INPEX Corporation (TSE : 1605) a publié ses résultats consolidés du premier trimestre portant sur les trois mois clos le 31 mars 2026 (T1 de l'exercice clos en décembre 2026, FY12/2026) en normes IFRS. Le chiffre d'affaires a reculé de 6,5 % sur un an à 501 803 millions de ¥ contre 536 899 millions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a baissé de 14,1 % à 278 215 millions de ¥ contre 323 873 millions de ¥. Le résultat avant impôts s'est replié de 13,1 % à 291 352 millions de ¥, le résultat de la période a reculé de 11,7 % à 118 968 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a baissé de 13,4 % à 109 414 millions de ¥ contre 126 293 millions de ¥. Le BPA de base s'est établi à 94,08 ¥ contre 105,46 ¥ un an plus tôt.
Des prix réalisés plus faibles ont pesé sur le chiffre d'affaires
INPEX est la première société japonaise d'exploration et de production (E&P) de pétrole et de gaz naturel, opératrice du projet GNL Ichthys en Australie et d'un portefeuille amont mondial. La faiblesse du premier trimestre a reflété des prix réalisés plus bas du pétrole et du gaz face à un trimestre de l'an passé particulièrement solide, ce qui a tiré à la baisse à la fois le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel malgré la large base d'actifs producteurs de la société. La majeure partie des résultats d'INPEX étant liée aux références du brut et du GNL, le trimestre souligne à quel point les chiffres publiés du groupe restent sensibles aux fluctuations à court terme des prix mondiaux de l'énergie.
Le résultat global vire nettement au positif sous l'effet du change
Alors que le compte de résultat s'est affaibli, le résultat global trimestriel a viré à un positif de 231 599 millions de ¥ contre une perte de 140 434 millions de ¥ un an plus tôt — un net retournement porté principalement par des gains de conversion de change sur les actifs étrangers considérables de la société. Pour un producteur disposant d'importantes activités amont libellées en dollars, les mouvements de change peuvent dominer la ligne du résultat global indépendamment du résultat opérationnel sous-jacent, une dynamique clairement visible ce trimestre.
Le bilan reste solidement capitalisé
INPEX a clos le trimestre avec un actif total de 8 019 409 millions de ¥ et des capitaux propres totaux de 5 122 733 millions de ¥. Les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société mère s'élevaient à 4 889 940 millions de ¥, laissant le ratio de fonds propres à un niveau sain de 61,0 %. Cette capitalisation confère au groupe une ample capacité de bilan pour financer son programme d'investissement amont et son expansion dans l'hydrogène, l'ammoniac et les énergies renouvelables, tout en maintenant la rémunération des actionnaires dans un environnement de prix plus faibles.
Dividende annuel porté à 108 ¥
La société a relevé son dividende annuel prévu pour le FY12/2026 à 108,00 ¥ par action (54,00 ¥ d'acompte + 54,00 ¥ de solde), contre 100,00 ¥ (50,00 ¥ + 50,00 ¥) au FY12/2025 — une hausse de 8,0 %. La distribution plus élevée témoigne de la confiance de la direction dans la génération de trésorerie tout au long du cycle et prolonge la trajectoire de rémunération progressive des actionnaires d'INPEX, même si le résultat trimestriel a reculé du fait de prix plus bas.
La prévision annuelle émise sous forme de large fourchette
Reflétant l'incertitude sur les prix des matières premières, INPEX a présenté sa prévision annuelle révisée pour le FY12/2026 sous forme de fourchette plutôt que d'estimation ponctuelle. Le chiffre d'affaires est anticipé entre 2 004 000 millions de ¥ et 2 291 000 millions de ¥ (-0,4 % à +13,9 %), le résultat opérationnel entre 1 086 000 millions de ¥ et 1 368 000 millions de ¥ (-4,4 % à +20,5 %), le résultat avant impôts entre 1 134 000 millions de ¥ et 1 416 000 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux actionnaires entre 350 000 millions de ¥ et 450 000 millions de ¥ (-11,1 % à +14,3 %), impliquant un BPA de base de 300,95 ¥ à 386,94 ¥. La large fourchette souligne à quel point le résultat annuel dépendra de la trajectoire des prix du pétrole, du gaz et du GNL au cours des trois trimestres restants.
| Indicateur | T1 FY12/2026 | T1 FY12/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 501 803 | 536 899 | -6,5 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 278 215 | 323 873 | -14,1 % |
| Résultat avant impôts (M¥) | 291 352 | 335 359 | -13,1 % |
| Bénéfice attrib. aux actionnaires (M¥) | 109 414 | 126 293 | -13,4 % |
| BPA de base (¥) | 94,08 | 105,46 | -10,8 % |
| Ratio de fonds propres | 61,0 % | 61,4 % | -0,4 pp |
| Dividende annuel (¥, prévision) | 108,00 | 100,00 | +8,0 % |
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