Shionogi & Co., Ltd. (TSE : 4507), le grand laboratoire pharmaceutique établi à Osaka surtout connu pour sa franchise dans les maladies infectieuses — dont l'antiviral contre la COVID-19 Xocova (ensitrelvir), l'antibiotique céfidérocol et des redevances sur le VIH via la coentreprise ViiV Healthcare —, a publié de solides résultats au FY2026 (exercice clos le 31 mars 2026) en normes IFRS. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 14,0 % sur un an à 499,7 milliards de ¥, le résultat opérationnel a gagné 6,5 % à 166,7 milliards de ¥, le résultat avant impôt a grimpé de 19,0 % à 238,9 milliards de ¥ — porté par des produits financiers incluant des gains de mise en équivalence et de redevances — et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a grimpé de 20,4 % à 205,2 milliards de ¥.
Le résultat global total a plus que doublé (+121,7 %) à 379,7 milliards de ¥. La marge opérationnelle s'est établie à 33,4 % et le ROE attribuable aux actionnaires a atteint 13,5 %. Le BPA de base s'est élevé à 241,11 ¥ (dilué 241,04 ¥) contre 200,36 ¥ un an plus tôt, le chiffre de l'exercice précédent étant ajusté rétroactivement de la division d'actions de 1 pour 3 entrée en vigueur le 1er octobre 2024.
L'acquisition de Torii remodèle le bilan
Le fait marquant de l'année est l'acquisition par Shionogi de Torii Pharmaceutical Co. (鳥居薬品), spécialiste de l'allergie/dermatologie et des soins rénaux réputé pour ses produits d'immunothérapie allergénique, qui sera consolidé pour la première fois à partir du FY2027. L'opération a laissé une empreinte marquée sur le tableau de flux de trésorerie : les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 213,6 milliards de ¥, mais les activités d'investissement ont représenté une sortie de 506,1 milliards de ¥ et les activités de financement ont apporté 599,3 milliards de ¥, reflétant l'achat financé par la dette. La trésorerie et équivalents ont clôturé l'exercice à 711,4 milliards de ¥.
En conséquence, le bilan s'est fortement étendu : l'actif total a bondi à 2 576,9 milliards de ¥ contre 1 535,3 milliards de ¥, les capitaux propres totaux ont progressé à 1 686,2 milliards de ¥ (capitaux propres attribuables aux actionnaires 1 685,2 milliards de ¥) et la valeur comptable par action s'est établie à 1 980,14 ¥. Avec un bilan élargi et une nouvelle dette, le ratio des fonds propres attribuables aux actionnaires sur l'actif total est tombé à 65,4 % contre 88,7 % un an plus tôt — encore robuste, mais un changement marqué de la structure du capital. Shionogi exploite un seul segment d'information (activité pharmaceutique), de sorte que l'information sectorielle est omise.
Dividende
Shionogi a fixé le dividende annuel du FY2026 à 71,00 ¥ par action (33,00 ¥ d'acompte + 38,00 ¥ de solde), soit un taux de distribution de 29,4 %.
Perspectives FY27 portées par la consolidation de Torii
Pour le FY2027 (clos en mars 2027), la société prévoit un chiffre d'affaires de 700,0 milliards de ¥ (+40,1 %), porté par la consolidation de Torii, un résultat opérationnel de 220,0 milliards de ¥ (+32,0 %), un résultat avant impôt de 220,0 milliards de ¥ (-7,9 %, l'exercice précédent ayant comporté d'importants gains financiers ponctuels) et un bénéfice attribuable aux actionnaires de 210,0 milliards de ¥ (+2,4 %), pour un BPA prévu de 246,79 ¥.
| Indicateur | FY2026 | FY2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 499,7 | 438,3 | +14,0 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 166,7 | 156,6 | +6,5 % |
| Résultat avant impôt (milliards de ¥) | 238,9 | 200,8 | +19,0 % |
| Bénéfice attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 205,2 | 170,4 | +20,4 % |
| BPA (¥, de base) | 241,11 | 200,36 | +20,3 % |
| Marge opérationnelle | 33,4 % | 35,7 % | -2,3 pp |
| ROE | 13,5 % | — | — |
| Ratio de fonds propres | 65,4 % | 88,7 % | -23,3 pp |
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