Watami Co., Ltd. (TSE : 7522), l'un des opérateurs d'izakaya et de restauration décontractée les plus connus du Japon, a publié le 13 mai 2026 ses résultats consolidés pour l'exercice complet clos le 31 mars 2026. Le chiffre d'affaires net a progressé de 5,1 % sur un an pour atteindre 93,268 milliards de ¥, contre 88,713 milliards de ¥, porté par la reprise de la restauration et l'expansion de la livraison à domicile. Le résultat d'exploitation a grimpé de 5,9 % à 4,837 milliards de ¥, soit une marge opérationnelle d'environ 5,2 %. En revanche, la performance s'est nettement dégradée sous la ligne opérationnelle : le résultat ordinaire a reculé de 12,2 % à 5,246 milliards de ¥, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a chuté de 15,9 % à 3,522 milliards de ¥, contre 4,107 milliards de ¥ un an plus tôt. Le bénéfice par action est tombé de ¥90,48 à ¥75,90.
La baisse du résultat ordinaire et du bénéfice net, malgré l'amélioration du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation, reflète des charges non opérationnelles plus élevées et une contribution des éléments non récurrents moins favorable par rapport à l'exercice précédent, qui avait bénéficié d'un solde positif plus important. Le résultat global a reculé à 4,199 milliards de ¥ contre 5,848 milliards de ¥ (−28,2 %), et le ratio de fonds propres a glissé à 37,5 % depuis 40,4 %, principalement en raison de l'augmentation du total du bilan à 74,556 milliards de ¥ contre 71,491 milliards de ¥. Le flux de trésorerie d'exploitation est resté solide à 7,567 milliards de ¥, et le groupe a clôturé l'exercice avec une trésorerie de 14,704 milliards de ¥.
La reprise des izakaya et la livraison à domicile soutiennent la croissance des revenus
Watami opère autour de trois piliers d'activité principaux : sa chaîne principale d'izakaya et de restauration décontractée sous les marques Watami et affiliées, un service domestique de livraison de repas et d'abonnement à des menus préparés (« takushoku »), et une activité de restauration à l'international dans des marchés d'Asie et d'autres régions. La croissance du chiffre d'affaires de 5,1 % au cours de l'EF2026 a été soutenue par la poursuite de la reprise de la demande de restauration au Japon après la normalisation post-pandémique, ainsi que par l'expansion régulière du segment de livraison et de repas préparés. Le groupe exploite également un pôle agricole et de production alimentaire qui approvisionne ses restaurants, apportant une certaine intégration verticale. Du côté des coûts, la hausse des prix alimentaires et la pression salariale ont pesé sur la rentabilité sous la ligne opérationnelle, une difficulté partagée par l'ensemble de la restauration japonaise face à l'accélération de l'inflation salariale au cours de l'EF2026.
Le lancement de la franchise aux États-Unis témoigne des ambitions internationales
Un fait marquant de l'exercice a été la création de deux nouvelles filiales américaines — Watami US Franchise LLC et H&W Hospitality Partners, LLC — qui ont intégré le périmètre de consolidation pour la première fois. Cette décision témoigne de la volonté de Watami d'étendre sa marque à l'international via un modèle de franchise ciblant les États-Unis, l'un des plus grands marchés de restauration au monde. Le groupe exploite déjà des restaurants à l'étranger dans certains marchés d'Asie, et l'initiative américaine représente une montée en ambition. L'intégration de ces entités dans le périmètre consolidé s'est traduite par une légère hausse du total du bilan et a engendré des coûts supplémentaires qui ont contribué à la pression exercée sur le résultat ordinaire et le bénéfice net.
Dividende maintenu ; pas de prévision pour l'EF2027
Watami a maintenu son dividende annuel à ¥10,00 par action pour l'EF2026 (¥0 d'acompte + ¥10,00 de solde), identique à l'EF2025, pour un montant total distribué d'environ 401 millions de ¥. Le taux de distribution a progressé à 13,2 % sur une base de bénéfice net inférieure. Pour l'EF2027 (avril 2026–mars 2027), la société a indiqué qu'elle ne publie pas de prévision de résultats à ce stade, invoquant la difficulté d'élaborer une estimation quantitative raisonnable compte tenu des incertitudes liées aux conflits au Moyen-Orient et en Ukraine et à leur impact plus large sur l'économie mondiale. L'absence de prévision est inhabituelle pour une société cotée à la TSE et souligne le degré de prudence macroéconomique avec laquelle la direction aborde le nouvel exercice.
| Indicateur | EF2026 | EF2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires net (M¥) | 93 268 | 88 713 | +5,1 % |
| Résultat d'exploitation (M¥) | 4 837 | 4 568 | +5,9 % |
| Résultat ordinaire (M¥) | 5 246 | 6 435 (est.) | −12,2 % |
| Bénéfice net (actionnaires) (M¥) | 3 522 | 4 107 | −15,9 % |
| BPA (¥) | 75,90 | 90,48 | −16,1 % |
| Marge d'exploitation | 5,2 % | 5,1 % | +0,1 pp |
| Total des actifs (M¥) | 74 556 | 71 491 | +4,3 % |
| Actif net (M¥) | 27 134 | 30 493 (est.) | −11,0 % |
| Ratio de fonds propres | 37,5 % | 40,4 % | −2,9 pp |
| Flux de trésorerie d'exploitation (M¥) | 7 567 | 6 889 | +9,8 % |
| Trésorerie et équivalents (M¥) | 14 704 | 13 946 | +5,4 % |
| Dividende annuel (¥) | 10,00 | 10,00 | — |
| Prévision EF2027 | Non publiée | ||
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