Miroku Jyoho Service Co., Ltd. (TSE : 9928), connue sous le nom de MJS, a publié ses résultats consolidés de l'exercice complet clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires net a progressé de 6,0 % sur un an pour atteindre un record de 48,926 milliards de ¥, le résultat opérationnel a augmenté de 6,2 % à 6,677 milliards de ¥ et le résultat courant a grimpé de 7,5 % à 6,870 milliards de ¥. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a bondi de 23,4 % à 5,406 milliards de ¥ contre 4,381 milliards de ¥ — bien au-delà de la croissance du chiffre d'affaires —, portant le BPA de base à 180,56 ¥ contre 146,40 ¥ et le BPA dilué à 175,66 ¥. Le ROE s'est élargi à 17,3 % contre 15,6 %, tandis que la marge opérationnelle est restée stable à 13,6 %.
Les revenus récurrents de logiciels et de cloud portent le chiffre d'affaires
MJS développe des logiciels de comptabilité financière, d'ERP et de fiscalité, ainsi que des services cloud, principalement destinés aux petites et moyennes entreprises et aux cabinets comptables et de conseil fiscal qui les accompagnent. L'activité combine des ventes initiales d'intégration de systèmes — matériel, licences logicielles et installation pour des systèmes neufs et de remplacement — avec une base croissante de revenus récurrents de service et de support issus de contrats de maintenance, d'abonnements cloud et de services d'exploitation. Le déplacement continu des clients vers les offres cloud et par abonnement a soutenu la hausse de 6,0 % des ventes et contribué à élargir la rentabilité, le résultat global s'établissant à 5,330 milliards de ¥ (+33,1 %).
La croissance du bénéfice dépasse celle des ventes
Le trait marquant de l'exercice a été l'écart entre une croissance modeste des ventes et un bond de 23,4 % du bénéfice net. Le résultat opérationnel et le résultat courant ont tous deux progressé à un chiffre moyen-élevé, mais le bénéfice net attribuable aux propriétaires a avancé beaucoup plus vite — signe d'une charge fiscale effective plus faible et/ou d'éléments non opérationnels et exceptionnels améliorés par rapport à l'an dernier, où le bénéfice net n'avait progressé que de 3,4 %. Le résultat des sociétés mises en équivalence est passé à 57 millions de ¥ contre 20 millions de ¥. Sur base individuelle (société mère), le chiffre d'affaires net s'est élevé à 43,987 milliards de ¥ (+6,7 %) et le résultat opérationnel à 7,168 milliards de ¥ (+5,7 %), avec un bénéfice net de la société mère de 5,105 milliards de ¥ (+8,4 %).
Bilan solide et forte génération de trésorerie
Le total des actifs a augmenté à 48,758 milliards de ¥ contre 45,331 milliards de ¥, tandis que les capitaux propres ont progressé à 33,380 milliards de ¥ contre 29,637 milliards de ¥, portant le ratio de fonds propres à un solide 68,0 % contre 64,6 %. La valeur comptable par action est passée à 1 106,61 ¥ contre 978,29 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels sont restés solides à 6,541 milliards de ¥ (contre 6,357 milliards de ¥ l'an dernier), finançant aisément des sorties d'investissement de 5,641 milliards de ¥ et des sorties de financement de 2,634 milliards de ¥. La trésorerie et les équivalents en fin de période s'établissaient à 13,754 milliards de ¥.
Dividende relevé à 65 ¥ ; changements du périmètre de consolidation
Reflétant des résultats plus solides, MJS a relevé son dividende annuel du FY3/2026 à 65,00 ¥ par action (intégralement versé en fin d'exercice) contre 55,00 ¥, pour un taux de distribution consolidé de 40,5 %. Pour le FY3/2027, la société prévoit une nouvelle hausse à 70,00 ¥ par action. Au cours de l'exercice, le périmètre de consolidation a évolué : MJS a consolidé pour la première fois Synergix Technologies Pte Ltd. et a retiré MJS Finance & Technology Co., Ltd. du groupe consolidé.
Prévision FY27 : croissance des ventes à deux chiffres, bénéfice net en baisse
Pour l'exercice clos en mars 2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires net de 53,800 milliards de ¥ (+10,0 %), un résultat opérationnel de 7,230 milliards de ¥ (+8,3 %), un résultat courant de 7,380 milliards de ¥ (+7,4 %) et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de 4,810 milliards de ¥ (-11,0 %), avec un BPA prévu de 160,63 ¥. La baisse anticipée du bénéfice net — malgré une croissance des ventes à deux chiffres et un résultat opérationnel plus élevé — implique que le résultat net du FY3/2026 a bénéficié d'éléments qui ne devraient pas se reproduire, de sorte que la base du bénéfice net du FY27 se normalise alors même que l'activité sous-jacente continue de croître.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. sur un an |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires net (¥ millions) | 48 926 | 46 160 | +6,0 % |
| Résultat opérationnel (¥ millions) | 6 677 | 6 287 | +6,2 % |
| Résultat courant (¥ millions) | 6 870 | 6 390 | +7,5 % |
| Bénéfice net attrib. aux propriétaires (¥ millions) | 5 406 | 4 381 | +23,4 % |
| BPA de base (¥) | 180,56 | 146,40 | +23,3 % |
| ROE | 17,3 % | 15,6 % | +1,7 pp |
| Marge opérationnelle | 13,6 % | 13,6 % | stable |
| Ratio de fonds propres | 68,0 % | 64,6 % | +3,4 pp |
| Flux de trésorerie opérationnels (¥ millions) | 6 541 | 6 357 | +2,9 % |
| Dividende annuel (¥) | 65,00 | 55,00 | +18,2 % |
| Prévision chiffre d'affaires net FY27 (¥ millions) | 53 800 | — | +10,0 % |
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