Sapporo Holdings Ltd. (TSE : 2501), le brasseur basé à Tokyo à l'origine des marques de bière Sapporo et Yebisu ainsi que d'une importante activité de produits alimentaires et de boissons rafraîchissantes, a publié le 14 mai 2026 ses résultats du premier trimestre de l'exercice clos le 31 décembre 2026. Le chiffre d'affaires des activités poursuivies s'est établi à 108 979 millions de ¥, en baisse de 4,3% par rapport aux 113 909 millions de ¥ de la même période un an plus tôt — un recul que la société attribue en partie à la forte saisonnalité de sa demande de boissons au Japon et à l'international, le premier trimestre étant généralement le plus faible de l'année. Malgré ce repli du chiffre d'affaires, la rentabilité s'est nettement améliorée sur tous les fronts.
Le résultat opérationnel courant — la mesure propre au groupe pour le résultat récurrent, définie comme le chiffre d'affaires moins le coût des ventes et les frais commerciaux, généraux et administratifs — est repassé positif à 586 millions de ¥, soit un revirement de près de 1,6 milliard de ¥ par rapport à la perte de 1 002 millions de ¥ enregistrée un an plus tôt. La perte opérationnelle s'est réduite à 2 108 millions de ¥ contre 2 332 millions de ¥, et la perte avant impôts s'est améliorée à 2 068 millions de ¥ contre 3 895 millions de ¥. La perte attribuable aux propriétaires de la société mère s'est contractée à 878 millions de ¥ contre 4 222 millions de ¥, la perte de base par action du trimestre se réduisant à 2,25 ¥ contre 10,84 ¥. Le résultat global total de la période a été positif à 3 035 millions de ¥, inversant une perte globale de 7 839 millions de ¥ un an plus tôt.
L'activité immobilière reclassée en activités abandonnées
Un changement structurel majeur marque la présentation du trimestre : Sapporo a classé l'activité immobilière exploitée par des filiales telles que Sapporo Real Estate Development Co., Ltd. en activités abandonnées au cours de l'exercice précédent. Par conséquent, les chiffres ci-dessus relatifs au chiffre d'affaires, au résultat opérationnel courant, au résultat opérationnel et au résultat avant impôts reflètent uniquement les activités poursuivies, les comparatifs de l'exercice précédent étant retraités sur la même base (d'où l'absence de pourcentages d'évolution annuelle pour plusieurs lignes de résultat). Ce reclassement traduit la démarche déjà annoncée du groupe visant à monétiser son portefeuille immobilier et à recentrer son attention sur ses activités principales de boissons alcoolisées, de produits alimentaires et de boissons rafraîchissantes.
Le bilan et les données par action reflètent une division d'actions de 5 pour 1
Le total des actifs s'élevait à 637 968 millions de ¥ à la fin du trimestre, contre 653 690 millions de ¥ à la fin de l'exercice précédent, tandis que les capitaux propres totaux s'établissaient à 216 234 millions de ¥ contre 220 117 millions de ¥. Les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère s'élevaient à 214 923 millions de ¥, portant le ratio de fonds propres des propriétaires à 33,7% contre 33,5%. Toutes les données par action reflètent une division d'actions de 5 pour 1 entrée en vigueur le 1er janvier 2026 ; les indicateurs par action sont calculés comme si la division avait eu lieu au début de l'exercice précédent, avec un nombre moyen pondéré d'actions d'environ 389,8 millions.
Prévision annuelle confirmée ; dividende fixé à 40 ¥
Sapporo a laissé sa prévision pour l'ensemble de l'EX2026 inchangée. Le groupe table sur un chiffre d'affaires de 505 000 millions de ¥ (−0,4%), un résultat opérationnel courant de 22 000 millions de ¥ (−12,0%) et un résultat opérationnel de 6 000 millions de ¥ (−75,4%) — la forte baisse du résultat opérationnel reflétant l'absence de plus-values immobilières ponctuelles au sein des activités poursuivies. Le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère est prévu à 296 000 millions de ¥, soit un BPA de 759,28 ¥ ; le montant final hors norme provient de la plus-value attendue sur la cession des activités immobilières abandonnées. La prévision de dividende annuel est de 40,00 ¥ par action (20,00 ¥ d'acompte + 20,00 ¥ de solde) sur la base d'actions après division, inchangée par rapport à la prévision la plus récente.
| Indicateur | T1 EX2026 | T1 EX2025 | Sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 108 979 | 113 909 | −4,3% |
| Résultat opérationnel courant (M¥) | 586 | −1 002 | Repassé positif |
| Perte opérationnelle (M¥) | −2 108 | −2 332 | Réduite |
| Perte avant impôts (M¥) | −2 068 | −3 895 | Réduite |
| Perte attribuable aux propriétaires (M¥) | −878 | −4 222 | Réduite |
| BPA de base (¥) | −2,25 | −10,84 | Réduite |
| Résultat global total (M¥) | 3 035 | −7 839 | Repassé positif |
| Total des actifs (M¥) | 637 968 | 653 690 | −2,4% |
| Capitaux propres totaux (M¥) | 216 234 | 220 117 | −1,8% |
| Ratio de fonds propres des propriétaires | 33,7% | 33,5% | +0,2pp |
| Prévision EX2026 — chiffre d'affaires (M¥) | 505 000 | — | −0,4% |
| Prévision EX2026 — résultat op. courant (M¥) | 22 000 | — | −12,0% |
| Prévision EX2026 — résultat opérationnel (M¥) | 6 000 | — | −75,4% |
| Prévision EX2026 — résultat attrib. aux propriétaires (M¥) | 296 000 | — | — |
| Prévision EX2026 — BPA (¥) | 759,28 | — | — |
| Prévision de dividende EX2026 (¥) | 40,00 | — | — |
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