Tsuruha Holdings Inc. (TSE : 3391), l'une des plus grandes chaînes de drugstores et de pharmacies à officine du Japon, a publié ses résultats du premier trimestre de l'exercice clos en février 2027 — les trois mois du 1er mars au 31 mai 2026. Les chiffres reflètent le premier trimestre complet depuis l'intégration de Tsuruha avec Welcia Holdings le 1er décembre 2025, qui a transformé la taille du groupe. Les ventes nettes ont plus que doublé à 636,9 milliards de ¥ (+133,7 %), le résultat opérationnel a progressé à 24,2 milliards de ¥ (+94,3 %), le résultat courant à 24,4 milliards de ¥ (+86,8 %) et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère à 13,5 milliards de ¥ (+21,3 %).
L'intégration de Welcia redessine le chiffre d'affaires
Le changement d'échelle du chiffre d'affaires et du bénéfice traduit la consolidation de Welcia, désormais inscrite dans un nouveau plan à moyen terme (exercices 2027–2029) axé sur la construction de plateformes communes de merchandising, de systèmes et de développement de magasins au sein du groupe élargi. L'EBITDA — défini par l'entreprise comme le résultat opérationnel majoré des amortissements et de l'amortissement du goodwill — a progressé de 131,6 % à 39,5 milliards de ¥. Les amortissements sont montés à 9,2 milliards de ¥ et l'amortissement du goodwill à 6,2 milliards de ¥, tous deux bien au-dessus de l'an dernier, soulignant le poids comptable de l'opération.
Le bénéfice par action recule sur un nombre d'actions plus élevé
Bien que le bénéfice net ait augmenté, le bénéfice par action trimestriel a reculé à 29,75 ¥ contre 45,66 ¥ retraités, la fusion ayant fortement accru le nombre d'actions en circulation — le nombre moyen d'actions est passé à environ 453 millions contre 243 millions un an plus tôt. Le BPA dilué s'est établi à 29,70 ¥. Le résultat global s'est élevé à 11,0 milliards de ¥.
Réseau de magasins et segment
Tsuruha exploite un seul segment reportable — la vente au détail de produits pharmaceutiques, cosmétiques et articles connexes. Au cours du trimestre, le groupe a ouvert 36 magasins et en a fermé 47, laissant 5 665 magasins nationaux en propre (dont 3 324 dotés d'une officine de dispensation) plus 37 points de vente à l'étranger. L'entreprise privilégie des ouvertures axées sur la qualité, rénove ses magasins existants et déploie un format drugstore-alimentation dans des zones sélectionnées afin d'accroître la fréquence de visite.
Bilan, prévisions et dividende
L'actif total s'est établi à 1,69 billion de ¥, soit 40,4 milliards de ¥ de plus qu'à la clôture de l'exercice précédent, tandis que l'actif net a légèrement augmenté à 897,5 milliards de ¥ ; le ratio de fonds propres a cédé 1,2 point à 51,9 %. Tsuruha a laissé sa prévision annuelle inchangée, tablant sur des ventes nettes de 2,56 billions de ¥ (+76,1 %), un résultat opérationnel de 99,4 milliards de ¥ (+57,7 %), un résultat courant de 98,1 milliards de ¥ (+55,5 %) et un bénéfice net de 41,5 milliards de ¥ (−2,7 %), pour un BPA de 91,62 ¥. Le résultat du premier trimestre représente environ un quart des objectifs annuels de ventes et de résultat opérationnel et près d'un tiers de l'objectif de bénéfice net. Le dividende annuel prévu a été maintenu à 48,00 ¥ (acompte de 24,00 ¥ et solde de 24,00 ¥).
| Indicateur | T1 FY02/27 | T1 FY02/26 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes (milliards de ¥) | 636,9 | 272,5 | +133,7 % |
| EBITDA (milliards de ¥) | 39,5 | 17,0 | +131,6 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 24,2 | 12,5 | +94,3 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 24,4 | 13,1 | +86,8 % |
| Bénéfice net attrib. (milliards de ¥) | 13,5 | 11,1 | +21,3 % |
| BPA (¥) | 29,75 | 45,66 | −34,8 % |
| Ratio de fonds propres | 51,9 % | 53,1 % | −1,2 pp |
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