KOSE Holdings Co., Ltd. (TSE : 4922), le groupe japonais de cosmétiques propriétaire de marques telles que Cosme Decorte, Sekkisei et Tarte, a publié ses résultats consolidés pour le premier trimestre de l'exercice clos le 31 décembre 2026 (les trois mois allant du 1ᵉʳ janvier au 31 mars 2026) selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a légèrement reculé de 0,9 % sur un an à 78 265 millions de ¥, mais les lignes de résultat se sont fortement détériorées. Le bénéfice d'exploitation a chuté de 84,5 % à 1 030 millions de ¥ contre 6 659 millions de ¥, le bénéfice courant a reculé de 54,3 % à 2 358 millions de ¥ contre 5 157 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s'est effondré de 91,9 % à 426 millions de ¥ contre 5 292 millions de ¥.
Des marges comprimées au niveau de l'exploitation
Le chiffre d'affaires n'ayant baissé que de façon marginale, la forte chute du bénéfice d'exploitation traduit une lourde compression de la marge d'exploitation, qui s'est resserrée à environ 1,3 % contre 8,4 % un an plus tôt. Le bénéfice d'exploitation du premier trimestre, de 1,03 milliard de ¥, ne représente qu'un peu plus de 5 % des 20,0 milliards de ¥ que l'entreprise prévoit toujours de générer sur l'ensemble de l'exercice, ce qui souligne à quel point la direction table sur des résultats concentrés en fin d'année. Le repli en pourcentage nettement plus faible du bénéfice courant que du bénéfice d'exploitation indique que des éléments hors exploitation — généralement des gains de change ou des résultats mis en équivalence — ont amorti le résultat en dessous de la ligne d'exploitation.
Le bénéfice net, le plus durement touché
Le repli s'est accentué plus bas dans le compte de résultat, le bénéfice net attribuable aux propriétaires chutant de plus de 90 %. Le bénéfice de base par action s'est établi à 7,48 ¥, contre 92,75 ¥ un an plus tôt. Le résultat global trimestriel a reculé de 80,3 % à 495 millions de ¥ contre 2 520 millions de ¥, reflétant à la fois un résultat net plus faible et une contribution moindre des autres éléments du résultat global tels que la conversion des devises.
Un bilan qui reste solide
Malgré ce revers de résultats, la situation financière de KOSE est restée robuste. Le total de l'actif s'est élevé à 387 464 millions de ¥, en légère baisse par rapport aux 393 454 millions de ¥ à la clôture de l'exercice précédent, tandis que les capitaux propres atteignaient 299 853 millions de ¥. Le ratio de fonds propres est resté pratiquement stable à 72,1 % (contre 72,2 %), l'un des plus élevés du secteur, et l'actif net par action s'établissait à 4 913,11 ¥. Les états financiers trimestriels n'ont fait l'objet d'aucun examen par des commissaires aux comptes indépendants, comme il est d'usage pour les publications du premier trimestre.
Dividende relevé, incluant un versement commémoratif
KOSE prévoit de porter son dividende annuel à 150,00 ¥ par action pour l'exercice 12/2026, contre 140,00 ¥ l'année précédente. Cette prévision comprend un dividende intérimaire de 70,00 ¥ et un dividende de fin d'exercice de 80,00 ¥, ce dernier incluant un dividende commémoratif de 10,00 ¥ qui s'ajoute à un versement ordinaire de 70,00 ¥. Aucune révision n'a été apportée à la prévision de dividende annoncée précédemment.
Prévisions annuelles maintenues inchangées
La direction n'a apporté aucun changement à ses prévisions annuelles pour l'exercice 12/2026 malgré un premier trimestre modeste. KOSE continue de viser un chiffre d'affaires de 350 000 millions de ¥ (+6,0 %), un bénéfice d'exploitation de 20 000 millions de ¥ (+8,3 %) et un bénéfice courant de 21 000 millions de ¥ (−2,2 %), avec un bénéfice net attribuable aux propriétaires de 12 100 millions de ¥ (−19,9 %) et un BPA annuel de 212,67 ¥. Atteindre cet objectif de bénéfice d'exploitation exigera une accélération substantielle au cours des neuf mois restants, ce qui rend le second semestre déterminant pour la réalisation du plan annuel.
| Indicateur | T1 ex. 12/2026 | T1 ex. 12/2025 | sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 78 265 | 78 998 | -0,9 % |
| Bénéfice d'exploitation (M¥) | 1 030 | 6 659 | -84,5 % |
| Bénéfice courant (M¥) | 2 358 | 5 157 | -54,3 % |
| Bénéfice net attrib. aux propriétaires (M¥) | 426 | 5 292 | -91,9 % |
| Résultat global (M¥) | 495 | 2 520 | -80,3 % |
| BPA de base (¥) | 7,48 | 92,75 | -91,9 % |
| Total de l'actif (M¥) | 387 464 | 393 454 | -1,5 % |
| Ratio de fonds propres | 72,1 % | 72,2 % | -0,1 pp |
| Prévision de CA ex. 26 (M¥) | 350 000 | — | +6,0 % |
| Prévision de bénéfice d'exploitation ex. 26 (M¥) | 20 000 | — | +8,3 % |
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