Sega Sammy Holdings Inc. (TSE : 6460) a publié ses résultats consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 13,7 % sur un an à un record de 487 542 millions de ¥, contre 428 948 millions de ¥, les trois piliers du groupe — Contenus de divertissement (l'activité jeux de Sega, dont la franchise Sonic), Pachislot & Pachinko (Sammy) et les opérations Resort — ayant tous contribué au chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel a toutefois fléchi de 2,1 % à 47 128 millions de ¥ contre 48 124 millions de ¥, tandis que le résultat courant a légèrement progressé de 2,1 % à 54 205 millions de ¥, aidé par un gain de participation par mise en équivalence de 5 402 millions de ¥.
Une perte nette malgré un résultat opérationnel positif
La surprise marquante a été le résultat net : Sega Sammy a basculé en perte nette attribuable aux actionnaires de la société mère de 5 756 millions de ¥, un net renversement par rapport au bénéfice net de 45 051 millions de ¥ enregistré un an plus tôt. La perte est survenue alors même que le résultat opérationnel et le résultat courant restaient fermement positifs, reflétant d'importantes charges exceptionnelles comptabilisées au cours de l'exercice à mesure que le groupe remodelait son portefeuille. Le bénéfice de base par action est tombé à -27,36 ¥ contre +209,79 ¥, et le ROE est devenu négatif à -1,6 %. Le résultat global total a chuté de 61,6 % à 16 452 millions de ¥.
La refonte du portefeuille à l'origine des charges
Au cours de l'exercice, Sega Sammy a activement remodelé son périmètre de consolidation. Le groupe a nouvellement consolidé 37 sociétés, dont la société d'iGaming Stakelogic B.V. et 12 autres, tout en déconsolidant GAN Limited et 23 autres. Cette restructuration du portefeuille — ajout de la capacité d'iGaming de Stakelogic et sortie de GAN — est à l'origine des charges exceptionnelles qui ont transformé un exercice opérationnel par ailleurs solide en une perte nette publiée. Les résultats mis en équivalence ont contribué à hauteur d'un gain de participation de 5 402 millions de ¥ au niveau du résultat courant.
Bilan et flux de trésorerie
L'actif total s'élevait à 627 388 millions de ¥ et l'actif net à 354 967 millions de ¥, laissant un ratio de fonds propres de 56,5 % et une valeur comptable par action de 1 750,15 ¥. Sur le tableau des flux de trésorerie, les activités opérationnelles ont généré 25 940 millions de ¥, les activités d'investissement ont consommé 22 514 millions de ¥ et les activités de financement ont consommé 56 623 millions de ¥ — ces dernières reflétant les dividendes, les mouvements de dette et les actions de rémunération du capital de l'exercice. La trésorerie et équivalents a clôturé la période à 153 776 millions de ¥.
Dividende relevé ; 20 millions d'actions annulées
Malgré la perte nette, Sega Sammy a relevé son dividende annuel FY3/2026 à 55,00 ¥ par action (27 ¥ d'acompte + 28 ¥ de solde) contre 52,00 ¥ (25 ¥ + 27 ¥), soit un DOE de 3,1 %. (Aucun taux de distribution n'est indiqué compte tenu de la perte nette de l'exercice.) Le groupe a également mené une gestion agressive du capital, annulant 20 millions d'actions — ramenant le nombre d'actions en circulation de 241 229 476 à 221 229 476 — tandis que les actions propres passaient de 27,4 millions à 18,6 millions.
Le FY27 anticipe un retour aux bénéfices
Pour le FY3/2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 510 000 millions de ¥ (+4,6 %), un résultat opérationnel de 44 500 millions de ¥ (-5,6 %) et un résultat courant de 47 500 millions de ¥ (-12,4 %), mais surtout un retour à un bénéfice net de 32 500 millions de ¥ après la perte de cette année, avec un BPA de 160,36 ¥. Le dividende annuel devrait être maintenu à 55,00 ¥ (27 ¥ d'acompte + 28 ¥ de solde). Les charges exceptionnelles liées à la refonte du portefeuille étant désormais derrière lui, les prévisions traduisent l'attente de la direction que la performance opérationnelle sous-jacente se traduise à nouveau dans le résultat net.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 487 542 | 428 948 | +13,7 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 47 128 | 48 124 | -2,1 % |
| Résultat courant (M¥) | 54 205 | 53 114 | +2,1 % |
| Bénéfice net attrib. (M¥) | -5 756 | 45 051 | Perte |
| BPA (¥) | -27,36 | 209,79 | Perte |
| Dividende annuel (¥) | 55,00 | 52,00 | +5,8 % |
| Prévision de bénéfice net FY27 (M¥) | 32 500 | — | Retour aux bénéfices |
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