Shimizu Corporation (TSE : 1803), l'un des cinq « super entrepreneurs généraux » du Japon (super-zenecon) et une grande société de construction et d'ingénierie basée à Tokyo, a publié des résultats FY2026 (exercice clos le 31 mars 2026) en forte hausse selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 5,8 % sur un an à 2 057,8 milliards de ¥, franchissant pour la première fois la barre des 2 billions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a bondi de 67,1 % à 118,7 milliards de ¥, le résultat courant a grimpé de 70,7 % à 122,3 milliards de ¥ et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère s'est envolé de 91,8 % à 126,6 milliards de ¥.
Le BPA de base est passé à 186,68 ¥ contre 94,80 ¥ un an plus tôt, le résultat global s'est envolé de 462,4 % à 157,6 milliards de ¥ et le ROE s'est redressé à 13,8 % pour une marge opérationnelle de 5,8 %. Le rebond des bénéfices a été principalement porté par le redressement de la rentabilité des chantiers de construction.
Les marges de la construction nationale se redressent
Le segment central de la construction nationale a été le principal moteur des résultats. Le chiffre d'affaires du segment a progressé de 7,0 % à 1 477,4 milliards de ¥ et le résultat du segment a bondi de 60,7 % à 90,6 milliards de ¥, reflétant une meilleure rentabilité des chantiers, la discipline en matière de coûts et de meilleures marges sur les travaux achevés se répercutant sur le résultat. Après plusieurs années de marges d'entrepreneur comprimées dans l'ensemble du secteur japonais de la construction, le redressement de la rentabilité des chantiers achevés marque un revirement notable pour Shimizu.
L'actif net dépasse 1 billion de ¥ ; le dividende est relevé
L'actif total s'est établi à 2 654,4 milliards de ¥, tandis que l'actif net a dépassé pour la première fois le seuil de 1 billion de ¥, à 1 001,2 milliards de ¥. Le ratio de fonds propres s'est renforcé à 36,8 % contre 34,1 % un an plus tôt, et la valeur comptable par action a progressé à 1 439,89 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 41,6 milliards de ¥, et la trésorerie et équivalents ont clôturé l'exercice à 354,5 milliards de ¥.
Sur la base de résultats plus solides, Shimizu a relevé son dividende annuel à 72,00 ¥ par action (22 ¥ d'acompte + 50 ¥ de solde), contre 38,00 ¥ l'année précédente, soit un taux de distribution de 38,6 %. Pour le FY2027, la société a annoncé une nouvelle hausse à 77,00 ¥ par action.
La consolidation d'Aomi Construction apporte un gain d'écart d'acquisition négatif
Les résultats du FY2026 comprenaient un gain d'écart d'acquisition négatif de 5 927 millions de ¥ lié à la consolidation d'Aomi Construction, nouvellement intégrée au groupe au cours de la période. Ce gain exceptionnel a contribué à la croissance démesurée du bénéfice net, même si le redressement sous-jacent de la rentabilité de la construction de base est demeuré le facteur dominant.
Les prévisions FY27 pointent vers une croissance supplémentaire
Pour le FY2027 (clos en mars 2027), Shimizu prévoit un chiffre d'affaires de 2 310,0 milliards de ¥ (+12,3 %), un résultat opérationnel de 153,0 milliards de ¥ (+28,9 %), un résultat courant de 148,0 milliards de ¥ (+21,0 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 130,0 milliards de ¥ (+2,7 %), pour un BPA de 191,40 ¥. La croissance plus mesurée du bénéfice net reflète l'absence du gain exceptionnel d'écart d'acquisition négatif de l'année précédente, alors même que la dynamique du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel devrait s'accélérer.
| Indicateur | FY2026 | FY2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 2 057,8 | 1 944,4 | +5,8 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 118,7 | 71,0 | +67,1 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 122,3 | 71,7 | +70,7 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 126,6 | 66,0 | +91,8 % |
| BPA (¥) | 186,68 | 94,80 | +96,9 % |
| Marge opérationnelle | 5,8 % | 3,7 % | +2,1 pp |
| ROE | 13,8 % | 7,5 % | +6,3 pp |
| Ratio de fonds propres | 36,8 % | 34,1 % | +2,7 pp |
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