GREE Holdings, Inc. (TSE : 3632) a publié ses résultats consolidés des neuf premiers mois (1er juillet 2025–31 mars 2026) de l'exercice clos le 30 juin 2026 (FY6/2026) selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 10,9 % sur un an à 38 444 millions de ¥ et le résultat opérationnel a chuté de 34,7 % à 2 420 millions de ¥, l'activité de jeux mobiles s'étant contractée. Pourtant, le résultat final a évolué nettement en sens inverse : le résultat courant a progressé de 11,1 % à 3 210 millions de ¥ et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a plus que doublé, grimpant de 112,4 % à 1 912 millions de ¥ contre 900 millions de ¥ un an plus tôt. Le bénéfice de base par action s'est établi à 11,14 ¥, contre 5,26 ¥, et le résultat global s'est élevé à 1 900 millions de ¥.
Le résultat opérationnel recule avec les jeux, mais le résultat courant progresse
La divergence entre le résultat opérationnel et le résultat courant est l'histoire du trimestre. Alors que la ligne opérationnelle porte le poids d'une activité de jeux plus réduite — chiffre d'affaires en baisse de près de 11 % et résultat opérationnel en recul de plus d'un tiers —, le résultat courant se situe au-dessus du résultat opérationnel, à 3 210 millions de ¥ contre 2 420 millions de ¥. L'écart reflète des produits hors exploitation, principalement des gains liés aux investissements et autres issus des activités de capital-risque et de fonds en expansion de GREE, qui ont plus que compensé le repli opérationnel et porté le résultat courant en hausse de 11,1 % sur un an. La même dynamique s'est répercutée sur le résultat final, où le bénéfice net attribuable aux propriétaires a plus que doublé à 1 912 millions de ¥.
L'activité d'investissement s'étend avec six entités nouvellement consolidées
GREE a sensiblement élargi son empreinte d'investissement au cours de la période, consolidant pour la première fois six entités. Cinq sont des véhicules de fonds de capital-risque américains — GREE Capital US Holdings, GREE LP Fund US, GREE Capital Partners, GFR Fund I GP et GFR Fund I L.P. — aux côtés d'une société de personnes nationale GREE LP Fund JP No.2 ; une entité est sortie du périmètre de consolidation. Ce déploiement souligne le pivot de GREE d'un modèle dominé par les jeux vers un hybride de jeux mobiles, du service de métavers/avatar en direct « REALITY », de la publicité et des médias, et d'un bras d'investissement en capital-risque et fonds en croissance dont les gains façonnent de plus en plus les résultats du groupe.
Bilan solide ; ratio de fonds propres à 75 %
Le bilan est resté robuste. Le total de l'actif s'élevait à 123 698 millions de ¥ et l'actif net à 94 463 millions de ¥, avec des capitaux propres des propriétaires de 92 770 millions de ¥ et un ratio de fonds propres de 75,0 % — une base confortablement capitalisée qui donne au groupe la marge nécessaire pour financer ses engagements d'investissement et de fonds croissants sans tension.
Prévision de dividende relevée à 21,50 ¥ ; prévision annuelle non communiquée
GREE a relevé sa prévision de dividende pour le FY6/2026 à un montant annuel de 21,50 ¥ par action (versé en fin d'exercice), contre le plan précédent de 14,50 ¥ — une hausse de 48,3 % de la prévision. Dans le même temps, la direction a de nouveau refusé de divulguer une prévision annuelle consolidée, invoquant la difficulté de prévoir son activité d'investissement sensible au marché, dont les gains et pertes fluctuent au gré des valorisations. Le résultat est une société qui livre plus du double du bénéfice net de neuf mois de l'an dernier sur un chiffre d'affaires en baisse, avec une rémunération des actionnaires en hausse alors même que le tableau de la prévision principale reste délibérément vierge.
| Indicateur | 9M FY6/2026 | 9M FY6/2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 38 444 | 43 136 | -10,9 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 2 420 | 3 707 | -34,7 % |
| Résultat courant (M¥) | 3 210 | 2 890 | +11,1 % |
| Bénéfice net attrib. propriétaires (M¥) | 1 912 | 900 | +112,4 % |
| BPA de base (¥) | 11,14 | 5,26 | +111,8 % |
| Ratio de fonds propres | 75,0 % | 70,0 % | +5,0 pp |
| Prévision de dividende FY26 (¥) | 21,50 | 14,50 | +48,3 % |
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