Open House Group Co., Ltd. (TSE : 3288) a publié ses résultats consolidés du premier semestre pour les six mois clos le 31 mars 2026 — la période intermédiaire de son exercice clos le 30 septembre 2026 (EX9/2026) — selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires du premier semestre a progressé de 7,1 % sur un an à 689 176 millions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a avancé de 14,4 % à 84 398 millions de ¥ contre 73 776 millions de ¥. Le résultat courant a augmenté de 13,8 % à 81 459 millions de ¥, et le bénéfice net intermédiaire part du groupe a bondi de 22,4 % à 57 017 millions de ¥ contre 46 595 millions de ¥. Le BPA de base semestriel s'est établi à 508,59 ¥ contre 400,89 ¥, avec un BPA dilué de 506,96 ¥. Le résultat global a augmenté de 18,9 % à 64 416 millions de ¥.
La croissance du bénéfice dépasse celle du chiffre d'affaires
La caractéristique marquante du premier semestre est que les bénéfices ont crû nettement plus vite que le chiffre d'affaires. Alors que le chiffre d'affaires a progressé de manière régulière de 7,1 %, le résultat opérationnel a augmenté plus de deux fois plus vite, à 14,4 %, et le bénéfice net a bondi de 22,4 % — signe d'une amélioration du mix de marges dans les activités liées au logement du groupe. La marge opérationnelle s'est élargie à environ 12,2 % contre 11,5 % un an plus tôt, et l'écart entre la croissance du résultat courant (+13,8 %) et celle du bénéfice net (+22,4 %) reflète une situation fiscale et non opérationnelle plus favorable conjuguée à une réduction du nombre d'actions.
Un modèle de logement verticalement intégré dans la région de Tokyo
Open House Group est l'une des sociétés d'immobilier résidentiel à la croissance la plus rapide du Japon, bâtie autour d'un modèle verticalement intégré couvrant l'acquisition de terrains, la construction et la vente de maisons individuelles, le développement de copropriétés et l'immobilier de placement, concentré dans l'agglomération de Tokyo et quelques autres grandes villes. La force du groupe réside dans le sourcing et la revente de petites parcelles urbaines destinées à des maisons individuelles occupées par leurs propriétaires, complétés par une activité croissante de biens de rapport et de courtage. Le résultat du premier semestre indique que la demande pour les produits phares du groupe — maisons individuelles et copropriétés — est restée solide malgré un contexte de taux d'intérêt plus élevés au Japon.
Le bilan s'étoffe au rythme du pipeline de développement
Le total du bilan a augmenté à 1 509 665 millions de ¥ à mi-exercice contre 1 412 001 millions de ¥ à la clôture de l'exercice précédent, reflétant la poursuite des investissements dans les stocks de terrains et de développement qui sous-tendent les ventes futures. Les capitaux propres ont augmenté à 583 126 millions de ¥ contre 538 834 millions de ¥, et le ratio de fonds propres a légèrement progressé à 38,5 % contre 38,1 %. Les capitaux propres part du groupe s'élevaient à 581 703 millions de ¥. L'expansion de la base d'actifs est caractéristique d'une société finançant un pipeline croissant de stocks de terrains et de logements en amont de leur comptabilisation en ventes.
Dividende intermédiaire relevé ; nombre d'actions réduit
Open House a relevé son dividende intermédiaire à 100,00 ¥ par action contre 84,00 ¥ un an plus tôt et a réaffirmé une prévision de dividende annuel pour l'EX26 de 200,00 ¥ (100,00 ¥ intermédiaire + 100,00 ¥ de clôture), en hausse par rapport à 178,00 ¥ pour l'EX25. Le groupe a également continué de réduire son nombre d'actions : les actions en circulation sont tombées à 116 735 700 contre 120 709 700 à la clôture de l'exercice précédent, avec 5 217 677 actions propres, et le nombre moyen pondéré semestriel a reculé à 112,1 millions contre 116,2 millions. Cette réduction a renforcé la croissance du bénéfice par action, le BPA progressant de 26,9 % alors même que le bénéfice net augmentait de 22,4 %.
Prévisions annuelles pour l'EX26 relevées
La direction a révisé à la hausse ses prévisions annuelles pour l'EX9/2026. Le groupe vise désormais un chiffre d'affaires de 1 485 000–1 500 000 millions de ¥ (+11,1 % à +12,2 %), un résultat opérationnel de 176 500–180 000 millions de ¥ (+20,9 % à +23,3 %), un résultat courant de 167 000–170 000 millions de ¥ (+19,7 % à +21,9 %) et un bénéfice net part du groupe de 116 500–118 500 millions de ¥ (+15,7 % à +17,7 %), soit un BPA annuel de 1 044,67–1 062,61 ¥. Avec un bénéfice net du premier semestre de 57,0 milliards de ¥ représentant déjà environ 48–49 % de l'objectif annuel, le groupe est en bonne voie pour atteindre la partie supérieure de sa fourchette de prévisions, et la direction a explicitement signalé que la prévision avait été révisée par rapport à ses chiffres précédemment publiés.
| Indicateur | S1 EX26 | S1 EX25 | sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 689 176 | 643 433 | +7,1 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 84 398 | 73 776 | +14,4 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 81 459 | 71 586 | +13,8 % |
| Bénéfice net part du groupe (millions de ¥) | 57 017 | 46 595 | +22,4 % |
| Résultat global (millions de ¥) | 64 416 | 54 165 | +18,9 % |
| BPA de base (¥) | 508,59 | 400,89 | +26,9 % |
| Dividende intermédiaire (¥) | 100,00 | 84,00 | +19,0 % |
| Total du bilan (millions de ¥) | 1 509 665 | 1 412 001 | +6,9 % |
| Capitaux propres (millions de ¥) | 583 126 | 538 834 | +8,2 % |
| Ratio de fonds propres | 38,5 % | 38,1 % | +0,4 pp |
| Prévision de chiffre d'affaires EX26 (millions de ¥) | 1 485 000–1 500 000 | — | +11,1 % à +12,2 % |
| Prévision de résultat opérationnel EX26 (millions de ¥) | 176 500–180 000 | — | +20,9 % à +23,3 % |
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