Rinnai Corporation (TSE : 5947), premier fabricant japonais de chauffe-eau instantanés à gaz, d'appareils de cuisson à gaz et d'équipements de chauffage, a publié le 12 mai 2026 ses résultats annuels pour l'exercice clos le 31 mars 2026. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 2,2 % sur un an à 470,392 milliards de ¥, prolongeant la croissance de 7,0 % de l'exercice précédent. La croissance des bénéfices a largement dépassé celle du chiffre d'affaires : le résultat d'exploitation a grimpé de 9,8 % à 50,531 milliards de ¥, le résultat ordinaire a bondi de 14,6 % à 57,686 milliards de ¥, et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a fait un bond de 21,8 % à 36,160 milliards de ¥, contre 29,691 milliards de ¥ un an plus tôt. Le bénéfice par action est passé de ¥209,96 à ¥259,96.
Ce fort effet de levier sur les bénéfices reflète à la fois la présence internationale de Rinnai — la société de Nagoya réalise une part importante de son chiffre d'affaires en Australie, aux États-Unis, en Asie du Sud-Est et en Europe — et la discipline de gestion des coûts dans l'ensemble de sa base industrielle. La marge d'exploitation s'est élargie à 10,7 %, contre 10,0 % lors de l'exercice précédent, et la marge du résultat ordinaire s'est améliorée à 12,3 %, soulignant l'avantage du mix de marchés internationaux et l'absence de charges exceptionnelles significatives. Le résultat global de l'exercice s'est établi à 61,677 milliards de ¥, en hausse de 26,6 %, reflétant à la fois la croissance des bénéfices et des effets positifs de conversion de devises en provenance des filiales internationales du groupe.
Le bilan se renforce — le ratio de fonds propres atteint 67,3 %
Le total des actifs consolidés a progressé à 649,392 milliards de ¥ en fin d'exercice, contre 606,586 milliards de ¥ un an auparavant, reflétant l'accumulation des bénéfices non distribués et la croissance des actifs des filiales internationales du groupe. L'actif net est passé à 494,124 milliards de ¥, contre 461,718 milliards de ¥, tandis que le ratio de fonds propres s'est amélioré à 67,3 %, contre 66,9 % — une structure financière prudente qui laisse une ample marge pour les investissements futurs. La valeur comptable par action a progressé à ¥3 166,84, contre ¥2 885,72. Le flux de trésorerie opérationnel s'est établi à 49,298 milliards de ¥ et la trésorerie en fin d'exercice à 134,506 milliards de ¥.
Dividende relevé à ¥100 — les prévisions EF27 tablent sur un chiffre d'affaires supérieur à 500 milliards de ¥
Rinnai a relevé son dividende annuel pour l'EF2026 à ¥100 par action (¥50 d'acompte + ¥50 de solde), contre ¥80 par action pour l'EF2025 — soit une hausse de 25 % du dividende par action. Le taux de distribution sur base consolidée s'est établi à environ 38,5 %. Pour l'avenir, la société a fixé des prévisions pour l'exercice fiscal se clôturant en mars 2027 : chiffre d'affaires de 500,000 milliards de ¥ (+6,3 %), résultat d'exploitation de 50,500 milliards de ¥ (−0,1 %), résultat ordinaire de 54,100 milliards de ¥ (−6,2 %) et bénéfice net de 36,300 milliards de ¥ (+0,4 %), soit un BPA de ¥262,91. La société a précisé que l'impact des récentes tensions au Moyen-Orient demeurait très incertain et n'avait pas été intégré dans les prévisions ; tout événement significatif serait divulgué rapidement. Pour l'EF27, le dividende annuel prévu est de ¥106 par action (¥53 + ¥53).
Périmètre de consolidation élargi — nouvelle filiale
Le périmètre de consolidation s'est élargi au cours de l'EF2026 avec l'intégration d'une nouvelle filiale, MT Industrial Co., Ltd. L'activité de Rinnai couvre les chauffe-eau instantanés à gaz domestiques et commerciaux, les cuisinières et fours à gaz, les systèmes de chauffage et de climatisation, ainsi que les piles à combustible résidentielles (Ene-Farm), avec un réseau mondial de fabrication et de distribution dans une vingtaine de pays. La poursuite de l'expansion du groupe sur les marchés d'Océanie et d'Amérique du Nord — où la demande en chauffe-eau instantanés (sans ballon) croît à mesure que les consommateurs délaissent les systèmes à accumulation — a été un facteur clé d'amélioration des marges, conjointement avec la faiblesse du yen qui accroît la valeur en yens des bénéfices réalisés à l'étranger.
| Indicateur | EF2026 | EF2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 470 392 | 460 319 | +2,2 % |
| Résultat d'exploitation (M¥) | 50 531 | 46 005 | +9,8 % |
| Résultat ordinaire (M¥) | 57 686 | 50 323 | +14,6 % |
| Bénéfice net (actionnaires) (M¥) | 36 160 | 29 691 | +21,8 % |
| BPA (¥) | 259,96 | 209,66 | +24,0 % |
| Marge d'exploitation | 10,7 % | 10,0 % | +0,7 pp |
| Résultat global (M¥) | 61 677 | 48 705 | +26,6 % |
| Total des actifs (M¥) | 649 569 | 606 586 | +7,1 % |
| Actif net (M¥) | 494 124 | 461 718 | +7,0 % |
| Ratio de fonds propres | 67,3 % | 66,9 % | +0,4 pp |
| Valeur comptable par action (¥) | 3 166,84 | 2 885,72 | +9,7 % |
| Dividende annuel (¥) | 100 | 80 | +25,0 % |
| Prévision EF27 — chiffre d'affaires (M¥) | 500 000 | — | +6,3 % |
| Prévision EF27 — résultat d'exploitation (M¥) | 50 500 | — | −0,1 % |
| Prévision EF27 — résultat ordinaire (M¥) | 54 100 | — | −6,2 % |
| Prévision EF27 — bénéfice net (M¥) | 36 300 | — | +0,4 % |
| Prévision EF27 — BPA (¥) | 262,91 | — | — |
| Dividende prévu EF27 (¥) | 106 | — | +6,0 % |
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