FUJIFILM Holdings Corporation (TSE : 4901), le groupe industriel diversifié basé à Tokyo et présent dans la santé, les matériaux pour semi-conducteurs, les solutions d'entreprise et l'imagerie, a publié ses résultats consolidés du FY3/2026 selon les normes US GAAP, affichant des chiffres records tant en haut qu'en bas du compte de résultat. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 5,0 % sur un an à 3 356,9 milliards de ¥ — le quatrième record absolu consécutif — tandis que le résultat opérationnel a augmenté de 6,1 % à 350,2 milliards de ¥, le cinquième record consécutif, avec une marge opérationnelle de 10,4 %. Le résultat avant impôts a grimpé de 7,6 % à 366,6 milliards de ¥ et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a progressé de 6,0 % à 276,7 milliards de ¥ — le sixième record consécutif. Le BPA de base s'est établi à 229,65 ¥ (contre 216,67 ¥), le ROE était de 7,7 % et le résultat global a bondi de 131,4 % à 580,7 milliards de ¥, porté par un gain de conversion de change de 260,2 milliards de ¥. Les taux de change moyens étaient de 151 ¥/USD (contre 152) et de 175 ¥/EUR (contre 164).
Électronique : les matériaux semi-conducteurs pour l'IA dopent le bénéfice de 34 %
Le segment vedette a été l'électronique, avec un chiffre d'affaires en hausse de 11,9 % à 456,1 milliards de ¥ et un résultat opérationnel bondissant de 34,4 % à 100,9 milliards de ¥, propulsé par une solide demande de matériaux semi-conducteurs liés à l'IA. La croissance a été généralisée à travers les photorésines avancées, les développeurs NTI, les suspensions CMP pour câblage en cuivre et les polyimides liquides pour le packaging avancé — des catégories directement liées au déploiement de la logique de pointe et du packaging avancé qui alimente l'infrastructure de l'IA générative. Fujifilm a par ailleurs annoncé un investissement en fonds propres de 5,0 milliards de ¥ dans Rapidus en février 2026 afin de soutenir l'industrie japonaise des semi-conducteurs logiques de pointe.
Imagerie : instax dépasse les 100 millions d'unités, le GFX ETERNA entre dans le cinéma
L'imagerie a réalisé un chiffre d'affaires de 627,0 milliards de ¥ (+15,7 %) et un résultat opérationnel de 160,0 milliards de ¥ (+14,9 %), porté par la franchise de photo instantanée instax — dont les expéditions cumulées dépassent désormais 100 millions d'unités — et de nouveaux appareils photo numériques tels que les FUJIFILM GFX100RF, X half, X-E5, ainsi que le premier appareil orienté cinéma de la société, le GFX ETERNA 55.
La santé et Business Innovation pèsent, les investissements penchent vers le Bio CDMO
Le chiffre d'affaires de la santé a progressé de 4,9 % à 1 098,9 milliards de ¥, mais le résultat opérationnel a reculé de 20,3 % à 63,6 milliards de ¥, pénalisé par une demande plus faible de matériaux médicaux en Chine — alors même que les endoscopes, le système SYNAPSE PACS, le diagnostic in vitro, la franchise Bio CDMO (avec une montée en capacité au Danemark, en Caroline du Nord et au Royaume-Uni) et les solutions Life Sciences progressaient. Le chiffre d'affaires de Business Innovation a reculé de 2,0 % à 1 174,8 milliards de ¥ et le résultat opérationnel a baissé de 14,6 % à 63,7 milliards de ¥, la faiblesse des Office Solutions en Asie-Pacifique et de Graphic Communication compensant des ventes plus fortes de Business Solutions liées à la DX au Japon. Les investissements ont atteint 581,9 milliards de ¥, concentrés dans la santé (444,7 milliards de ¥) pour l'expansion du Bio CDMO ; les amortissements ont totalisé 172,4 milliards de ¥.
