Koikeya Inc. (TSE : 2226), connue au Japon pour ses chips premium "Koikeya Pride Potato" et sa gamme épicée "Karamucho", a publié ses résultats consolidés pour le FY2026 (exercice clos le 31 mars 2026) selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a augmenté de 3,0 % en glissement annuel à 61 156 millions de ¥. Cependant, le résultat opérationnel a reculé de 3,7 % à 3 868 millions de ¥, le résultat ordinaire a baissé de 6,1 % à 3 773 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère est resté quasi stable à 2 594 millions de ¥ (+0,2 %). Le bénéfice par action s'est établi à 243,24 ¥.
La compression des marges a principalement résulté d'une détérioration inattendue de la qualité des pommes de terre causée par des températures estivales élevées, qui a fait chuter les rendements bien en dessous des prévisions initiales et alourdi les coûts de fabrication. Une mauvaise récolte de pommes de terre à Hokkaido a aggravé la situation, forçant la direction à réviser en profondeur son catalogue de produits et sa stratégie commerciale au second semestre. À cela s'est ajoutée une hausse généralisée des coûts des matières premières ainsi qu'une augmentation des charges de personnel liée aux revalorisations salariales et aux recrutements. La société a répondu par des mesures de réduction des coûts et des révisions sélectives de prix pour préserver la rentabilité.
Segment domestique : hausse des ventes, marges sous pression
Le segment domestique, qui représente la grande majorité des revenus, a enregistré un chiffre d'affaires de 54 733 millions de ¥ (+3,0 % en glissement annuel) et un résultat de segment de 3 439 millions de ¥ (−2,6 % en glissement annuel). La marque premium "Koikeya Pride Potato" est restée le principal moteur de croissance, complétée par les bonnes performances du longseller à base de maïs "Scon" — notamment la variante "Maïs Grillé Exquis". Koikeya a également revitalisé la gamme "Pure Potato" avec une refonte complète du goût et du packaging, mettant en avant l'utilisation à 100 % de pommes de terre japonaises. "Don Tacos" et "Polinky" — qui célèbre son 35e anniversaire avec des produits commémoratifs et une campagne télévisée reconstituée — ont contribué à renforcer la valeur de la marque. Une nouvelle usine de production dans la région de Chubu, à Kaizu (Gifu) — la première en dehors du bassin historique de l'entreprise — a démarré son activité, mais ses bénéfices structurels n'ont pas suffi à compenser le choc pomme de terre en FY2026.
Segment international : croissance au Vietnam, en Thaïlande et aux États-Unis
Le segment international a offert un tableau plus positif : le chiffre d'affaires a atteint 6 422 millions de ¥ (+3,1 % en glissement annuel) et le résultat de segment a bondi de 12,6 % à 649 millions de ¥. La marque mondiale "Karamucho" a continué à s'étendre sur les marchés existants et nouveaux. Le Vietnam a enregistré une hausse de ses revenus et de ses bénéfices grâce à de solides ventes locales et à l'exportation, ainsi qu'à une amélioration de la marge brute et à une réduction des dépenses promotionnelles. La Thaïlande a progressé grâce à la diversification des canaux et à des lancements concentrés de nouveaux produits au quatrième trimestre. Taïwan a constitué le seul point faible, avec des ventes et des bénéfices légèrement inférieurs à l'année précédente dans un contexte de marché difficile. L'événement le plus marquant est le démarrage des opérations aux États-Unis : une filiale locale a été créée en juin 2025, l'activité a débuté en octobre 2025 sous un nouveau modèle commercial, et la marque "SATISFRY" a été lancée en novembre 2025 sur le marché américain des snacks.
Bilan et flux de trésorerie
Le total des actifs a augmenté de 8 308 millions de ¥ à 47 363 millions de ¥, reflétant les investissements dans la nouvelle usine de Chubu. Le passif total a progressé de 6 091 millions de ¥ à 25 737 millions de ¥, principalement du fait des emprunts à long terme (+3 141 millions de ¥) et des dettes locatives à long terme (+1 593 millions de ¥). Les capitaux propres ont augmenté de 2 215 millions de ¥ à 21 626 millions de ¥, avec un ratio de fonds propres de 45,0 %. Le flux de trésorerie opérationnel s'est établi à 3 996 millions de ¥, tandis que les sorties d'investissement ont atteint 6 928 millions de ¥ (dont 6 981 millions en immobilisations corporelles). La trésorerie en fin de période a augmenté de 787 millions de ¥ à 4 354 millions de ¥.
Guidance FY2027 : CA +6,9 %, résultat opérationnel en reprise à 3 900 millions de ¥
La direction prévoit pour FY2027 (clos le 31 mars 2027) un chiffre d'affaires consolidé de 65 400 millions de ¥ (+6,9 %), un résultat opérationnel de 3 900 millions de ¥ (+0,8 %), un résultat ordinaire de 3 800 millions de ¥ (+0,7 %) et un bénéfice net de 2 600 millions de ¥ (+0,2 %), soit un bénéfice par action de 243,72 ¥. La société entend poursuivre sa stratégie de marques premium sur le marché domestique, exploiter au maximum la nouvelle usine de Chubu pour améliorer l'efficacité de la production, et procéder à de nouvelles révisions tarifaires en fonction des conditions de marché. À l'international, le cap sera mis sur le renforcement de "Karamucho" à l'échelle mondiale, le développement des produits à haute marge à base de maïs et de blé, et l'approfondissement de la pénétration sur le marché américain. La direction a précisé que l'impact des risques géopolitiques au Moyen-Orient n'est pas intégré dans les prévisions et que la guidance sera révisée rapidement si nécessaire. Aucun événement postérieur significatif n'a été signalé.
| Indicateur | FY2026 | FY2025 | Var. |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 61 156 | 59 371 | +3,0 % |
| Résultat opérationnel | 3 868 | 4 016 | −3,7 % |
| Résultat ordinaire | 3 773 | 4 019 | −6,1 % |
| Bénéfice net (propriétaires) | 2 594 | 2 589 | +0,2 % |
| BPA (¥) | 243,24 | — | — |
| CA segment domestique | 54 733 | 53 138 | +3,0 % |
| Résultat segment domestique | 3 439 | 3 531 | −2,6 % |
| CA segment international | 6 422 | 6 228 | +3,1 % |
| Résultat segment international | 649 | 577 | +12,6 % |
| Total des actifs | 47 363 | 39 055 | +21,3 % |
| Ratio de fonds propres | 45,0 % | — | — |
| Guidance CA FY2027 | 65 400 | — | +6,9 % |
| Guidance résultat opérat. FY2027 | 3 900 | — | +0,8 % |
| Guidance BPA FY2027 (¥) | 243,72 | — | — |
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