Takeda Pharmaceutical Company Limited (TSE : 4502), le plus grand fabricant de médicaments du Japon et l'une des principales sociétés biopharmaceutiques mondiales, a publié ses résultats consolidés selon les IFRS pour l'exercice fiscal clos le 31 mars 2026 (EF2026). Le chiffre d'affaires a reculé de 1,7 % en glissement annuel à 4 505,7 milliards de ¥, la croissance des produits commercialisés clés ayant été compensée par les pertes d'exclusivité (LOE) persistantes sur les marques matures. Le résultat opérationnel déclaré a cependant bondi de 19,3 % à 408,8 milliards de ¥ grâce à la modération des charges de restructuration et d'amortissement, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a presque doublé, progressant de 77,6 % à 192,0 milliards de ¥ contre 108,1 milliards de ¥ en EF2025. Le BPA de base a avancé à ¥121,75 contre ¥68,36.
L'indicateur opérationnel préféré de Takeda — le résultat opérationnel core, qui exclut l'amortissement des actifs incorporels acquis, les dépréciations, les coûts de restructuration et les autres éléments non récurrents — s'est établi à 1 172,5 milliards de ¥, en hausse de 0,8 % par rapport aux 1 162,6 milliards de ¥, résultat quasi stable malgré le vent contraire sur les revenus dû aux LOE. Le BPA core a progressé à ¥517 contre ¥491, soutenu par des rachats d'actions continus réduisant le nombre dilué d'actions.
Les pertes d'exclusivité pèsent sur le chiffre d'affaires ; le pipeline de stade avancé avance
Le recul du chiffre d'affaires a été provoqué par la concurrence croissante des génériques et des biosimilaires face aux thérapies dérivées du plasma arrivées à maturité et aux produits plus anciens perdant leur protection par brevet, notamment aux États-Unis et en Europe. Les cinq produits de croissance clés de Takeda — ENTYVIO (védolizumab) pour les maladies inflammatoires chroniques de l'intestin, TRINTELLIX (vortioxétine) pour les troubles dépressifs majeurs, VYVANSE/ELVANSE (lisdexamfétamine) sur les marchés encore protégés, TAKHZYRO (lanadelumab) pour l'œdème angioneurotique héréditaire et LIVTENCITY (maribavir) pour le cytomégalovirus post-greffe — ont poursuivi leur expansion. Le flux de trésorerie opérationnel est resté solide à 1 041,4 milliards de ¥, légèrement en dessous des 1 057,2 milliards de ¥ de l'année précédente.
Le bilan se renforce ; le ratio de fonds propres monte à 50,3 %
Le total des actifs consolidés a augmenté à 15 453,1 milliards de ¥ contre 14 248,3 milliards de ¥. Les capitaux propres totaux se sont renforcés à 7 774,8 milliards de ¥ contre 6 936,0 milliards de ¥, et les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère s'élevaient à 7 773,6 milliards de ¥, portant le ratio de fonds propres de la maison mère à 50,3 % contre 48,7 %. La valeur nette comptable par action a grimpé à ¥4 920,50 contre ¥4 407,01.
Dividende de ¥200 ; prévision EF2027 de ¥204
Le conseil d'administration a maintenu la politique progressive de dividendes de longue date de Takeda. Pour EF2026, le dividende annuel a été fixé à ¥200 par action (¥100 intérimaire + ¥100 en fin d'exercice). Les paiements de dividendes totaux ont atteint 316,96 milliards de ¥. Pour EF2027, la société prévoit un dividende annuel de ¥204 par action (¥102 + ¥102), une augmentation de ¥4 par action poursuivant la trajectoire progressive.
Perspectives EF2027 : CA +3 % ; BPA core sous pression en termes CER
Pour l'exercice se terminant le 31 mars 2027, Takeda a publié des prévisions basées sur les taux de change en vigueur. Le chiffre d'affaires est ciblé à 4 640 milliards de ¥ (+3,0 %), le résultat opérationnel déclaré à 420 milliards de ¥ (+2,7 %) et le bénéfice net déclaré à 166 milliards de ¥ (-13,4 %). Le résultat opérationnel core est guidé à 1 160 milliards de ¥ (-1,1 %) et le BPA core à ¥472 (-8,7 %). Sur la base des taux de change constants (CER), la société s'attend à ce que les revenus core baissent d'un faible pourcentage à un chiffre, que le résultat opérationnel core recule de 5 à 8 % et que le BPA core diminue d'un pourcentage à deux chiffres intermédiaires, reflétant les vents contraires persistants des LOE avant le prochain cycle de croissance issu du pipeline en stade avancé.
| Indicateur | EF2026 | EF2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (mds ¥) | 4 505,7 | 4 581,6 | −1,7 % |
| Résultat opérationnel déclaré (mds ¥) | 408,8 | 342,6 | +19,3 % |
| Résultat avant impôts (mds ¥) | 260,2 | 175,1 | +48,6 % |
| Bénéfice net attrib. aux propriétaires (mds ¥) | 192,0 | 108,1 | +77,6 % |
| BPA de base (¥) | 121,75 | 68,36 | +78,1 % |
| Revenus core (mds ¥) | 4 505,7 | 4 579,8 | −1,6 % |
| Résultat opérationnel core (mds ¥) | 1 172,5 | 1 162,6 | +0,8 % |
| BPA core (¥) | 517 | 491 | +5,3 % |
| Flux de trésorerie opérationnel (mds ¥) | 1 041,4 | 1 057,2 | −1,5 % |
| Dividende annuel (¥) | 200,00 | 196,00 | +2,0 % |
| Ratio fonds propres maison mère | 50,3 % | 48,7 % | +1,6pp |
| Prévision CA EF2027 (mds ¥) | 4 640 | — | +3,0 % |
| Prévision résultat op. core EF2027 (mds ¥) | 1 160 | — | −1,1 % |
| Prévision BPA core EF2027 (¥) | 472 | — | −8,7 % |
| Prévision dividende EF2027 (¥) | 204,00 | — | +2,0 % |
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