Kanadevia Corporation (TSE : 7004), le groupe de machines environnementales et industrielles basé à Osaka, rebaptisé depuis Hitachi Zosen en 2024, a publié des résultats FY2026 (exercice clos le 31 mars 2026) en normes comptables japonaises faisant apparaître une nette divergence entre le chiffre d'affaires et le résultat net. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 5,7 % sur un an à 645,2 milliards de ¥, mais le résultat opérationnel a plus que été divisé par deux, chutant de 54,8 % à 12,2 milliards de ¥. Le résultat courant a reculé de 44,0 % à 13,6 milliards de ¥ et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a baissé de 49,6 % à 11,1 milliards de ¥.
Le bénéfice par action est tombé à 66,20 ¥ contre 131,33 ¥ un an plus tôt, tandis que le résultat global a diminué de 60,9 % à 12,2 milliards de ¥. La marge opérationnelle s'est comprimée à seulement 1,9 % et le ROE a reflué à 5,8 %. Le groupe, dont le cœur de métier est constitué des usines de valorisation énergétique des déchets, aux côtés des équipements de procédés, des machines de précision, des activités navales et d'infrastructures, poursuit sa reconstruction après avoir révélé en 2024 un problème d'émissions de moteurs et de conformité des données.
Le segment Environnement croît en chiffre d'affaires mais gagne moins
La divergence entre la hausse du chiffre d'affaires et la baisse du résultat s'est concentrée dans le segment Environnement, qui couvre les usines phares de valorisation énergétique des déchets de Kanadevia. Le chiffre d'affaires du segment a progressé à 505,2 milliards de ¥, mais le résultat opérationnel du segment a reculé à 16,7 milliards de ¥ en raison d'un mix de projets moins favorable — un moindre nombre de projets à forte marge — et de difficultés techniques dans une filiale à l'étranger qui ont pesé sur la rentabilité. Au cours de l'exercice, le groupe a également déconsolidé cinq sociétés, dont le fabricant de machines-outils H&F (entités H&F Services), remodelant le périmètre de consolidation et contribuant à la variation annuelle.
Bilan et dividende
L'actif total s'élevait à 718,6 milliards de ¥ et l'actif net à 203,4 milliards de ¥ en fin d'exercice, portant le ratio de fonds propres à 27,4 %, contre 31,1 % un an plus tôt. La valeur comptable par action s'établissait à 1 169,89 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 11,6 milliards de ¥ et la trésorerie et équivalents s'établissaient à 77,3 milliards de ¥ en fin d'exercice. Kanadevia a maintenu le dividende annuel du FY2026 inchangé à 25,00 ¥ par action (intégralement versé en solde), soit un taux de distribution de 37,8 %. Pour le FY2027, la société prévoit de porter le dividende annuel à 38,00 ¥ par action, ce qui équivaut à un taux de distribution de 30,5 %.
Perspectives FY27 : un net rebond du bénéfice
Pour le FY2027 (clos en mars 2027), Kanadevia prévoit un fort redressement de la rentabilité alors même que le chiffre d'affaires reste globalement stable. La société prévoit un chiffre d'affaires de 640,0 milliards de ¥ (-0,8 %), un résultat opérationnel de 25,5 milliards de ¥ (+109,2 %), un résultat courant de 22,0 milliards de ¥ (+61,5 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 21,0 milliards de ¥ (+88,6 %), avec un BPA de 124,83 ¥. La prévision implique un quasi-doublement du résultat opérationnel par rapport à la base déprimée du FY2026, à mesure que la société règle les difficultés des projets à l'étranger et reconstitue ses marges dans son cœur de métier de la valorisation énergétique des déchets.
| Indicateur | FY2026 | FY2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 645,2 | 610,5 | +5,7 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 12,2 | 26,9 | -54,8 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 13,6 | 24,3 | -44,0 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 11,1 | 22,1 | -49,6 % |
| BPA (¥) | 66,20 | 131,33 | -49,6 % |
| Marge opérationnelle | 1,9 % | 4,4 % | -2,5 pp |
| ROE | 5,8 % | 11,6 % | -5,8 pp |
| Ratio de fonds propres | 27,4 % | 31,1 % | -3,7 pp |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.