Nishimatsu Construction Co., Ltd. (TSE : 1820), une grande entreprise générale japonaise, a clôturé son exercice clos en mars 2026 sur de solides résultats, publiés le 12 mai 2026. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 8,0 % sur un an pour atteindre 396,030 milliards de ¥, tandis que le résultat d'exploitation a grimpé de 32,8 % à 28,029 milliards de ¥, le résultat ordinaire a avancé de 35,4 % à 27,384 milliards de ¥ et le bénéfice net a bondi de 37,2 % à 24,066 milliards de ¥, contre 17,543 milliards de ¥ un an plus tôt. Le bénéfice par action est passé de ¥444,46 à ¥609,56.
La croissance disproportionnée du bénéfice par rapport à l'expansion du chiffre d'affaires reflète un mix de projets favorable et une demande de construction soutenue, qui ont porté la marge d'exploitation à environ 7,1 % du chiffre d'affaires. La rentabilité des fonds propres a atteint un solide 13,1 %, soulignant comment une exécution disciplinée dans les activités cœur de la société s'est traduite par une dynamique de bénéfice disproportionnée au cours de la période.
Le génie civil et le bâtiment portent les gains
Nishimatsu Construction intervient sur toute la chaîne de valeur de la construction, ancrée dans une solide franchise de génie civil — barrages, tunnels et grandes infrastructures — aux côtés d'une importante activité de bâtiment et d'un pôle de promotion immobilière. Les marges se sont améliorées grâce à un mix plus favorable de projets à plus forte valeur et à une demande intérieure de construction soutenue, la discipline tarifaire aidant à compenser les pressions persistantes sur les coûts des intrants et de la main-d'œuvre qui ont pesé sur l'ensemble du secteur japonais de la construction. Cette combinaison a propulsé les lignes de résultat bien au-delà du modeste gain de chiffre d'affaires, démontrant l'effet de levier opérationnel du carnet de commandes du groupe.
Le bilan reste solide, les rendements s'améliorent
Le total des actifs consolidés s'établissait à 686,012 milliards de ¥ en fin d'exercice, avec un actif net de 204,420 milliards de ¥ et un ratio de fonds propres de 28,4 %. La valeur comptable par action s'élevait à ¥4 936,16. Les flux de trésorerie d'exploitation se sont établis à 3,045 milliards de ¥, un chiffre relativement modeste qui reflète les lourds besoins en fonds de roulement typiques d'une entreprise de construction détenant d'importants volumes d'en-cours sur des projets de génie civil et de bâtiment de longue durée. Avec une rentabilité des fonds propres de 13,1 %, la société dégage de solides rendements sur sa base de capitaux propres tout en finançant un carnet de commandes en expansion.
Dividende relevé à ¥230 ; la prévision EF2027 pointe vers un bénéfice plus faible
Nishimatsu Construction a relevé son dividende annuel de l'exercice à ¥230,00 par action (¥100 d'acompte + ¥130 de solde), avec des dividendes totaux de 9,129 milliards de ¥ et un taux de distribution de 37,7 %. Pour l'exercice clos en mars 2027, la société prévoit une nouvelle hausse à ¥250,00 (¥110 d'acompte + ¥140 de solde), témoignant d'une confiance continue dans la rémunération des actionnaires. Sur le plan des résultats, en revanche, la prévision est plus prudente : le chiffre d'affaires devrait augmenter de 11,1 % à 440,000 milliards de ¥, mais le résultat d'exploitation ne progresserait que de 1,7 % à 28,500 milliards de ¥, avec un résultat ordinaire en repli de 3,2 % à 26,500 milliards de ¥ et un bénéfice net en baisse de 14,8 % à 20,500 milliards de ¥, soit un BPA de ¥519,19. Le recul prévu du bénéfice — malgré un chiffre d'affaires planifié plus élevé — pointe vers une hypothèse de marge plus prudente pour l'année à venir, même si le dividende continue de grimper.
| Indicateur | EF3/2026 | EF3/2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 396 030 | 366 811 | +8,0 % |
| Résultat d'exploitation (M¥) | 28 029 | 21 098 | +32,8 % |
| Résultat ordinaire (M¥) | 27 384 | 20 225 | +35,4 % |
| Bénéfice net (M¥) | 24 066 | 17 543 | +37,2 % |
| BPA (¥) | 609,56 | 444,46 | +37,2 % |
| Rentabilité des fonds propres | 13,1 % | — | — |
| Total des actifs (M¥) | 686 012 | — | — |
| Actif net (M¥) | 204 420 | — | — |
| Ratio de fonds propres | 28,4 % | — | — |
| Dividende annuel (¥) | 230,00 | — | — |
| Prévision EF2027 — chiffre d'affaires (M¥) | 440 000 | — | +11,1 % |
| Prévision EF2027 — résultat d'exploitation (M¥) | 28 500 | — | +1,7 % |
| Prévision EF2027 — bénéfice net (M¥) | 20 500 | — | −14,8 % |
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