JX Advanced Metals Corporation (TSE : 5016) a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 23,7 % en glissement annuel à 884 638 millions de ¥, le résultat opérationnel a bondi de 55,5 % à 174 967 millions de ¥, le résultat avant impôts a augmenté de 57,3 % à 169 082 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a grimpé de 53,3 % à 104 645 millions de ¥, contre 68 271 millions de ¥ un an plus tôt. Le BPA de base s'est établi à 112,94 ¥ contre 73,53 ¥. La marge opérationnelle s'est étendue à 19,8 % contre 15,7 %, et le ROE est passé à 15,6 % contre 11,0 %. Le résultat global a plus que doublé pour atteindre 162 555 millions de ¥ (+101,9 %), sous l'effet des gains en mise en équivalence et du change. Le résultat des participations mises en équivalence a bondi de 61,0 milliards de ¥ à 114,5 milliards de ¥, reflétant principalement les contributions de MLCC.
Le cours du cuivre a atteint un record de 6,28 $/lb le 29 janvier
Le vent porteur macroéconomique de l'exercice a été la flambée du cuivre. Le cuivre LME a débuté l'exercice à 438 ¢/lb, a grimpé sur fond de craintes liées aux droits de douane américains sur le cuivre, de perturbations de l'offre des mines à l'étranger et de spéculations sur une baisse des taux américains, et a atteint un plus haut historique de 628 ¢/lb le 29 janvier 2026. Après consolidation dans le haut de la fourchette, le cuivre a clôturé l'exercice à 552 ¢/lb, la moyenne de la période progressant de 66 ¢ en glissement annuel à 491 ¢/lb. Le USD/JPY a évolué de 140 ¥ en début d'exercice à 160 ¥ en fin d'exercice, avec une moyenne de 151 ¥ (yen plus fort de 2 ¥ en glissement annuel). La prévision FY3/2027 repose sur un cuivre LME à 5,20 $/lb et un USD à 150 ¥.
Matériaux de base : résultat opérationnel +64,9 milliards de ¥ à 139,5 milliards de ¥
Par segment, les Matériaux de base ont été le principal moteur. Malgré les vents contraires liés à la force du yen et à l'absence des gains de l'exercice précédent sur la cession partielle de SCM Minera Lumina Copper Chile (MLCC), le chiffre d'affaires a progressé de 33 % à 407,9 milliards de ¥ et le résultat opérationnel a bondi de 64,9 milliards de ¥ à 139,5 milliards de ¥, soutenu par la flambée du cuivre et la comptabilisation par MLCC d'actifs d'impôt différé dans sa ligne de mise en équivalence. Dans l'activité métaux et recyclage, JX étudie actuellement des réductions de production dans ses fonderies, les conditions d'approvisionnement en concentré de cuivre (TC/RC) s'étant fortement dégradées.
Matériaux pour semi-conducteurs +48 % ; ouverture de la nouvelle usine de Hitachinaka
Le segment Matériaux pour semi-conducteurs a affiché un chiffre d'affaires de 177,2 milliards de ¥ (+20 %) et un résultat opérationnel en hausse de 12,8 milliards de ¥ à 39,5 milliards de ¥ (+48 %), porté par la demande liée à l'IA en cibles de pulvérisation pour la logique avancée et la mémoire HBM des centres de données. Pour capter cette demande structurelle, JX a ouvert la nouvelle usine de Hitachinaka le 26 mars 2026 comme pôle central des matériaux avancés — axé sur l'expansion de l'offre de cibles de pulvérisation pour semi-conducteurs ainsi que sur la R&D et la création de nouvelles activités pour la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs avancés.
Le segment Matériaux pour l'information et les télécommunications a affiché un chiffre d'affaires de 318,7 milliards de ¥ (+20 %) et un résultat opérationnel en hausse de 6,4 milliards de ¥ à 31,5 milliards de ¥, porté par la reprise de la feuille de cuivre laminée tirée par les smartphones et l'adoption accrue d'alliages de cuivre haute performance (dont le titane-cuivre) dans les serveurs d'IA. La reprise du badwill de l'exercice précédent lié à la consolidation de Tatsuta Electric Wire & Cable ainsi que la force du yen ont constitué des vents contraires, partiellement compensés par la réforme continue de la structure des bénéfices.
