USS Co., Ltd. (TSE : 4732), exploitant du réseau d'enchères de véhicules d'occasion USS et premier acteur japonais du segment, a publié ses résultats consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 9,5 % sur un an à 113 854 millions de ¥ contre 104 021 millions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a augmenté de 10,4 % à un record de 59 847 millions de ¥ contre 54 206 millions de ¥. Le résultat courant a grimpé de 10,4 % à 60 590 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a progressé de 9,9 % à 41 360 millions de ¥ contre 37 636 millions de ¥. Le résultat global total a augmenté de 10,8 % à 41 934 millions de ¥.
Des marges supérieures à 52 % grâce à l'avantage d'échelle
USS reste l'une des entreprises les plus rentables du Japon en termes de marge. La marge opérationnelle s'est élargie à 52,6 % contre 52,1 % un an plus tôt, un niveau de rentabilité rare qui reflète la part dominante de la société sur le marché des enchères de voitures d'occasion et les effets de réseau de ses sites d'enchères physiques. Le bénéfice de base par action a grimpé à 88,78 ¥ contre 78,65 ¥ — une hausse de 12,9 % qui a dépassé la croissance du bénéfice net grâce à un nombre d'actions réduit — et la rentabilité des capitaux propres s'est améliorée à 20,1 % contre 18,9 %.
Bilan en forteresse, forte génération de trésorerie
L'actif total s'élevait à 270 130 millions de ¥ face à un actif net de 210 966 millions de ¥, laissant un ratio de fonds propres de 76,7 % et une valeur comptable par action de 446,00 ¥. Les flux de trésorerie ont été robustes sur tous les plans : les activités opérationnelles ont généré 43 913 millions de ¥, les activités d'investissement ont consommé 21 271 millions de ¥, et les activités de financement ont consommé 38 428 millions de ¥ — ces dernières reflétant les dividendes et les rachats d'actions. La trésorerie et équivalents a clôturé la période à 88 933 millions de ¥.
Dividende porté à 54,70 ¥ ; 40 millions d'actions annulées
La rémunération des actionnaires a fortement augmenté. Le dividende annuel FY3/2026 a été relevé à 54,70 ¥ par action (25,20 ¥ d'acompte + 29,50 ¥ de solde) contre 43,40 ¥ — une hausse de 26,0 % — pour un taux de distribution consolidé de 61,4 % et un ratio dividende/fonds propres (DOE) de 12,5 %. Côté gestion du capital, USS a annulé 40 millions d'actions, ramenant le nombre d'actions en circulation de 514 000 000 à 474 000 000, tandis que les actions propres sont passées de 40,69 millions à 9,70 millions. La combinaison d'un dividende plus élevé et d'une base d'actions réduite sous-tend la hausse à deux chiffres du BPA.
Prévisions FY3/2027 : croissance régulière, résultat opérationnel de 61,0 milliards de ¥
Pour le FY3/2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 119 800 millions de ¥ (+5,2 %), un résultat opérationnel de 61 000 millions de ¥ (+1,9 %), un résultat courant de 61 800 millions de ¥ (+2,0 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 41 600 millions de ¥ (+0,6 %), avec un BPA de 91,35 ¥. Sur une base semestrielle (cumulée), la société table sur un chiffre d'affaires de 59 500 millions de ¥, un résultat opérationnel de 29 850 millions de ¥ et un bénéfice net de 20 290 millions de ¥. Le dividende prévu pour le FY3/2027 est de 55,00 ¥ par action (27,50 ¥ d'acompte + 27,50 ¥ de solde), poursuivant la politique progressive de rémunération de la société.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 113 854 | 104 021 | +9,5 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 59 847 | 54 206 | +10,4 % |
| Résultat courant (M¥) | 60 590 | 54 883 | +10,4 % |
| Bénéfice net attrib. (M¥) | 41 360 | 37 636 | +9,9 % |
| BPA (¥) | 88,78 | 78,65 | +12,9 % |
| Marge opérationnelle | 52,6 % | 52,1 % | +0,5 pp |
| Dividende annuel (¥) | 54,70 | 43,40 | +26,0 % |
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