Morozoff Limited (TSE : 2217), le confiseur de longue date basé à Kobe, a publié le 9 juin 2026 ses résultats du premier trimestre, portant sur les trois mois du 1er février au 30 avril 2026 — le trimestre d'ouverture de son exercice clos en janvier 2027. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 1,7 % sur un an à 9 152 millions de ¥, mais la rentabilité s'est nettement affaiblie : le résultat d'exploitation a reculé de 35,3 % à 272 millions de ¥, le résultat ordinaire a baissé de 35,0 % à 280 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a diminué de 30,7 % à 183 millions de ¥, contre 264 millions de ¥ un an plus tôt. Le bénéfice par action est tombé à ¥9,12, contre ¥13,06.
Morozoff est surtout connu comme un pionnier du chocolat de la Saint-Valentin au Japon, ainsi que pour son flan, ses pâtisseries et ses confiseries-cadeaux, vendus via les grands magasins et son propre réseau de vente au détail. Le premier trimestre couvre la période saisonnièrement importante de la Saint-Valentin ; la forte baisse du bénéfice face à un chiffre d'affaires globalement stable traduit donc des pressions sur les coûts — principalement des coûts de matières premières et d'exploitation plus élevés — qui ont comprimé les marges durant la période de vente la plus intense du groupe.
Le chiffre d'affaires tient, mais les marges se compriment sous l'effet des coûts
La combinaison d'une hausse modeste du chiffre d'affaires et d'une baisse de plus d'un tiers du résultat d'exploitation indique que la hausse des coûts des intrants a dépassé les prix au cours du trimestre. Avec une marge d'exploitation se resserrant à environ 3,0 % du chiffre d'affaires, contre environ 4,7 % un an plus tôt, le résultat souligne la pression sur les coûts à laquelle font face les confiseurs dépendants du cacao, des produits laitiers et d'autres ingrédients importés, dont les prix sont restés élevés. Les baisses quasi identiques du résultat ordinaire et du bénéfice net suggèrent que la pression s'est concentrée au niveau opérationnel plutôt que sur des éléments financiers ou exceptionnels.
Le bilan reste solide ; prévision et dividende inchangés
Le bilan de Morozoff est resté robuste, avec un total des actifs de 28 516 millions de ¥, un actif net de 19 889 millions de ¥ et un ratio de fonds propres élevé de 69,7 %, laissant la société prudemment financée malgré un trimestre plus faible. La direction a laissé inchangée sa prévision annuelle pour l'exercice clos en janvier 2027, tablant sur un chiffre d'affaires de 36 820 millions de ¥ (+1,5 %), un résultat d'exploitation de 1 310 millions de ¥ (+3,6 %), un résultat ordinaire de 1 350 millions de ¥ (+5,0 %) et un bénéfice net de 770 millions de ¥ (+19,8 %), soit un BPA de ¥38,37. La prévision de dividende annuel a également été maintenue à ¥16,00 par action (¥6 d'acompte + ¥10 de solde), signe de la confiance de la direction dans le fait que les objectifs annuels restent atteignables malgré un démarrage faible.
| Indicateur | T1 EF1/2027 | T1 EF1/2026 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 9 152 | 8 998 | +1,7 % |
| Résultat d'exploitation (M¥) | 272 | 421 | −35,3 % |
| Résultat ordinaire (M¥) | 280 | 431 | −35,0 % |
| Bénéfice net (M¥) | 183 | 264 | −30,7 % |
| BPA (¥) | 9,12 | 13,06 | −30,2 % |
| Total des actifs (M¥) | 28 516 | — | — |
| Actif net (M¥) | 19 889 | — | — |
| Ratio de fonds propres | 69,7 % | — | — |
| Prévision de dividende annuel (¥) | 16,00 | — | — |
| Prévision annuelle — chiffre d'affaires (M¥) | 36 820 | — | +1,5 % |
| Prévision annuelle — résultat d'exploitation (M¥) | 1 310 | — | +3,6 % |
| Prévision annuelle — bénéfice net (M¥) | 770 | — | +19,8 % |
JapanStockPulse fournit un contenu purement informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et peuvent faire l'objet de révisions ultérieures.