Mouvements stratégiques : montée en puissance du Bio CDMO, acquisition d'ETG, rachat de 30 milliards de ¥
Les actions financières et stratégiques de l'année ont été inhabituellement nourries. Fujifilm a mis en service huit cuves de culture de cellules mammifères de 20 000 litres dans la nouvelle usine Bio CDMO de Caroline du Nord, avec une deuxième phase d'investissement en accélération ; a ouvert un bâtiment de fabrication de substances actives à base d'anticorps et un laboratoire de développement de procédés au Royaume-Uni en février 2026 ; a finalisé l'investissement en fonds propres dans Rapidus ; a acquis la société turque ETG Global Information Technology Services Inc. en mars 2026 (rebaptisée FUJIFILM ETG Global Inc.) pour déployer à l'échelle mondiale l'implémentation d'ERP/Microsoft Dynamics 365 ; et a décidé un rachat d'actions de 30,0 milliards de ¥ le 30 mars 2026 — achevé le 30 avril 2026 et suivi de l'annulation des actions propres.
Bilan, flux de trésorerie et dividende
L'actif total a augmenté de 803,9 milliards de ¥ à 6 053,8 milliards de ¥ ; les capitaux propres s'élevaient à 3 839,6 milliards de ¥, avec un ratio de fonds propres de 63,4 %. Les flux de trésorerie opérationnels ont totalisé 410,5 milliards de ¥ ; les activités d'investissement ont représenté une sortie de 554,6 milliards de ¥ principalement pour les immobilisations corporelles, produisant un flux de trésorerie disponible négatif d'environ 144 milliards de ¥. Les activités de financement ont apporté 120,2 milliards de ¥, provenant essentiellement de l'émission de dette à long terme, et la trésorerie et équivalents s'établissait en fin de période à 170,5 milliards de ¥. Le dividende annuel a été porté à 70,00 ¥ par action (35,00 ¥ d'acompte + 35,00 ¥ de solde), en hausse par rapport à 65,00 ¥ l'an dernier, avec un total de dividendes de 84,4 milliards de ¥ et un taux de distribution de 30,5 %, conforme à la politique de la société d'un taux de distribution d'environ 30 % complété par des rachats opportunistes.
Prévision FY27 : un nouveau record, dividende de 75 ¥
Pour le FY3/2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 3 470,0 milliards de ¥ (+3,4 %), un résultat opérationnel de 365,0 milliards de ¥ (+4,2 %), un résultat avant impôts de 375,0 milliards de ¥ (+2,3 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 280,0 milliards de ¥ (+1,2 %), soit un BPA de 234,19 ¥, un ROE de 7,8 % et un ROIC de 5,6 %. La prévision suppose 150 ¥/USD et 175 ¥/EUR. La prévision de dividende annuel s'élève à 75,00 ¥ par action (37,50 ¥ d'acompte + 37,50 ¥ de solde), portant le taux de distribution à 32,0 %. Les perspectives n'intègrent pas les éventuels impacts sur l'énergie et les matières premières liés aux tensions au Moyen-Orient ; à titre de sensibilité défavorable, la direction estime un effet trimestriel négatif sur le résultat opérationnel de 3,0 à 4,0 milliards de ¥ si le baril de Brent se maintenait autour de 100 USD. Les priorités stratégiques au titre de VISION2030 portent sur l'accélération du Bio CDMO et des matériaux pour semi-conducteurs, l'expansion de l'imagerie médicale et des services informatiques dotés d'IA, la montée en puissance des franchises instax et GFX/X, et l'amélioration de la rentabilité de Business Innovation via une réforme structurelle et des solutions pilotées par l'IA.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 3 356,9 | 3 195,8 | +5,0 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 350,2 | 330,1 | +6,1 % |
| Résultat avant impôts (milliards de ¥) | 366,6 | 340,6 | +7,6 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 276,7 | 261,0 | +6,0 % |
| BPA de base (¥) | 229,65 | 216,67 | +6,0 % |
| Marge opérationnelle | 10,4 % | 10,3 % | +0,1 pp |
| ROE | 7,7 % | 7,7 % | — |
| Ratio de fonds propres | 63,4 % | — | — |
| Dividende annuel (¥) | 70,00 | 65,00 | +7,7 % |
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