Keio Corporation (TSE : 9008), opératrice des lignes ferroviaires Keio et Inokashira reliant le centre de Tokyo à Shinjuku, Shibuya et les banlieues ouest, a publié le 13 mai 2026 ses résultats annuels pour l'exercice clos le 31 mars 2026. Les produits d'exploitation consolidés ont progressé d'un vigoureux 9,7 % sur un an pour atteindre 496,939 milliards de ¥, nettement au-dessus des 452,916 milliards de ¥ de l'exercice précédent. Les marges ont toutefois subi des pressions : le résultat d'exploitation a reculé de 3,4 % à 52,322 milliards de ¥ et le résultat ordinaire a fléchi de 3,9 % à 51,172 milliards de ¥. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est resté quasi stable, progressant de 0,2 % à 42,929 milliards de ¥ contre 42,857 milliards de ¥ l'année précédente. Le bénéfice par action sur une base post-division s'est établi à ¥73,00 (la société a procédé à une division d'actions cinq pour un au 1er avril 2026 ; toutes les données par action sont calculées comme si la division avait eu lieu au début de l'exercice précédent).
La forte hausse du chiffre d'affaires — la plus importante depuis plusieurs années pour le groupe Keio — a reflété une croissance généralisée dans les activités de transport, de commerce de détail et d'immobilier, les volumes de visiteurs et de navetteurs sur le réseau Keio continuant de se redresser et de s'élargir après la pandémie. La compression des marges par rapport à l'exercice précédent, où le résultat d'exploitation s'était établi à 54,148 milliards de ¥ (+23,5 %), est en partie imputable à l'inflation des coûts de main-d'œuvre, d'énergie et de maintenance, ainsi qu'à des investissements accrus dans les installations de gare et le matériel roulant sur la ligne Keio. Le résultat global de l'exercice a atteint 51,845 milliards de ¥, en hausse de 12,4 % par rapport aux 46,145 milliards de ¥, soutenu par des plus-values de valorisation sur les titres de placement et les investissements mis en équivalence.
Transport et commerce de détail tirent la croissance du chiffre d'affaires
Le conglomérat diversifié de Keio, ancré autour du ferroviaire, couvre cinq segments principaux : les transports (rail et bus), le commerce de détail (grands magasins, supermarchés et magasins spécialisés le long du corridor Keio), l'immobilier (développement résidentiel et commercial ainsi que gestion de biens), les loisirs (hôtels, restaurants, parcs de loisirs) et les autres activités. Le segment des transports — le cœur du groupe — a bénéficié de la poursuite du redressement de la fréquentation sur les lignes de banlieue et de loisirs, traduisant l'amélioration du tourisme entrant et la normalisation des modes de travail hybrides. Le segment du commerce de détail, ancré par le grand magasin Keio à Shinjuku et les équipements commerciaux du réseau, a capté une dépense des consommateurs plus soutenue. Le segment immobilier a apporté des revenus récurrents stables grâce à son portefeuille de biens locatifs et de projets de développement dans les banlieues ouest de Tokyo desservies par le réseau Keio.
Le bilan se renforce, le ratio de fonds propres se maintient au-dessus de 37 %
Le total des actifs consolidés a progressé à 1 199,857 milliards de ¥ en fin d'exercice, contre 1 122,589 milliards de ¥ un an plus tôt, traduisant les investissements en cours dans le ferroviaire et le portefeuille immobilier. L'actif net est passé de 414,757 milliards de ¥ à 444,207 milliards de ¥, et le ratio de fonds propres s'est maintenu à 37,0 % (contre 36,9 % l'an dernier) — une structure financière stable pour un groupe ferroviaire privé à forte intensité d'actifs. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 37,078 milliards de ¥, avec des sorties d'investissement de 35,644 milliards de ¥ reflétant les dépenses d'investissement en cours. La trésorerie en fin d'exercice s'est établie à 47,711 milliards de ¥.
Dividende relevé à ¥110 ; les prévisions EF2027 tablent sur une croissance modeste du chiffre d'affaires
Keio a relevé son dividende annuel à ¥110 par action (¥55 d'acompte + ¥55 de solde) pour l'EF2026, contre ¥100 l'exercice précédent, représentant un taux de distribution de 30,1 %. À la suite de la division d'actions cinq pour un au 1er avril 2026, la prévision de dividende pour l'EF2027 est fixée à ¥22 par action (¥11 d'acompte + ¥11 de solde) sur une base post-division, soit le même niveau de ¥110 avant division. Pour l'exercice complet clos en mars 2027, la direction prévoit des produits d'exploitation de 504,000 milliards de ¥ (+1,4 %), un résultat d'exploitation de 51,000 milliards de ¥ (−2,5 %), un résultat ordinaire de 47,800 milliards de ¥ (−6,6 %) et un bénéfice net de 43,000 milliards de ¥ (+0,2 %), impliquant un BPA post-division de ¥74,28. La prudence des perspectives bénéficiaires traduit une absorption supplémentaire de coûts liée aux projets d'investissement en cours et des pressions sur les éléments non opérationnels, même si le chiffre d'affaires devrait croître modestement grâce à la poursuite des gains de fréquentation et aux apports immobiliers.
| Indicateur | EF2026 | EF2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Produits d'exploitation (M¥) | 496 939 | 452 916 | +9,7 % |
| Résultat d'exploitation (M¥) | 52 322 | 54 148 | −3,4 % |
| Résultat ordinaire (M¥) | 51 172 | 53 253 | −3,9 % |
| Bénéfice net (actionnaires) (M¥) | 42 929 | 42 857 | +0,2 % |
| BPA (¥, post-division) | 73,00 | 70,75 | +3,2 % |
| Résultat global (M¥) | 51 845 | 46 145 | +12,4 % |
| Total des actifs (M¥) | 1 199 857 | 1 122 589 | +6,9 % |
| Actif net (M¥) | 444 207 | 414 757 | +7,1 % |
| Ratio de fonds propres | 37,0 % | 36,9 % | +0,1 pp |
| Dividende annuel (¥, avant division) | 110 | 100 | +10,0 % |
| Prévision EF2027 — produits d'exploitation (M¥) | 504 000 | — | +1,4 % |
| Prévision EF2027 — résultat d'exploitation (M¥) | 51 000 | — | −2,5 % |
| Prévision EF2027 — résultat ordinaire (M¥) | 47 800 | — | −6,6 % |
| Prévision EF2027 — bénéfice net (M¥) | 43 000 | — | +0,2 % |
| Prévision EF2027 — BPA (¥, post-division) | 74,28 | — | — |
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