Star Mica Holdings Co., Ltd. (TSE : 2975), un groupe immobilier japonais spécialisé dans l'achat, la rénovation et la revente d'appartements d'occasion, a publié un bénéfice semestriel record pour l'exercice clos en novembre 2026. Au premier semestre (1er décembre 2025–31 mai 2026) en normes comptables japonaises, le chiffre d'affaires consolidé a progressé de 28,8 % sur un an à 43,421 milliards de ¥ contre 33,722 milliards de ¥, le bénéfice brut a bondi de 57,8 % à 9,730 milliards de ¥, le résultat opérationnel a grimpé de 69,5 % à 6,809 milliards de ¥ et le résultat courant a augmenté de 79,2 % à 6,361 milliards de ¥. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a bondi de 79,2 % à 4,356 milliards de ¥, avec un BPA de 128,11 ¥, contre 73,01 ¥ un an plus tôt.
Le modèle d'appartement rénové à plein régime
Le cœur de métier de Star Mica est le modèle de l'« appartement rénové » (kaitori-saihan) : la société achète des logements d'occasion, les rénove et les revend. Une caractéristique distinctive est son orientation vers les biens « avec changement de propriétaire » — des logements déjà loués au moment de l'achat — ainsi qu'une concentration sur le parc urbain. Le semestre record a été porté par une activité très soutenue des deux côtés du cycle, des achats dynamiques reconstituant le stock et des ventes tout aussi dynamiques le convertissant en bénéfice. Le groupe exploite également des branches d'investissement et de conseil, lui conférant trois segments d'information : appartements rénovés, investissement et conseil.
Le bilan s'étoffe avec la croissance des stocks
Pour alimenter le rythme accéléré des ventes, Star Mica a élargi son stock de manière agressive. Le stock de biens immobiliers destinés à la vente s'élevait à 123,244 milliards de ¥ au semestre, en hausse d'environ 18,2 milliards de ¥, financé en grande partie par un endettement supplémentaire. L'actif total a atteint 136,105 milliards de ¥ et l'actif net 33,766 milliards de ¥, laissant le ratio de fonds propres à 24,7 %, contre 25,6 % un an plus tôt, la société ayant accru son levier pour développer son parc de biens. Ce ratio légèrement inférieur reflète un recours délibéré et orienté vers la croissance à l'endettement, plutôt qu'une tension au bilan.
Prévision et dividende tous deux relevés
Le 13 mai 2026, Star Mica a relevé à la fois sa prévision annuelle et son dividende. Pour l'exercice complet FY11/2026, elle prévoit désormais un chiffre d'affaires de 89,168 milliards de ¥ (+28,9 %), un résultat opérationnel de 10,449 milliards de ¥ (+42,9 %), un résultat courant de 8,771 milliards de ¥ (+42,5 %) et un bénéfice net de 6,030 milliards de ¥ (+44,1 %), soit un BPA de 167,62 ¥. Le dividende annuel a été relevé à 51,00 ¥ par action (25,50 ¥ d'acompte plus 25,50 ¥ de solde), contre 37,00 ¥ un an plus tôt. Avec un bénéfice net semestriel déjà de 4,36 milliards de ¥, la société se situe confortablement en avance sur le rythme annuel implicite.
| Indicateur | S1 FY11/26 | S1 FY11/25 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 43,42 | 33,72 | +28,8 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 6,81 | 4,02 | +69,5 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 6,36 | 3,55 | +79,2 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 4,36 | 2,43 | +79,2 % |
| BPA (¥) | 128,11 | 73,01 | +75,5 % |
| Ratio de fonds propres | 24,7 % | 25,6 % | −0,9 pp |
| Prév. bénéfice net FY11/26 (milliards de ¥) | 6,03 | 4,19 | +44,1 % |
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