Matsukiyococokara : les ventes du FY26 dépassent 1,1 billion de ¥, cosmétiques et tourisme entrant portant une croissance de 5,3 % ; Shinseido et Universal Drug renforcent l'empire des drugstores

Matsukiyococokara & Company, Ltd. (TSE Prime : 3088), premier exploitant de drugstores et de pharmacies de dispensation du Japon, a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mars 2026 en normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires net a atteint un record de 1 117,4 milliards de ¥, en hausse de 5,3 % par rapport à 1 061,6 milliards de ¥, tandis que l'EBITDA (résultat opérationnel majoré des amortissements et de l'amortissement du goodwill) a progressé de 3,7 % à 108,6 milliards de ¥. Le résultat opérationnel a augmenté de 3,5 % à 84,9 milliards de ¥, le résultat ordinaire a avancé de 4,2 % à 89,9 milliards de ¥ et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a crû de 2,0 % à 55,8 milliards de ¥. Le BPA de base s'est établi à 139,94 ¥ (contre 133,85 ¥) ; le ROE est resté stable à 10,5 %, la marge opérationnelle a légèrement reculé à 7,6 % et le résultat global a progressé de 7,4 % à 58,1 milliards de ¥.

Les cosmétiques et le tourisme entrant portent l'enseigne phare Matsumotokiyoshi

Par segment, le groupe Matsumotokiyoshi est resté le principal moteur de croissance, avec des ventes en hausse de 6,6 % à 711,4 milliards de ¥ et un résultat de segment en progression de 4,9 % à 60,8 milliards de ¥, soutenus par de fortes ventes de cosmétiques portées par la reprise de la fréquentation dans les zones urbaines, les quartiers commerçants et les lieux très touristiques, ainsi que par le rebond de la demande des touristes étrangers. Le groupe Cocokara Fine a affiché un léger recul des ventes de 0,3 % à 390,0 milliards de ¥ et un résultat de segment de 23,5 milliards de ¥ (-1,5 %), reflétant un programme planifié d'optimisation du parc de magasins (scrap-and-build). Le nouveau segment And Company — une société holding intermédiaire constituée le 1er août 2025 ayant absorbé la pharmacie Shinseido nouvellement acquise (consolidée à compter du 1er octobre 2025) — a contribué à hauteur de 12,9 milliards de ¥ de ventes et 0,2 milliard de ¥ de résultat de segment. Le segment Management Support a généré 683,6 milliards de ¥ de ventes (+4,3 %) avec un résultat de segment en baisse de 15,1 % à 17,1 milliards de ¥.

Par catégorie de produits, les cosmétiques ont porté la croissance à 381,3 milliards de ¥ (+7,9 %), suivis des médicaments à 387,7 milliards de ¥ (+5,1 %), de l'alimentation à 98,0 milliards de ¥ (+4,7 %) et des produits du quotidien quasiment stables à 194,1 milliards de ¥. Le parc de magasins au Japon s'est étendu à 3 618 magasins (dont 1 112 pharmacies de dispensation) contre 3 499 un an plus tôt, tandis que le parc à l'étranger a atteint 100 magasins, dont une entrée sur un nouveau marché en Malaisie aux côtés des activités existantes en Thaïlande, à Taïwan, au Vietnam, à Hong Kong et à Guam. Les initiatives de marques propres ont célébré le 10e anniversaire de la MDD « matsukiyo », élargi la nouvelle gamme de soins de la peau « MQURE derma× » et lancé le magasin phare rénové « SHIBUYA SCRAMBLE FLAG ».

Les fusions-acquisitions deviennent un pilier structurel

L'activité de fusions-acquisitions a constitué un axe stratégique clé. Le groupe a acquis 100 % de la pharmacie Shinseido (basée à Kyushu, 119 magasins) pour 11,5 milliards de ¥ en numéraire, générant 5,15 milliards de ¥ de goodwill nouvellement comptabilisé, amorti sur 18 ans. En tant qu'événement postérieur à la clôture, en février 2026, le groupe a convenu d'acquérir Universal Drug Co., Ltd. (19 magasins à Tokyo/Saitama) pour 1,0 milliard de ¥, opération finalisée le 1er avril 2026. Le goodwill en fin de période s'élevait à 98,3 milliards de ¥, dont 91,2 milliards de ¥ encore liés à l'échange d'actions Cocokara Fine de 2021. Les pertes de valeur ont reculé à 1,68 milliard de ¥ contre 2,27 milliards de ¥, affectées principalement aux segments Matsumotokiyoshi (723 millions de ¥), Cocokara Fine (865 millions de ¥) et And Company (103 millions de ¥). L'actif total a progressé à 755,8 milliards de ¥ (+43,1 milliards de ¥) sous l'effet de la constitution de stocks, de créances et de trésorerie, avec des capitaux propres de 544,5 milliards de ¥ et un ratio de fonds propres de 71,9 %.

Dividende relevé à 50 ¥ ; le FY27 vise 59 milliards de ¥ de bénéfice net

Le dividende annuel a été porté à 50,00 ¥ par action (24 ¥ d'acompte + 26 ¥ de solde) contre 44,00 ¥, avec un taux de distribution consolidé de 35,7 % et un DOE de 3,8 %. Pour le FY2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires net de 1 155,0 milliards de ¥ (+3,4 %), un EBITDA de 113,0 milliards de ¥ (+4,1 %), un résultat opérationnel de 87,5 milliards de ¥ (+3,0 %), un résultat ordinaire de 91,5 milliards de ¥ (+1,8 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 59,0 milliards de ¥ (+5,8 %) avec un BPA prévisionnel de 148,02 ¥. Le dividende annuel FY27 est projeté à 56,00 ¥ (28 ¥ d'acompte + 28 ¥ de solde), impliquant un taux de distribution de 37,8 %. La société a réitéré ses objectifs de groupe pour le FY2031 : 1,3 billion de ¥ de ventes organiques (auxquelles s'ajoute la croissance par fusions-acquisitions), une marge d'EBITDA supérieure à 13 %, un ROE supérieur à 12 %, un taux de distribution de 50 % et un DOE de 6 %, soutenus par un cadre d'allocation du capital de 45 % d'investissements de croissance, 45 % de retours aux actionnaires et 10 % de renforcement du bilan. La marque « Matsumotokiyoshi » s'est classée au 63e rang du classement Interbrand Best Japan Brands 2026, conservant sa position de première marque de drugstore du Japon.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.