Taiheiyo Cement Corporation (TSE : 5233), premier cimentier japonais et groupe tokyoïte disposant d'activités importantes au Japon, aux États-Unis et en Asie, a publié des résultats du FY2026 (exercice clos le 31 mars 2026) en normes comptables japonaises qui ont mis en évidence une nette divergence entre son activité de base et son résultat net. Le chiffre d'affaires net consolidé est resté globalement stable, en hausse de 0,2 % sur un an à 898 441 millions de ¥ (898,4 milliards de ¥), tandis que le résultat opérationnel a fléchi de 4,0 % à 74 620 millions de ¥ (74,6 milliards de ¥) et que le résultat courant est resté quasi inchangé, en baisse de 0,4 % à 75 087 millions de ¥.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a toutefois été plus que divisé par deux, chutant de 55,8 % à 25 401 millions de ¥ (25,4 milliards de ¥) contre 57 428 millions de ¥ un an plus tôt. Le BPA de base est tombé à 227,86 ¥ contre 502,48 ¥, le résultat global a reculé de 52,1 % à 49 918 millions de ¥ et le ROE s'est resserré à 3,8 %. La marge opérationnelle s'est maintenue à 8,3 %, soulignant que l'effondrement du bénéfice provient d'éléments situés sous la ligne opérationnelle, et non de l'activité cimentière elle-même.
Un effondrement du bénéfice net dû à des éléments sous la ligne opérationnelle
Le contraste entre un résultat opérationnel et un résultat courant quasi stables et un résultat net divisé par plus de deux pointe directement vers des charges exceptionnelles et non récurrentes. L'exercice précédent avait bénéficié de plus-values importantes qui ne se sont pas reproduites, tandis que le FY2026 a absorbé des charges ponctuelles, notamment celles liées à la déconsolidation de la filiale chinoise du groupe, Jiangnan Onoda Cement. Hors ces éléments, la capacité bénéficiaire sous-jacente des activités principales de ciment et de matériaux de construction du groupe est restée globalement stable, le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel ne bougeant guère d'une année sur l'autre.
Bilan solide ; dividende relevé à 100 ¥
L'actif total s'établissait à 1 479 061 millions de ¥ et l'actif net à 712 237 millions de ¥, laissant le ratio de fonds propres à un niveau sain de 46,0 % et la valeur comptable par action à 6 098,13 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 114 205 millions de ¥, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie en fin d'exercice totalisaient 53 926 millions de ¥. Malgré la forte baisse du bénéfice net, Taiheiyo Cement a relevé son dividende annuel à 100 ¥ par action (50 ¥ d'acompte + 50 ¥ de solde), contre 80 ¥, soit un taux de distribution de 43,9 %. Pour le FY2027, la société prévoit une nouvelle hausse à 120 ¥ (60 ¥ d'acompte + 60 ¥ de solde).
Perspectives FY2027 : un fort rebond du bénéfice net
Pour le FY2027 (clos en mars 2027), Taiheiyo Cement prévoit un chiffre d'affaires net de 1 027 000 millions de ¥ (+14,3 %), un résultat opérationnel de 76 000 millions de ¥ (+1,8 %), un résultat courant de 70 000 millions de ¥ (-6,8 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 48 000 millions de ¥ (+89,0 %), avec un BPA de 430,10 ¥. La prévision signale un fort rebond du résultat net, les charges ponctuelles qui ont pesé sur le FY2026 ne se reproduisant pas, même si le résultat courant devrait reculer modérément.
| Indicateur | FY2026 | FY2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 898 441 | 896 295 | +0,2 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 74 620 | 77 750 | -4,0 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 75 087 | 75 374 | -0,4 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (millions de ¥) | 25 401 | 57 428 | -55,8 % |
| BPA (¥) | 227,86 | 502,48 | -54,7 % |
| Marge opérationnelle | 8,3 % | 8,7 % | -0,4 pp |
| ROE | 3,8 % | 8,7 % | -4,9 pp |
| Ratio de fonds propres | 46,0 % | — | — |
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