ZOZO, Inc. (TSE : 3092), exploitant basé à Makuhari (Chiba) de ZOZOTOWN — la plus grande plateforme japonaise d'e-commerce dédiée à la mode —, a publié des résultats consolidés J-GAAP du FY3/2026 affichant une croissance équilibrée du chiffre d'affaires et des résultats, accompagnée de deux mouvements structurels majeurs : une division d'action de 3 pour 1 effective le 1er avril 2025 et la consolidation de la plateforme britannique de recherche de mode LYST LTD et de ZOZO U.K. LIMITED. Le chiffre d'affaires a progressé de 7,2 % sur un an à 228 373 millions de ¥, le résultat opérationnel a avancé de 7,1 % à 69 366 millions de ¥, l'EBITDA a crû de 10,2 % à 76 924 millions de ¥, le résultat courant a grimpé de 6,7 % à 69 261 millions de ¥ et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a progressé de 5,7 % à 47 926 millions de ¥. Le BPA de base (ajusté de la division) s'est établi à 54,11 ¥ contre 50,90 ¥.
La marge opérationnelle s'est maintenue à 30,4 %, tandis que le ROE attribuable aux actionnaires a fléchi à 46,6 % contre 49,4 % — toujours parmi les plus élevés de l'e-commerce coté japonais. Le résultat global a crû de 11,4 % à 51 025 millions de ¥.
La consolidation de LYST et ZOZO U.K. élargit l'empreinte internationale
L'événement stratégique majeur de l'exercice a été la consolidation intégrale de LYST LTD et de ZOZO U.K. LIMITED, toutes deux basées au Royaume-Uni. LYST est une grande plateforme mondiale de recherche et de découverte de mode en ligne qui agrège les offres d'un vaste marché de marques et de distributeurs ; sa consolidation offre à ZOZO un point d'ancrage dans le trafic de découverte transfrontalier et un socle pour étendre le modèle opérationnel de ZOZOTOWN au-delà du Japon. Associé à la première société d'exploitation ZOZO U.K., ce nouveau périmètre marque un glissement délibéré d'un porte-étendard purement japonais vers une plateforme de groupe plus internationale.
Bilan et flux de trésorerie
L'actif total a atteint 198 260 millions de ¥ contre 187 810 millions de ¥, avec un actif net de 106 789 millions de ¥. Le ratio de fonds propres s'est renforcé à 53,9 % contre 52,6 %, et l'actif net par action (ajusté de la division) est passé à 120,76 ¥ contre 110,81 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels ont fléchi à 52 531 millions de ¥ contre 60 114 millions de ¥ ; les activités d'investissement ont représenté une sortie de 28 897 millions de ¥ (contre 6 285 millions de ¥ l'an passé), reflétant les décaissements liés aux acquisitions britanniques et la poursuite des investissements d'infrastructure ; les activités de financement ont représenté une sortie de 45 830 millions de ¥. La trésorerie et équivalents en fin de période s'élevaient à 69 422 millions de ¥.
Division d'action et dividende
La société a réalisé une division d'action de 3 pour 1 le 1er avril 2025. Toutes les données par action (BPA, BPA net comptable) sont retraitées sur une base post-division, comme si celle-ci avait pris effet au début du FY3/2025. Le dividende annuel du FY3/2026 a été fixé à 39,00 ¥ par action (ajusté de la division : 19 ¥ d'acompte + 20 ¥ de solde), pour un montant total de dividendes en numéraire de 34 488 millions de ¥. Le taux de distribution consolidé est passé à 72,1 % contre 70,1 % — bien au-dessus de la fourchette typique des sociétés cotées japonaises — traduisant l'engagement continu de l'entreprise envers une politique élevée de retour de capital.
Prévision FY3/2027
Pour le FY3/2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 241 900 millions de ¥ (+5,9 %), un résultat opérationnel de 74 400 millions de ¥ (+7,3 %), un EBITA ajusté de 77 900 millions de ¥ (+7,2 %), un résultat courant de 74 400 millions de ¥ (+7,4 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 49 700 millions de ¥ (+3,7 %), le BPA étant prévu à 56,20 ¥. La prévision de dividende du FY3/2027 est de 40,00 ¥ par action (20 ¥ + 20 ¥), impliquant un taux de distribution de 71,2 %.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 228 373 | 213 131 | +7,2 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 69 366 | 64 756 | +7,1 % |
| EBITDA (millions de ¥) | 76 924 | 69 788 | +10,2 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 69 261 | 64 888 | +6,7 % |
| Bénéfice net (millions de ¥) | 47 926 | 45 346 | +5,7 % |
| BPA de base (¥, ajusté de la division) | 54,11 | 50,90 | +6,3 % |
| Marge opérationnelle | 30,4 % | 30,4 % | ±0,0 pp |
| ROE (actionnaires) | 46,6 % | 49,4 % | −2,8 pp |
| Dividende annuel (¥, ajusté de la division) | 39,00 | — | n.s. |
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