Kewpie (TSE : 2809), premier fabricant japonais de mayonnaise, sauces et produits à base d'œuf, a publié ses résultats du premier semestre de l'exercice clos en novembre 2026 — les six mois du 1er décembre 2025 au 31 mai 2026. Les ventes ont progressé de 3,9 % à 261 648 millions de ¥, le résultat opérationnel a bondi de 23,9 % à 20 020 millions de ¥ et le résultat courant a grimpé de 23,3 % à 21 518 millions de ¥. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a en revanche reculé de 29,7 % à 13 214 millions de ¥, et le BPA semestriel a baissé à 95,95 ¥ contre 135,27 ¥.
Le résultat opérationnel bondit sous l'effet des prix et du mix
Le résultat opérationnel a fortement augmenté, les révisions de prix et l'amélioration du mix produits ayant plus que compensé la pression persistante des coûts des matières premières et de la logistique. La hausse de 23,9 % à 20 020 millions de ¥ a rehaussé la marge opérationnelle semestrielle, et le résultat global a progressé de 5,0 % à 20 774 millions de ¥. Ce résultat place Kewpie nettement en avance sur le rythme nécessaire pour atteindre son objectif annuel de résultat opérationnel, le chiffre semestriel représentant environ 53 % de la prévision de 38 000 millions de ¥.
Le bénéfice net recule sur une plus-value exceptionnelle de l'an dernier
Le repli de 29,7 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires, à 13 214 millions de ¥, traduit une base de comparaison élevée l'an dernier plutôt qu'une dégradation de l'activité sous-jacente. Le premier semestre de l'exercice précédent comprenait une importante plus-value exceptionnelle qui avait relevé de 50,3 % le bénéfice net d'alors, si bien que la comparaison semestrielle actuelle se fait face à un chiffre gonflé. En l'absence de cette plus-value cette année, le BPA semestriel est tombé à 95,95 ¥ contre 135,27 ¥, soit un recul de 29,1 %.
Bilan et dividende
L'actif total s'établissait à 486 100 millions de ¥ et l'actif net à 350 278 millions de ¥ au 31 mai 2026, pour un ratio de fonds propres de 66,9 %. Kewpie a annoncé un dividende annuel pour l'exercice 11/26 de 65,00 ¥ — un versement semestriel de 32,00 ¥ et un versement de fin d'exercice de 33,00 ¥. À comparer aux 64,00 ¥ de l'exercice 11/25, un chiffre qui incluait un dividende commémoratif de 10,00 ¥ marquant les 100 ans de la mayonnaise Kewpie.
Prévisions annuelles inchangées
Kewpie a laissé inchangée sa prévision pour l'ensemble de l'exercice 11/26, tablant sur des ventes de 530 000 millions de ¥ (+3,2 %), un résultat opérationnel de 38 000 millions de ¥ (+9,7 %), un résultat courant de 40 000 millions de ¥ (+7,0 %) et un bénéfice net de 25 500 millions de ¥ (−16,4 %), pour un BPA de 184,95 ¥. Le recul prévu du bénéfice net traduit à nouveau l'absence de la plus-value exceptionnelle de l'an dernier, alors même que le résultat opérationnel devrait continuer de croître.
| Indicateur | 1er sem. FY11/26 | 1er sem. FY11/25 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes (millions de ¥) | 261 648 | 251 852 | +3,9 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 20 020 | 16 164 | +23,9 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 21 518 | 17 448 | +23,3 % |
| Bénéfice net attrib. (millions de ¥) | 13 214 | 18 803 | −29,7 % |
| BPA (¥) | 95,95 | 135,27 | −29,1 % |
| Ratio de fonds propres | 66,9 % | 67,4 % | −0,5 pp |
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