Sagami Holdings Co., Ltd. (TSE : 9900) a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a progressé de 12,3 % à 39 359 millions de ¥, consolidant l'expansion de 12,9 % de l'année précédente, tandis que le résultat opérationnel a bondi de 44,6 % à 2 977 millions de ¥. Le résultat courant a augmenté de 42,6 % à 3 046 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a progressé de 19,3 % à 1 618 millions de ¥. Le bénéfice de base par action est monté à 53,72 ¥ contre 44,93 ¥, le rendement des capitaux propres s'est renforcé à 8,6 % et la marge opérationnelle s'est élargie à 7,5 % contre 5,8 % un an plus tôt — preuve d'une amélioration du levier opérationnel alors que la fréquentation des restaurants du groupe s'est pleinement normalisée.
Dynamique de chiffre d'affaires sur l'ensemble du réseau de restaurants
Sagami Holdings exploite deux concepts de restauration principaux : la marque Sagami de restaurants de cuisine japonaise traditionnelle et la chaîne de restaurants familiaux Washoku Sato. Les deux ont bénéficié d'une reprise soutenue de la fréquentation en salle, le comportement des consommateurs post-pandémie s'étant normalisé. La trajectoire de chiffre d'affaires du groupe — en hausse à deux chiffres pour la deuxième année consécutive — reflète à la fois des gains de ventes à surface comparable et l'optimisation progressive de son portefeuille d'établissements. La discipline en matière de coûts, notamment les améliorations des achats et la planification du personnel, a amplifié la reprise du résultat opérationnel à un rythme bien supérieur à la croissance du chiffre d'affaires. L'élargissement de la marge opérationnelle de 1,7 point de pourcentage à 7,5 % représente une avancée significative vers les objectifs de rentabilité à long terme du groupe.
Bilan et position de trésorerie
L'actif total s'est établi à 27 123 millions de ¥ (25 297 millions de ¥ un an plus tôt), tandis que l'actif net a progressé à 19 659 millions de ¥ contre 17 824 millions de ¥. Le ratio de fonds propres s'est amélioré à 72,4 % contre 70,4 %, et la valeur comptable par action est passée de 591,78 ¥ à 652,59 ¥ — reflétant la croissance des bénéfices non distribués. Le flux de trésorerie opérationnel s'est renforcé à 3 720 millions de ¥ contre 2 219 millions de ¥, offrant une capacité accrue pour le réinvestissement au niveau des établissements. Les sorties de trésorerie d'investissement ont été de 3 363 millions de ¥ et les activités de financement ont utilisé 1 613 millions de ¥ ; la trésorerie et équivalents en fin d'exercice s'élevait à 5 076 millions de ¥, contre 6 335 millions de ¥, reflétant le cycle d'investissement plus élevé.
Dividende maintenu à 12 ¥ ; la prévision FY27 reflète la phase d'investissement
Le conseil d'administration a maintenu le dividende annuel du FY3/2026 à 12,00 ¥ par action (0 ¥ d'acompte + 12,00 ¥ de solde), avec un taux de distribution de 22,2 %. Pour le FY3/2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires consolidé de 40 500 millions de ¥ (+2,8 %), un résultat opérationnel de 2 400 millions de ¥ (−19,4 %), un résultat courant de 2 450 millions de ¥ (−19,5 %) et un bénéfice net de 1 200 millions de ¥ (−25,8 %), avec un BPA de 39,83 ¥. Le dividende prévu pour le FY3/2027 est de 12,00 ¥, inchangé. La baisse planifiée des bénéfices reflète les investissements de la direction dans la rénovation des établissements, les mises à jour de marque et les augmentations de salaires pour rester compétitif sur le marché du travail japonais en tension — un thème commun à l'ensemble du secteur de la restauration décontractée.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 39,4 | 35,0 | +12,3 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 2,98 | 2,06 | +44,6 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 3,05 | 2,13 | +42,6 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 1,62 | 1,36 | +19,3 % |
| BPA (¥) | 53,72 | 44,93 | +19,6 % |
| Marge opérationnelle | 7,5 % | 5,8 % | +1,7 pp |
| ROE | 8,6 % | 7,8 % | +0,8 pp |
| Ratio de fonds propres | 72,4 % | 70,4 % | +2,0 pp |
| Flux de trésorerie opérationnels (milliards de ¥) | 3,72 | 2,22 | +67,6 % |
| Dividende annuel (¥) | 12,00 | 10,00 | +20,0 % |
| Prévision de résultat opérationnel FY27 (milliards de ¥) | 2,40 | — | −19,4 % |
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