Daiichi Sankyo Company, Limited (TSE: 4568) a publié ses résultats consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 mars 2026 selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 12,6 % sur un an à 2 123 045 millions de ¥, porté par l'expansion mondiale continue de son portefeuille d'oncologie de conjugués anticorps-médicament (ADC). Le résultat opérationnel core — qui exclut les gains et pertes exceptionnels pour refléter la rentabilité récurrente — a progressé de 15,1 % à 359 962 millions de ¥. Le résultat opérationnel publié, en revanche, a reculé de 31,0 % à 229 089 millions de ¥ contre 331 925 millions de ¥, le résultat avant impôts a baissé de 25,9 % à 263 432 millions de ¥, et le bénéfice net part du groupe a reculé de 12,1 % à 259 874 millions de ¥ contre 295 756 millions de ¥. Le BPA de base s'est établi à 140,44 ¥ contre 155,96 ¥, avec un BPA dilué de 140,37 ¥.
Le résultat opérationnel core progresse, le résultat opérationnel publié recule
La principale divergence cette année est l'écart entre le résultat opérationnel core et le résultat opérationnel publié. Daiichi Sankyo communique le résultat opérationnel core — le résultat opérationnel hors éléments non récurrents — comme l'indicateur qui reflète le mieux la capacité bénéficiaire sous-jacente de l'activité, et sur cette base le groupe a progressé de 15,1 %, globalement au rythme du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel publié a chuté de 31,0 % parce que l'exercice précédent avait bénéficié de gains exceptionnels importants et parce que l'exercice en cours a supporté des coûts initiaux et liés à des jalons plus élevés, parallèlement à l'investissement accru du groupe en recherche. Le résultat global total part du groupe a reculé de 6,9 % à 289 808 millions de ¥, reflétant en partie des variations de change et de réévaluation.
Enhertu et la franchise d'oncologie ADC tirent le chiffre d'affaires
La croissance du chiffre d'affaires a continué d'être tirée par l'activité oncologie de la société, ancrée par Enhertu (trastuzumab déruxtécan) et le pipeline plus large de conjugués anticorps-médicament DXd que Daiichi Sankyo développe et commercialise à l'échelle mondiale, en grande partie via son alliance stratégique avec AstraZeneca. La franchise ADC est devenue le principal moteur de croissance du groupe, s'étendant à de nouveaux types de tumeurs et à de nouvelles zones géographiques et orientant le mix de ventes global vers une oncologie de spécialité à plus forte valeur. L'investissement soutenu derrière ces programmes — développement clinique, montée en puissance de la production et coûts de lancement mondial — est la principale raison pour laquelle les dépenses liées à la R&D ont pesé sur le résultat opérationnel publié alors même que le chiffre d'affaires accélérait.
Bilan et flux de trésorerie
Le total du bilan est passé à 4 005 390 millions de ¥ contre 3 456 119 millions de ¥, tandis que les capitaux propres totaux ont augmenté à 1 664 179 millions de ¥ contre 1 623 416 millions de ¥. Les capitaux propres part du groupe s'élevaient à 1 664 179 millions de ¥, portant le ratio de fonds propres de la société mère à 41,5 % (contre 47,0 %), le total du bilan ayant crû plus vite que les capitaux propres, et l'actif net comptable par action est passé à 914,56 ¥ contre 869,69 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels se sont établis à 77 655 millions de ¥ (contre 53 842 millions de ¥ un an plus tôt) ; les activités d'investissement ont consommé 148 241 millions de ¥ et les activités de financement 97 875 millions de ¥. La trésorerie et les équivalents en fin de période s'élevaient à 488 983 millions de ¥, en baisse par rapport à 639 838 millions de ¥. Le ROE part du groupe a reculé à 15,8 % contre 17,9 %.
Dividende relevé ; réorganisation du groupe
Daiichi Sankyo a porté son dividende annuel à 78,00 ¥ par action (39,00 ¥ d'acompte + 39,00 ¥ de solde), contre 60,00 ¥ l'exercice précédent, avec un taux de distribution consolidé de 55,5 % et des dividendes totaux de 144 262 millions de ¥. Au cours de l'exercice, le groupe a également remodelé son périmètre de consolidation, déconsolidant deux filiales — Daiichi Sankyo Propharma Co., Ltd. et Daiichi Sankyo Chemical Pharma Co., Ltd. — dans le cadre d'un réalignement continu de son portefeuille vers son activité cœur de médicaments innovants.
Prévisions pour l'exercice 27 : le résultat opérationnel devrait rebondir de 38 %
Pour l'exercice clos en mars 2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 2 280 000 millions de ¥ (+7,4 %) et un résultat opérationnel core de 360 000 millions de ¥ (+27,5 %). Le résultat opérationnel publié devrait se redresser fortement à 315 000 millions de ¥ (+37,5 %) à mesure que la charge de coûts exceptionnels de l'exercice précédent se normalise, avec un résultat avant impôts de 329 000 millions de ¥ (+24,9 %) et un bénéfice net part du groupe de 260 000 millions de ¥ (quasi stable, +0,0 %), soit un BPA de base de 142,88 ¥. Le groupe a relevé sa prévision de dividende pour l'exercice clos en mars 2027 à 100,00 ¥ par action (50,00 ¥ d'acompte + 50,00 ¥ de solde), signalant une confiance maintenue dans la génération de trésorerie à mesure que la franchise d'oncologie arrive à maturité.
| Indicateur | Ex. mars 2026 | Ex. mars 2025 | sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 2 123 045 | 1 886 256 | +12,6 % |
| Résultat opérationnel core (M¥) | 359 962 | 312 835 | +15,1 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 229 089 | 331 925 | −31,0 % |
| Résultat avant impôts (M¥) | 263 432 | 355 631 | −25,9 % |
| Bénéfice net part du groupe (M¥) | 259 874 | 295 756 | −12,1 % |
| BPA de base (¥) | 140,44 | 155,96 | −10,0 % |
| ROE (part du groupe) | 15,8 % | 17,9 % | −2,1 pp |
| Ratio de fonds propres (société mère) | 41,5 % | 47,0 % | −5,5 pp |
| Dividende annuel (¥) | 78,00 | 60,00 | +30,0 % |
| Prévision de chiffre d'affaires ex. 27 (M¥) | 2 280 000 | — | +7,4 % |
| Prévision de résultat opérationnel ex. 27 (M¥) | 315 000 | — | +37,5 % |
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