Fumakilla Limited (TSE : 4998), le fabricant basé à Hiroshima d'insecticides, de répulsifs et de produits d'entretien pour la maison et le jardin, a publié ses résultats annuels consolidés pour l'exercice clos le 31 mars 2026 (exercice 3/2026) selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a progressé de 4,8 % sur un an pour atteindre un record de 77 366 millions de ¥, mais la rentabilité a fléchi sous la pression des coûts : le résultat opérationnel a reculé de 17,2 % à 2 190 millions de ¥ contre 2 646 millions de ¥, le résultat courant a baissé de 10,2 % à 2 262 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a chuté de 17,5 % à 1 206 millions de ¥ contre 1 462 millions de ¥. Le BPA de base s'est établi à 73,24 ¥ contre 88,77 ¥ un an plus tôt.
Ventes record, mais marges sous pression
Ce résultat prolonge la croissance pluriannuelle du chiffre d'affaires de Fumakilla — celui-ci est en hausse par rapport aux 73 854 millions de ¥ de l'exercice 3/2025 — mais la marge opérationnelle s'est resserrée à 2,8 % contre 3,6 %, et le ratio du résultat courant sur les ventes est revenu à 3,4 % contre 4,0 %. Cette compression reflète la hausse des coûts des matières premières, des emballages et de la logistique, conjuguée à la poursuite des investissements destinés à la croissance à l'étranger, qui ont dépassé les gains issus des volumes record sur le marché domestique et à l'exportation. Le rendement des capitaux propres est revenu à 4,6 % contre 6,0 %.
La société mère domestique plus faible que le groupe
Sur une base non consolidée (société mère seule), l'activité domestique de Fumakilla a été plus faible que celle de l'ensemble du groupe. Le chiffre d'affaires de la société mère a reculé de 5,8 % à 24 055 millions de ¥ contre 25 542 millions de ¥, et la société mère a enregistré une perte opérationnelle de 729 millions de ¥ (contre une perte opérationnelle de 948 millions de ¥ l'année précédente), avec un bénéfice net de la société mère de 888 millions de ¥, en baisse de 12,0 %. Ce contraste souligne combien le record du chiffre d'affaires consolidé a été porté par les filiales étrangères et les opérations du groupe plutôt que par la société mère japonaise, où le marché domestique des insecticides reste mature et concurrentiel en matière de prix.
Bilan et flux de trésorerie
Le total des actifs a augmenté pour atteindre 68 556 millions de ¥ contre 64 970 millions de ¥, et l'actif net est passé à 29 327 millions de ¥ contre 27 723 millions de ¥, portant légèrement le ratio de fonds propres à 39,1 % contre 38,9 %. La valeur comptable par action a progressé à 1 627,35 ¥ contre 1 532,58 ¥. La génération de trésorerie s'est toutefois nettement affaiblie : les flux de trésorerie opérationnels ont reculé à 843 millions de ¥ contre 1 815 millions de ¥, tandis que les activités d'investissement ont consommé 2 876 millions de ¥ (contre 1 552 millions de ¥) pour la capacité et les investissements à l'étranger. Les activités de financement ont apporté 985 millions de ¥. La trésorerie et les équivalents de trésorerie en fin de période ont diminué à 8 326 millions de ¥ contre 9 361 millions de ¥.
Dividende relevé malgré la baisse du bénéfice
Malgré le recul des résultats, Fumakilla a relevé son dividende annuel à 24,00 ¥ par action contre 22,00 ¥, portant le taux de distribution consolidé à 32,8 % contre 24,8 %. Pour l'exercice 3/2027, la société prévoit un dividende stable de 24,00 ¥, ce qui, sur la base de résultats prévisionnels plus élevés, ramènerait le taux de distribution vers 24,3 % — signalant une volonté de maintenir les rémunérations des actionnaires malgré une année de bénéfices plus faible.
Prévisions pour l'exercice 27 : un net rebond du bénéfice
La direction table sur une forte reprise au cours de l'exercice 3/2027, prévoyant un chiffre d'affaires de 84 800 millions de ¥ (+9,6 %), un résultat opérationnel de 2 950 millions de ¥ (+34,7 %), un résultat courant de 2 810 millions de ¥ (+24,1 %) et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de 1 630 millions de ¥ (+35,1 %), soit un BPA de base de 98,91 ¥. La croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires et le rebond des marges traduisent l'attente que l'expansion à l'étranger commencera à se traduire en bénéfices et que les pressions sur les coûts de cette année s'atténueront.
| Indicateur | Ex. 3/2026 | Ex. 3/2025 | sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 77 366 | 73 854 | +4,8 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 2 190 | 2 646 | -17,2 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 2 262 | 2 520 | -10,2 % |
| Bénéfice net attrib. aux propriétaires (millions de ¥) | 1 206 | 1 462 | -17,5 % |
| BPA de base (¥) | 73,24 | 88,77 | -17,5 % |
| Marge opérationnelle | 2,8 % | 3,6 % | -0,8 pp |
| ROE | 4,6 % | 6,0 % | -1,4 pp |
| Ratio de fonds propres | 39,1 % | 38,9 % | +0,2 pp |
| Dividende annuel (¥) | 24,00 | 22,00 | +9,1 % |
| Prévision de chiffre d'affaires ex. 27 (millions de ¥) | 84 800 | — | +9,6 % |
| Prévision de résultat opérationnel ex. 27 (millions de ¥) | 2 950 | — | +34,7 % |
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