Columbia Works Co., Ltd. (TSE : 146A), promoteur immobilier coté à Tokyo, a publié ses résultats consolidés du T1 de l'exercice clos en décembre 2026, en normes comptables japonaises (J-GAAP). La société opère sur un segment unique centré sur le développement immobilier.
Le chiffre d'affaires net a atteint 10 140 millions de ¥, en hausse de 87,0 % sur un an par rapport à 5 421 millions de ¥. Le résultat opérationnel a progressé de 51,2 % à 1 288 millions de ¥, le résultat courant a grimpé de 51,3 % à 998 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a atteint 616 millions de ¥, en hausse de 20,6 %. Le BPA trimestriel s'est établi à 79,88 ¥ (contre 73,61 ¥ au trimestre de l'exercice précédent sur une base post-division, après la division d'actions de 2 pour 1 effective le 1er août 2025) ; le BPA dilué était de 79,60 ¥.
L'écart entre une solide croissance du chiffre d'affaires et une progression plus modérée du résultat net reflète un taux de coût des ventes plus élevé (8 143 millions de ¥ contre 3 935 millions de ¥), des charges d'intérêts sur emprunts accrues (263 millions de ¥ contre 145 millions de ¥), et l'absence d'un gain non récurrent sur écart d'acquisition négatif de 59 millions de ¥ qui avait soutenu le trimestre de l'exercice précédent, à la suite du regroupement d'entreprises de février 2025 avec ACS Holdings Co., Ltd.
Constitution agressive du portefeuille, bilan endetté
La direction a indiqué que la demande de biens résidentiels restait soutenue, et la Société a concentré son activité de développement sur les actifs résidentiels au cours du trimestre. L'investissement dans l'immobilier destiné à la vente, y compris les actifs du portefeuille destinés à être vendus au cours de l'exercice en cours, a totalisé 21 430 millions de ¥ au seul T1, soulignant une stratégie agressive.
L'actif total s'est étoffé à 76 514 millions de ¥ (+9 637 millions de ¥). Les actifs courants ont progressé de 9 340 millions de ¥ à 63 018 millions de ¥, l'immobilier destiné à la vente en cours de production (en-cours) augmentant de 10 805 millions de ¥ à 44 698 millions de ¥. Le total des passifs a augmenté de 9 616 millions de ¥ à 59 053 millions de ¥ ; les emprunts à long terme ont grimpé à 32 235 millions de ¥ contre 26 456 millions de ¥. L'actif net s'est établi à 17 460 millions de ¥ (globalement inchangé), les 616 millions de ¥ de bénéfices non distribués étant largement compensés par un versement de dividende de 601 millions de ¥. Le ratio de fonds propres a reculé à 22,8 % contre 26,1 %, reflétant l'effet de levier utilisé pour financer les stocks de développement.
Le contexte macroéconomique combinait une reprise progressive, la vigueur du tourisme entrant et une amélioration de l'emploi avec l'inflation des coûts des intrants et la normalisation de la politique de la Banque du Japon. Dans l'immobilier en particulier, le coût élevé des matériaux de construction et de la main-d'œuvre continue de peser sur l'économie des chantiers, mais la hausse des loyers dans le centre de Tokyo, la vigueur persistante du tourisme entrant et un environnement de yen faible continuent d'attirer un solide appétit d'investissement, tant des investisseurs nationaux qu'étrangers, pour l'immobilier japonais.
| Indicateur | T1 FY12/26 | T1 FY12/25 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires net (millions de ¥) | 10 140 | 5 421 | +87,0 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 1 288 | 852 | +51,2 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 998 | 660 | +51,3 % |
| Bénéfice net attrib. aux propriétaires (millions de ¥) | 616 | 511 | +20,6 % |
| BPA (¥, post-division 2 pour 1) | 79,88 | 73,61 | +8,5 % |
| Ratio de fonds propres | 22,8 % | 26,1 % | -3,3 pp |
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