Mitsubishi Materials : le bénéfice d'exploitation du T26 bondit de 63% à 60,5 milliards de ¥, le bénéfice courant atteint 97,6 milliards de ¥

Mitsubishi Materials Corporation (TSE : 5711) a publié ses résultats annuels consolidés pour l'exercice clos le 31 mars 2026 (EX3/2026) selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a reculé de 6,0% sur un an à 1 844 053 millions de ¥, mais la rentabilité s'est nettement améliorée sur tous les fronts : le bénéfice brut a progressé de 19,4% à 198 969 millions de ¥, le bénéfice d'exploitation a bondi de 63,0% à 60 502 millions de ¥ et le bénéfice courant (ordinaire) s'est envolé de 62,0% à 97 556 millions de ¥. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a progressé de 19,1% à 40 581 millions de ¥ contre 34 076 millions de ¥. Le groupe diversifié de métaux non ferreux et de matériaux avancés couvre la fonte et la transformation du cuivre, le ciment, les matériaux électroniques, les outils en carbure (Metalworking Solutions) et le recyclage des métaux.

Redressement du bénéfice malgré la baisse du chiffre d'affaires

Le trait marquant de l'exercice a été un puissant redressement du bénéfice obtenu alors même que le sommet du compte de résultat se contractait. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 63% tandis que le chiffre d'affaires reculait de 6%, reflet de meilleures marges de fonte et de transformation conjuguées à un contrôle discipliné des coûts. Le bénéfice brut s'est élargi de 19,4% à 198 969 millions de ¥, rehaussant nettement la marge brute par rapport à une base de chiffre d'affaires plus faible. Cette combinaison montre que la qualité des bénéfices du groupe s'améliore grâce à un glissement du mix vers des activités de métaux et de matériaux à plus forte marge, et non par le volume.

Bénéfice courant soutenu par la mise en équivalence et les dividendes

Le bénéfice courant de 97 556 millions de ¥ s'est situé bien au-dessus du bénéfice d'exploitation, un écart dû à d'importants produits non opérationnels. Les gains sur participations mises en équivalence ont apporté 21 201 millions de ¥ et les produits de dividendes ont ajouté 23 491 millions de ¥, portant ensemble le bénéfice ordinaire en hausse de 62,0% sur un an. Cette contribution non opérationnelle souligne la valeur du portefeuille de participations et de holdings affiliés de Mitsubishi Materials, qui amplifient le redressement opérationnel sous-jacent en un résultat avant impôts encore plus solide au niveau du bénéfice courant.

Le bénéfice net progresse malgré une croissance avant impôts plus faible

Le bénéfice avant impôts a progressé de 23,7% à 61 801 millions de ¥ contre 49 963 millions de ¥ — une hausse plus modeste que le bond du bénéfice courant en raison d'éléments exceptionnels. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a grimpé de 19,1% à 40 581 millions de ¥ contre 34 076 millions de ¥. La hausse à deux chiffres du résultat net, superposée aux gains des bénéfices d'exploitation et courant, marque une amélioration généralisée des résultats dans les activités cœur du groupe — métaux, matériaux et outillage.

Le bilan gonfle au-delà de 3 billions de ¥ grâce aux lingots d'or

Le total du bilan s'est envolé de 26,1% à 2 999 744 millions de ¥ contre 2 379 409 millions de ¥ — une expansion de plus de 600 milliards de ¥ en une seule année. La forte hausse reflète principalement un bond des stocks de lingots d'or et de métaux précieux, y compris les lingots prêtés et conservés, dans un contexte de prix de l'or élevés. L'actif net a augmenté à 752 978 millions de ¥ contre 693 276 millions de ¥, avec des bénéfices non distribués de 406 922 millions de ¥. Le gonflement du bilan tiré par les lingots est largement fonction des prix de marché et non d'une évolution de l'échelle opérationnelle.

Passage à une politique de dividende DOE ; 116 ¥ visés pour l'EX2027

Le dividende annuel de l'EX3/2026 a été maintenu à 100,00 ¥ par action (50,00 ¥ d'acompte + 50,00 ¥ de solde), inchangé par rapport à l'EX3/2025, l'ancienne politique de l'EX2023–2025 ayant visé un taux de distribution d'environ 30%. Dans le cadre du nouveau plan de gestion à moyen terme EX2026–2028, le groupe adopte un objectif de dividende sur capitaux propres (DOE) d'environ 2,5%, privilégiant des dividendes stables. Pour l'EX3/2027, il table sur un dividende annuel de 116,00 ¥ par action (58,00 ¥ d'acompte + 58,00 ¥ de solde), une hausse de 16% qui reflète le nouveau cadre de la politique.

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