Gunze Limited (TSE : 3002), fabricant japonais de sous-vêtements et de vêtements, de films plastiques et de matériaux fonctionnels, médicaux et électroniques fondé en 1896, a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes comptables japonaises (J-GAAP). L'exercice a été faible sur tous les plans : le chiffre d'affaires a reculé de 4,5 % à 130 918 M de ¥, le résultat opérationnel a baissé de 38,4 % à 4 882 M de ¥ et le résultat courant a reculé de 39,9 % à 4 920 M de ¥. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s'est effondré de 91,9 % à seulement 509 M de ¥ contre 6 279 M de ¥ — bien en deçà du résultat courant, signe de lourdes pertes exceptionnelles et de restructuration. Au cours de l'exercice, Gunze a déconsolidé deux filiales : Gunze Electronics USA Corp. et Tsuyama Gunze Co., Ltd. Le BPA de base s'est établi à 15,83 ¥ contre 189,70 ¥ l'an passé (ajusté après division du nominal).
Le bilan reste solide malgré la chute du bénéfice
Malgré la forte baisse des résultats, l'assise financière de Gunze est demeurée robuste. L'actif total s'élevait à 153 612 M de ¥ et l'actif net à 113 746 M de ¥, laissant le ratio de fonds propres à un confortable 72,8 %. La valeur comptable par action s'établissait à 3 565,39 ¥. La génération de trésorerie est restée saine : les flux de trésorerie opérationnels ont progressé à 17 271 M de ¥, face à des sorties d'investissement de 11 585 M de ¥ et des sorties de financement de 6 320 M de ¥, portant la trésorerie et équivalents à 9 936 M de ¥ en fin d'exercice.
Dividende maintenu à 216 ¥, taux de distribution supérieur à 1 300 %
Gunze a maintenu un dividende annuel de 216,00 ¥ par action (un dividende ordinaire de 147 ¥ plus un dividende exceptionnel de 69 ¥) sur une base post-division. Rapporté au bénéfice net déprimé, cela a porté le taux de distribution du FY26 à un niveau extraordinaire de 1 364,5 %. Le dividende de l'an passé, de 390,00 ¥, a été déclaré avant la division du nominal et n'est pas directement comparable. Pour le FY27, la société prévoit de maintenir le dividende à 216,00 ¥, ce qui, rapporté au bénéfice prévu, implique un taux de distribution bien plus normal de 130,2 %. Une division du nominal à raison de 1 pour 2 a pris effet le 1er avril 2025, de sorte que tous les chiffres par action ci-dessus sont présentés sur une base post-division.
La prévision FY27 pointe vers un net redressement
La direction anticipe un net redressement au cours de l'exercice clos en mars 2027, à mesure que les charges de restructuration non récurrentes disparaissent. La société prévoit un chiffre d'affaires de 132 000 M de ¥ (+0,8 %), un résultat opérationnel de 8 800 M de ¥ (+80,3 %), un résultat courant de 8 400 M de ¥ (+70,7 %) et un bénéfice net de 5 200 M de ¥ — en hausse de 921,6 %, soit plus de neuf fois les 509 M de ¥ du FY26. Le BPA prévu est de 165,90 ¥. La déconsolidation des activités électroniques américaines et de Tsuyama Gunze désormais achevée, et les charges associées passées, Gunze table sur une nette normalisation de sa rentabilité au cours de l'année à venir.
| Indicateur | FY3/2026 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M de ¥) | 130 918 | -4,5 % |
| Résultat opérationnel (M de ¥) | 4 882 | -38,4 % |
| Résultat courant (M de ¥) | 4 920 | -39,9 % |
| Bénéfice net (M de ¥) | 509 | -91,9 % |
| BPA (¥) | 15,83 | — |
| Ratio de fonds propres | 72,8 % | — |
| Dividende annuel (¥) | 216,00 | — |
| Prévision de bénéfice net FY27 (M de ¥) | 5 200 | +921,6 % |
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