Studio Alice Co., Ltd. (TSE : 2305) a publié ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice se terminant en février 2027, couvrant la période du 1er mars au 31 mai 2026, selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a reculé de 3,8 % à 7 546 millions de ¥, mais le résultat opérationnel a progressé de 8,5 % à 229 millions de ¥ et le résultat courant de 6,3 % à 241 millions de ¥. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a reculé de 29,0 % à 111 millions de ¥, et le BPA de base est descendu à 6,59 ¥ contre 9,28 ¥. Le résultat global a diminué de 34,5 % à 158 millions de ¥.
Un trimestre saisonnièrement creux
Le trimestre mars–mai est structurellement le plus faible de l'exercice de Studio Alice. La société indique clairement que le chiffre d'affaires du groupe est concentré autour de la saison du shichi-go-san, aux alentours de novembre, ce qui rend l'activité fortement pondérée sur le second semestre — à tel point qu'elle renonce purement et simplement à publier une prévision semestrielle, qualifiant un tel exercice d'« extrêmement difficile ». Le chiffre d'affaires du T1, à 7 546 millions de ¥, représente environ 22 % de l'objectif annuel de 33 600 millions de ¥, et le résultat opérationnel du T1, à 229 millions de ¥, moins de 10 % de l'objectif annuel de 2 450 millions de ¥. Juger l'exercice à partir de ce trimestre serait trompeur.
Des marges en amélioration malgré la baisse des ventes
Le coût des ventes a reculé plus vite que le chiffre d'affaires — de 6 322 à 6 010 millions de ¥ —, de sorte que la marge brute a en réalité progressé de 1 522 à 1 537 millions de ¥ malgré le repli du chiffre d'affaires, et les frais commerciaux, généraux et administratifs sont restés à peu près stables à 1 307 millions de ¥. Les dotations aux amortissements sont tombées de 793 à 701 millions de ¥. Le trimestre de l'année précédente comportait par ailleurs une charge de dépréciation de magasins de 22,8 millions de ¥ qui ne s'est pas reproduite cette année. Le recul de 29 % du bénéfice net est donc un artefact fiscal et non opérationnel : le trimestre de l'année précédente avait bénéficié d'un crédit d'impôt différé de 74,8 millions de ¥ qui avait ramené son taux d'imposition effectif à environ 21 %, alors que la charge d'impôt totale de ce trimestre, de 127 millions de ¥ pour 239 millions de ¥ de résultat avant impôt, implique un taux d'environ 53 %.
Studios photo et vente en gros de costumes
L'activité photo, cœur du groupe, a généré un chiffre d'affaires de 7 494 millions de ¥ (-3,8 %) avec un résultat de segment en hausse de 23,5 % à 232 millions de ¥. En son sein, les ventes en studio se sont élevées à 6 624 millions de ¥ contre 6 819 millions de ¥ un an plus tôt, et les autres ventes liées à la photo à 864 millions de ¥ contre 966 millions de ¥. La société a stimulé les réservations de son service de location de kimonos de passage à l'âge adulte Furiho, promu les séances saisonnières de la Fête des poupées et de la Fête des garçons ainsi que les portraits de rentrée scolaire et de remise de diplômes, et a lancé le 29 avril sa campagne shichi-go-san en réservation anticipée ainsi que les réservations de location de kimonos de sortie. Le segment plus modeste de la fabrication et de la vente en gros de costumes — exploité via la filiale Kyoto Housho et son unité de Shanghai — a vu son chiffre d'affaires reculer de 20,2 % à 424 millions de ¥ et son résultat de segment baisser de 12,8 % à 56 millions de ¥, sur fond d'inflation des coûts des matières premières.
Réseau de magasins et bilan
Studio Alice a clos le trimestre avec 406 studios photo pour enfants — 397 en propre et 9 en franchise — après un transfert et une fermeture, ainsi que 25 rénovations, y compris des déplacements d'étage en centre commercial. L'actif total a légèrement progressé de 170 millions de ¥ à 38 563 millions de ¥, tandis que l'actif net a reculé de 691 millions de ¥ à 29 538 millions de ¥ en raison du versement du dividende de l'exercice précédent, ramenant le ratio de fonds propres de 78,7 % à 76,6 %. Le passif a augmenté de 861 millions de ¥ à 9 025 millions de ¥, sous l'effet d'un emprunt à court terme de 600 millions de ¥ tiré au cours du trimestre.
Prévision et dividende inchangés
La direction a confirmé la prévision annuelle publiée le 14 avril 2026 : un chiffre d'affaires de 33 600 millions de ¥ (+2,0 %), un résultat opérationnel de 2 450 millions de ¥ (+16,9 %), un résultat courant de 2 450 millions de ¥ (+13,4 %) et un bénéfice net de 1 250 millions de ¥ (+7,6 %), soit un BPA de 73,60 ¥. La prévision de dividende annuel est maintenue à 50,00 ¥ par action (pas d'acompte, 50,00 ¥ en fin d'exercice), au même niveau que l'exercice FY2/2026. Aucun événement postérieur significatif n'a été communiqué, et il n'y a eu aucun changement de périmètre de consolidation ni de méthodes comptables.
| Indicateur | T1 FY2/2027 | T1 FY2/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 7 546 | 7 844 | -3,8 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 229,9 | 211,9 | +8,5 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 241,4 | 227,2 | +6,3 % |
| Bénéfice net attribuable aux propriétaires (millions de ¥) | 111,9 | 157,6 | -29,0 % |
| BPA de base (¥) | 6,59 | 9,28 | -29,0 % |
| Chiffre d'affaires du segment Photo (millions de ¥) | 7 494 | 7 790 | -3,8 % |
| Résultat du segment Photo (millions de ¥) | 231,9 | 187,8 | +23,5 % |
| Chiffre d'affaires vente en gros de costumes (millions de ¥) | 423,6 | 530,8 | -20,2 % |
| Actif total (millions de ¥) | 38 563 | 38 393 | +0,4 % |
| Ratio de fonds propres (%) | 76,6 | 78,7 | -2,1 pt |
| Studios photo (magasins) | 406 | — | — |
| Prévision de chiffre d'affaires FY2/2027 (millions de ¥) | 33 600 | — | +2,0 % |
| Prévision de résultat opérationnel FY2/2027 (millions de ¥) | 2 450 | — | +16,9 % |
| Prévision de dividende annuel (¥) | 50,00 | 50,00 | Stable |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.