Rakuten repasse au bénéfice opérationnel de 30,4 Md¥ au 1er trimestre, chiffre d'affaires +14% et pertes Mobile réduites

Rakuten Group, Inc. (TSE: 4755), le conglomérat internet japonais couvrant le commerce électronique, la fintech et l'opérateur de télécommunications Rakuten Mobile, a publié le 14 mai 2026 un premier trimestre nettement amélioré de l'EF2026 (janvier–mars 2026). Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 14,4% sur un an pour atteindre 643 583 millions de ¥, contre 562 704 millions de ¥ un an plus tôt, et le groupe a repassé à un bénéfice opérationnel de 30 394 millions de ¥ — un net retournement par rapport à la perte opérationnelle de 15 444 millions de ¥ de l'exercice précédent. L'EBITDA a grimpé de 36,2% à 108 791 millions de ¥, soulignant l'ampleur du redressement sous-jacent.

Le passage au bénéfice opérationnel constitue l'un des signaux les plus clairs à ce jour que le pari pluriannuel de plusieurs centaines de milliards de yens de Rakuten sur son réseau mobile approche d'un point d'inflexion. Le résultat avant impôts s'est redressé à 17 375 millions de ¥ après une perte de 45 839 millions de ¥ un an plus tôt, et le résultat global du trimestre est devenu nettement positif à +39 577 millions de ¥, contre -106 788 millions de ¥ sur la période de l'exercice précédent.

Le commerce électronique et la fintech tirent le chiffre d'affaires

Les moteurs de profit établis du groupe — le commerce électronique domestique, ancré dans la place de marché Rakuten Ichiba, et le vaste pôle fintech regroupant Rakuten Bank, Rakuten Card et Rakuten Securities — ont continué d'assurer une croissance régulière et rentable et restent le socle du résultat consolidé. Les activités fintech, en particulier, montent en charge grâce au plus grand écosystème d'adhérents du Japon, les volumes de transactions par carte de crédit, les dépôts bancaires et la croissance des comptes-titres alimentant tous des revenus récurrents à forte marge. Ces segments ont protégé le groupe pendant les années de forts investissements dans Mobile et amplifient désormais la reprise à mesure que le poids des télécommunications s'allège.

Le redressement de Rakuten Mobile réduit le poids

Rakuten Mobile — le quatrième opérateur de réseau mobile japonais, dont les énormes coûts de déploiement et les pertes d'acquisition d'abonnés ont été pendant des années le facteur de variation déterminant du groupe — a livré l'amélioration décisive de ce trimestre. La réduction des pertes de Mobile, portée par une base d'abonnés en croissance, une amélioration de l'économie du réseau et une hausse du revenu moyen par utilisateur, a été le principal contributeur au retournement du bénéfice opérationnel. À mesure que l'opérateur progresse vers une rentabilité durable, l'écart entre le cœur internet/fintech rentable de Rakuten et son activité télécom déficitaire se resserre, ce qui est précisément ce que la direction a présenté comme la voie de retour vers la rentabilité consolidée.

Le résultat net encore négatif — mais la perte se réduit rapidement

Malgré le redressement opérationnel, le groupe est resté dans le rouge au niveau net. Le résultat trimestriel (total) s'est établi à -1 758 millions de ¥, en forte réduction par rapport à une perte de 61 883 millions de ¥ un an plus tôt, tandis que le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a atteint -18 648 millions de ¥, une nette amélioration par rapport à la perte de 73 471 millions de ¥ de l'exercice précédent. Le BPA de base s'est élevé à -8,59 ¥, contre -34,08 ¥ un an plus tôt. La perte résiduelle reflète en grande partie les coûts de financement persistants et le poids persistant, quoique décroissant, du segment Mobile, ainsi que l'écart entre le résultat avant et après impôts. Le bilan reste dominé par les activités bancaire, de courtage et de cartes : le total des actifs s'est établi à 29 314 001 millions de ¥, avec des capitaux propres totaux de 1 276 629 millions de ¥ et des capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère de 901 135 millions de ¥. Le ratio capitaux propres/actifs s'est établi à 4,4% (3,1% sur la base des fonds propres), un niveau typique d'un groupe dont le bilan repose sur des activités de collecte de dépôts et de courtage, plutôt qu'un indicateur de faiblesse de capital.

Perspectives et dividende

Rakuten n'a pas fourni de prévisions chiffrées de résultats pour l'ensemble de l'EF2026, réitérant plutôt un objectif de croissance d'un pourcentage à un chiffre élevé du chiffre d'affaires consolidé, hors activité de courtage sensible au marché. Le dividende par action pour l'EF2026 reste non décidé. Le redressement opérationnel étant désormais acquis et les pertes de Mobile se réduisant, la question centrale pour les investisseurs passe de la capacité de Rakuten à atteindre la rentabilité consolidée à la rapidité avec laquelle le résultat net, encore négatif, pourra être comblé.

JapanStockPulse fournit uniquement un contenu informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres sont tirés du rapport de résultats publié par l'entreprise et peuvent faire l'objet de révisions ultérieures.