Toridoll EF2026 : résultat opérationnel en hausse de 22 % porté par la chaîne Marugame Udon à ¥278,7 milliards de chiffre d'affaires

Toridoll Holdings Corporation (TSE : 3397), exploitant des chaînes de restaurants Marugame Seimen et Marugame Udon, a publié ses résultats consolidés IFRS pour l'EF2026 (1er avril 2025 – 31 mars 2026), faisant état d'une croissance soutenue du chiffre d'affaires et d'une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle et avant impôts. Le chiffre d'affaires a atteint ¥278 715 millions, en hausse de +3,9 % par rapport aux ¥268 228 millions de l'EF2025. Le résultat d'exploitation — mesure des bénéfices récurrents avant dépréciations et éléments non opérationnels — a progressé de 17,9 % à ¥21 460 millions, tandis que le résultat opérationnel IFRS a avancé de 21,9 % à ¥10 578 millions.

Le résultat avant impôts a bondi de 51,7 % à ¥8 089 millions, se redressant après la forte baisse de l'exercice précédent causée par d'importantes dépréciations. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a progressé de 23,3 % à ¥2 311 millions, avec un bénéfice de base par action de ¥21,65 contre ¥16,95 l'année précédente. L'EBITDA ajusté — hors dépréciations et charges non récurrentes — a crû de 5,7 % à ¥52 461 millions, tandis que l'EBITDA reporté est resté quasi stable à ¥40 878 millions (-1,6 %). Les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère s'établissaient à ¥87 243 millions au 31 mars 2026, pour un total de bilan de ¥323 196 millions.

Marugame Seimen, ancre des ambitions mondiales dans la restauration

Toridoll exploite la plus grande chaîne de restaurants d'udon au monde sous la marque Marugame Seimen / Marugame Udon, avec des milliers d'établissements au Japon, en Asie du Sud-Est, en Amérique du Nord et en Europe. Le réseau Marugame Seimen au Japon reste le cœur générateur de revenus, avec des flux de trésorerie opérationnels stables soutenus par le marché japonais de la restauration décontractée. À l'international, l'entreprise a poursuivi une ouverture agressive de nouveaux établissements, notamment au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans les marchés d'Asie du Sud-Est. La croissance du chiffre d'affaires de 3,9 % en EF2026 a ralenti par rapport aux 15,6 % de l'EF2025, reflétant une base domestique plus mature, même si la direction a souligné les ouvertures internationales comme principal moteur de la croissance future des bénéfices. La sortie de MC GROUP PTE. LTD. du périmètre de consolidation a eu un effet négatif modéré sur le chiffre d'affaires reporté.

Les dépréciations pèsent encore ; le levier opérationnel se reconstruit

Un thème central en EF2026 a été le redressement partiel de la rentabilité opérationnelle après les dépréciations excessives de l'EF2025 qui avaient fait chuter le résultat opérationnel de 23,8 %. La marge d'exploitation a nettement progressé : un résultat d'exploitation de ¥21 460 millions sur un chiffre d'affaires de ¥278,7 milliards correspond à une marge d'exploitation de 7,7 %. Le résultat opérationnel de ¥10 578 millions implique une marge opérationnelle de 3,8 %. L'écart entre résultat d'exploitation et résultat opérationnel — ¥10 882 millions — reflète des dépréciations et autres charges opérationnelles nettes pas encore totalement résorbées, un domaine que la direction a identifié pour une optimisation continue. Les flux de trésorerie opérationnels ont été solides à ¥49 238 millions (contre ¥37 670 millions en EF2025), et après des sorties d'investissement de ¥12 792 millions et des sorties de financement de ¥13 219 millions, la trésorerie de clôture s'établissait à ¥82 271 millions.

Dividende relevé à ¥12,00 ; le bénéfice net EF2027 doit tripler

Toridoll a relevé le dividende annuel à ¥12,00 par action en EF2026 (contre ¥11,00 en EF2025 et ¥10,00 en EF2024), avec le dividende final à ¥12,00. Pour l'EF2027, la société guide un dividende annuel inchangé de ¥12,00 par action. La guidance consolidée EF2027 projette un chiffre d'affaires de ¥287 000 millions (+3,0 %), un résultat d'exploitation de ¥22 000 millions (+2,5 %), un résultat opérationnel de ¥17 000 millions (+60,7 %), un résultat avant impôts de ¥14 000 millions (+73,1 %), un bénéfice net de ¥7 100 millions (+158,4 %) et un bénéfice attribuable aux propriétaires de ¥7 000 millions (+202,9 %), soit un bénéfice par action de ¥75,10. La forte progression du bénéfice net guidé reflète principalement l'anticipation d'une réduction significative des dépréciations, permettant à la rentabilité au niveau opérationnel de se traduire dans le bénéfice net reporté à un taux bien plus élevé.

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