Daito Co., Ltd. (TSE : 4577) a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mai 2026 en normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires est resté quasi stable à 50 650 M¥ (+0,0 %), mais la rentabilité a nettement rebondi : le résultat opérationnel a progressé de 38,8 % à 3 637 M¥ contre 2 620 M¥, le résultat courant a avancé de 40,9 % à 3 812 M¥, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a bondi de 65,7 % à 3 161 M¥ contre 1 907 M¥. Le bénéfice de base par action est passé à 107,49 ¥ contre 62,74 ¥ (retraité). Daito est un fabricant de médicaments génériques (jenerikku) basé à Toyama, qui est également un important sous-traitant de principes actifs (API) et de médicaments finis pour d'autres laboratoires pharmaceutiques.
Les marges portent le bond du bénéfice sur un chiffre d'affaires stable
Le fait marquant de l'exercice a été le redressement de la rentabilité face à un chiffre d'affaires globalement inchangé. Les ventes étant stables, le bond de près de 40 % du résultat opérationnel et la hausse des deux tiers du bénéfice net ont été portés par l'élargissement des marges et non par les volumes — reflet d'un allègement des pressions sur les coûts qui avaient comprimé l'économie des génériques les années précédentes, ainsi que d'un mix de produits et de sous-traitance plus favorable. L'EBITDA est passé à 8 024 M¥ contre 6 952 M¥, soulignant l'amélioration de la capacité bénéficiaire sous-jacente sur les génériques de marque propre de Daito ainsi que sur ses activités de sous-traitance d'API et de médicaments finis.
Forte génération de trésorerie et un bilan bien capitalisé
La trésorerie a été un point fort : les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 9 377 M¥, bien au-dessus du bénéfice déclaré, tandis que les activités d'investissement ont consommé 4 388 M¥ et les activités de financement 6 289 M¥, la société ayant investi et restitué du capital. La trésorerie de fin de période s'établissait à 954 M¥. Le bilan est resté solidement capitalisé, avec un actif total de 73 291 M¥, des capitaux propres de 52 938 M¥, un ratio de fonds propres de 72,2 % et une valeur comptable par action de 1 840,13 ¥.
Fusion avec Daiwa Pharmaceutical et division d'actions
Deux opérations sur titres ont pris effet le 1er juin 2025. Daito a absorbé par fusion sa filiale Daiwa Pharmaceutical (Daiwa Yakuhin Kogyo) ; la filiale a été dissoute et est sortie du périmètre de consolidation, regroupant les activités de génériques et de sous-traitance du groupe sous la société mère. À la même date, une division d'actions de 1 pour 2 a pris effet, et tous les chiffres par action — y compris le BPA et la valeur comptable par action — ont été retraités en conséquence, rendant cohérente la comparaison annuelle du BPA.
Dividende relevé à 40 ¥, avec 45 ¥ prévus
Reflétant la reprise des bénéfices, Daito a versé un dividende annuel de 40,00 ¥ au titre du FY2026/5 (20,00 ¥ d'acompte plus 20,00 ¥ de solde). Pour le FY2027/5, la société prévoit de relever encore la distribution à 45,00 ¥ (22,50 ¥ d'acompte plus 22,50 ¥ de solde), soit un taux de distribution d'environ 43 %, signalant la confiance de la direction dans le maintien de la rentabilité améliorée.
Prévision FY2027 : la croissance reprend, le bénéfice net recule sous l'effet de l'impôt
Pour l'exercice clos en mai 2027, Daito prévoit un chiffre d'affaires de 54 000 M¥ (+6,6 %), un résultat opérationnel de 4 000 M¥ (+10,0 %) et un résultat courant de 4 000 M¥ (+4,9 %), avec un EBITDA projeté à 8 400 M¥. Le bénéfice net est prévu en léger recul à 3 000 M¥ (-5,1 %), avec un BPA de 104,37 ¥ — la baisse reflétant une normalisation de la charge fiscale plutôt qu'une dégradation de la performance opérationnelle, puisque les ventes et le résultat opérationnel doivent tous deux augmenter.
| Indicateur | FY2026/5 | FY2025/5 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 50 650 | 50 637 | +0,0 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 3 637 | 2 620 | +38,8 % |
| Résultat courant (M¥) | 3 812 | 2 706 | +40,9 % |
| Bénéfice net (M¥) | 3 161 | 1 907 | +65,7 % |
| BPA de base (¥) | 107,49 | 62,74 | +71,3 % |
| EBITDA (M¥) | 8 024 | 6 952 | +15,4 % |
| Flux de trésorerie opérationnels (M¥) | 9 377 | — | — |
| Ratio de fonds propres | 72,2 % | — | — |
| Dividende par action (¥) | 40,00 | — | — |
| Prévision de chiffre d'affaires FY2027/5 (M¥) | 54 000 | — | +6,6 % |
| Prévision de résultat opérationnel FY2027/5 (M¥) | 4 000 | — | +10,0 % |
| Prévision de bénéfice net FY2027/5 (M¥) | 3 000 | — | -5,1 % |
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