Renforcement du bilan ; le ratio dette nette/fonds propres s'améliore à 0,36x
L'actif total a progressé à 1 505,3 milliards de ¥ contre 1 283,0 milliards de ¥, porté par les créances clients, les stocks, les immobilisations corporelles et les participations mises en équivalence. Les capitaux propres part du groupe ont atteint 726,5 milliards de ¥ (contre 615,3 milliards de ¥), le ratio de fonds propres progressant légèrement à 48,3 % contre 48,0 %. La dette portant intérêts a augmenté de 23 milliards de ¥ à 324,3 milliards de ¥, et la dette nette portant intérêts a augmenté de 15 milliards de ¥ à 257,9 milliards de ¥. Le ratio dette nette/fonds propres s'est amélioré de 0,04 pp à 0,36x. Les flux de trésorerie opérationnels se sont établis à 107,5 milliards de ¥ (contre 215,4 milliards de ¥, après la normalisation du besoin en fonds de roulement de l'exercice précédent), les flux de trésorerie d'investissement ont consommé 77,3 milliards de ¥ pour l'acquisition d'immobilisations corporelles, et les flux de trésorerie de financement se sont élevés à -24,9 milliards de ¥ (contre -172,2 milliards de ¥, l'exercice précédent incluant une importante distribution exceptionnelle).
Nouvelle politique de retour aux actionnaires : plancher de distribution de 25 % et 20 ¥ par action à partir du FY27
Le conseil d'administration a annoncé le 11 mai 2026 une politique révisée de retour aux actionnaires effective au FY3/2027 : un plancher de taux de distribution consolidé de ~25 % (contre ~20 % auparavant) assorti d'un dividende plancher de 20 ¥ par action. En cas de cessions d'actifs importantes ou de rachats d'actions de grande ampleur, le ratio de retour total sera évalué séparément. Pour le FY3/2027, compte tenu d'un important rachat d'actions prévu, le dividende est fixé au nouveau plancher — 20,00 ¥ par an (10 ¥ d'acompte + 10 ¥ de solde). Le dividende du FY3/2026 totalise 31,00 ¥ par action (6 ¥ d'acompte + 25 ¥ de solde), avec un taux de distribution de 27,4 % et un DOE de 4,3 %. La prévision annuelle FY3/2027 table sur un chiffre d'affaires de 930 000 millions de ¥ (+5,1 %), un résultat opérationnel de 190 000 millions de ¥ (+8,6 %), un résultat avant impôts de 178 000 millions de ¥ (+5,3 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 114 000 millions de ¥ (+8,9 %) avec un BPA de 125,97 ¥.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 884,6 | 714,9 | +23,7 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 175,0 | 112,5 | +55,5 % |
| Résultat avant impôts (milliards de ¥) | 169,1 | 107,5 | +57,3 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 104,6 | 68,3 | +53,3 % |
| BPA de base (¥) | 112,94 | 73,53 | +53,6 % |
| Marge opérationnelle | 19,8 % | 15,7 % | +4,1 pp |
| ROE | 15,6 % | 11,0 % | +4,6 pp |
| Résultat des participations mises en équivalence (milliards de ¥) | 114,5 | 61,0 | +87,8 % |
| Résultat opérationnel Matériaux de base (milliards de ¥) | 139,5 | 74,6 | +87,0 % |
| Résultat opérationnel Matériaux pour semi-conducteurs (milliards de ¥) | 39,5 | 26,7 | +47,9 % |
| Résultat opérationnel Matériaux pour l'information et les télécommunications (milliards de ¥) | 31,5 | 25,1 | +25,5 % |
| Moyenne de période du cuivre LME (¢/lb) | 491 | 425 | +66 ¢ |
| Dividende annuel (¥) | 31,00 | 109,55* | — |
| Prévision de résultat opérationnel FY27 (milliards de ¥) | 190,0 | — | +8,6 % |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement. *Le dividende du FY3/2025 inclut une distribution exceptionnelle pré-cotation de 91,55 ¥.