Honda Motor Co., Ltd. (TSE : 7267) a publié ses résultats consolidés annuels de l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes IFRS. Le chiffre d'affaires a légèrement progressé de 0,5 % sur un an à 21 796 610 millions de ¥, porté par la croissance de l'activité motos malgré le recul de l'automobile et des effets de change défavorables. Mais le résultat opérationnel a basculé de +1 213 486 millions de ¥ au FY25 à une perte de -414 346 millions de ¥ — une dégradation de 1 627,8 milliards de ¥ sur un an. Le résultat avant impôts est passé de +1 317 640 millions de ¥ à -403 300 millions de ¥ (un retournement de 1 720,9 milliards de ¥), et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a basculé de +835 837 millions de ¥ à -423 941 millions de ¥ — une dégradation de 1 259,8 milliards de ¥ sur un an. Le BPA de base s'est établi à -106,06 ¥ contre +178,93 ¥. Le résultat des sociétés mises en équivalence s'est établi à -162 080 millions de ¥ contre +982 millions de ¥ un an plus tôt.
Les pertes liées aux VE dominent l'exercice
Honda attribue elle-même l'effondrement du résultat opérationnel principalement aux pertes liées aux VE, les droits de douane américains et la pression coûts-prix venant s'y ajouter. Le pont de passage vers le FY27 de la société révèle l'ampleur des charges VE du FY26 et la baisse attendue au FY27. Les pertes liées aux VE se sont également concentrées sur les sociétés mises en équivalence, ce qui explique en partie la ligne de -162 milliards de ¥. Honda a restructuré tout au long du FY26 sa feuille de route produits et ses plans de capacité VE dans un environnement de demande de VE en ralentissement sur ses marchés clés.
Le bilan s'étoffe ; le ratio de fonds propres recule à 35,3 %
L'actif total a augmenté à 33 509 285 millions de ¥ contre 30 775 867 millions de ¥ (+2 733 milliards de ¥), reflétant la croissance des actifs de location simple (branche services financiers de Honda) et les effets de change. Les passifs totaux ont progressé de 3 213 milliards de ¥ à 21 361 milliards de ¥ avec la hausse de la dette liée au financement. Les capitaux propres attribuables aux actionnaires sont passés de 12 326 529 millions de ¥ à 11 817 512 millions de ¥ en raison de la perte et des rachats d'actions propres, partiellement compensés par les effets de change. Le ratio de fonds propres a reculé à 35,3 % contre 40,1 %. Malgré la perte, les flux de trésorerie opérationnels se sont nettement renforcés à 1 135 261 millions de ¥ (contre 292 152 millions de ¥), grâce à l'amélioration du besoin en fonds de roulement (baisse des paiements de pièces et matières premières) et à un meilleur recouvrement des créances des services financiers.
293 millions d'actions propres annulées ; dividende maintenu à 70 ¥
Honda a annulé un nombre exceptionnel de ~293 millions d'actions propres au cours du FY26 (le nombre d'actions émises est passé de 5 280 000 000 à 4 533 000 000 — une réduction de 14 % du nombre d'actions émises, en partie liée à des annulations et en partie à des ajustements du nombre d'actions émises). Le dividende annuel du FY3/2026 a été maintenu à 70 ¥ par action (35 ¥ d'acompte + 35 ¥ de solde), en hausse de 2 ¥ par rapport aux 68 ¥ du FY25 — une décision de retour aux actionnaires notable pour un exercice déficitaire, témoignant de la confiance de la direction dans le redressement attendu au FY27. Le dividende du FY3/2027 est annoncé au même niveau de 70 ¥ annuels (35 ¥ + 35 ¥).
Prévision FY27 : retour à 500 milliards de ¥ de résultat opérationnel et 260 milliards de ¥ de bénéfice net
La prévision annuelle FY3/2027 — fondée sur une hypothèse de change de 145 ¥/USD — table sur un redressement substantiel : un chiffre d'affaires de 23 150 000 millions de ¥ (+6,2 %), un résultat opérationnel de 500 000 millions de ¥ (retour au bénéfice), un résultat avant impôts de 500 000 millions de ¥, un bénéfice net de 335 000 millions de ¥ et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 260 000 millions de ¥ avec un BPA de 66,79 ¥. Le pont de passage du résultat opérationnel FY26→FY27 fait apparaître des effets de volume (+266,7 milliards de ¥), un effet prix/coûts (-313,0 milliards de ¥), un effet de change (-142,0 milliards de ¥) et un poids des droits de douane américains, partiellement compensés par la disparition des lourdes pertes liées aux VE du FY26. La direction conserve une provision pour pertes liées aux VE plus modeste et récurrente au FY27, mais part de l'hypothèse que l'essentiel des dépréciations exceptionnelles du FY26 ne se reproduira pas.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 21 796,6 | 21 688,8 | +0,5 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | -414,3 | 1 213,5 | Bascule en perte |
| Résultat avant impôts (milliards de ¥) | -403,3 | 1 317,6 | Bascule en perte |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | -423,9 | 835,8 | Bascule en perte |
| BPA de base (¥) | -106,06 | 178,93 | Bascule en négatif |
| Marge opérationnelle | -1,9 % | 5,6 % | -7,5 pp |
| Résultat des sociétés mises en équivalence (milliards de ¥) | -162,1 | +1,0 | Bascule en négatif |
| Actif total (milliards de ¥) | 33 509,3 | 30 775,9 | +8,9 % |
| Ratio de fonds propres | 35,3 % | 40,1 % | -4,8 pp |
| Flux de trésorerie opérationnels (milliards de ¥) | 1 135,3 | 292,2 | +288,6 % |
| Dividende annuel (¥) | 70,00 | 68,00 | +2,9 % |
| Prévision de résultat opérationnel FY27 (milliards de ¥) | 500,0 | — | Retour au bénéfice |
| Prévision de bénéfice net attrib. FY27 (milliards de ¥) | 260,0 | — | Retour au bénéfice |
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