Les grands magasins Daiwa font progresser leur résultat opérationnel du premier trimestre de 10,2 % à 203 millions de ¥ malgré un chiffre d'affaires en repli de 0,9 %

Daiwa Co., Ltd. (TSE : 8247) a publié ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice se terminant en février 2027 selon les normes comptables japonaises (J-GAAP), couvrant la période du 1^er mars au 31 mai 2026. La société exploite la chaîne de grands magasins Daiwa à Kanazawa et Toyama, sur la côte japonaise du Hokuriku — un distributeur régional réalisant environ 16 milliards de ¥ de chiffre d'affaires annuel, et totalement étranger à Daiwa Securities Group comme à Daiwa House Industry, avec lesquels il ne partage que le nom.

Le chiffre d'affaires a légèrement reculé de 0,9 % à 4 124 millions de ¥. Le coût des ventes a baissé plus vite, de 3,9 % à 1 914 millions de ¥, de sorte que la marge brute a progressé de 1,9 % à 2 210 millions de ¥. Les frais commerciaux, généraux et administratifs n'ayant augmenté que de 1,1 % à 2 007 millions de ¥, le résultat opérationnel a grimpé de 10,2 % à 203 millions de ¥. Sous la ligne opérationnelle, la tendance s'est inversée : les produits non opérationnels sont tombés à 132 millions de ¥ contre 163 millions de ¥ un an plus tôt — principalement en raison d'une contribution bien moindre des produits comptabilisés sur les chèques-cadeaux non utilisés de longue date — tandis que les charges non opérationnelles sont restées à peu près stables à 154 millions de ¥. Le résultat courant a donc reculé de 7,0 % à 181 millions de ¥ et, après une reprise de provision pour créances douteuses de 20 millions de ¥ et 25 millions de ¥ d'impôts sur le résultat, le bénéfice net attribuable aux propriétaires a baissé de 6,9 % à 176 millions de ¥. Le BPA de base s'est établi à 31,42 ¥, contre 33,76 ¥.

Deux magasins, cinq segments

Les grands magasins restent le cœur de l'activité : des ventes externes de segment de 3 475 millions de ¥ (-1,6 %) ont représenté 84 % du total du groupe, même si le résultat de segment a fléchi de 20,1 % à 115 millions de ¥. Les unités plus petites se sont améliorées. L'hôtellerie a réalisé 310 millions de ¥ (+2,5 %) pour un résultat de 12 millions de ¥ (+24,1 %) ; l'édition a généré 154 millions de ¥ (-3,4 %) mais a quadruplé son résultat de segment à 15 millions de ¥ ; l'impression a progressé de 9,0 % à 76 millions de ¥ avec un résultat en hausse de 15,9 % à 30 millions de ¥ ; et les services de ressources humaines — érigés en segment à présenter au quatrième trimestre précédent à mesure que leur importance grandissait — ont presque doublé à 20 millions de ¥. Sur la base brute antérieure à la norme de comptabilisation du chiffre d'affaires, la société communique également les ventes par magasin : le magasin de Korinbo à Kanazawa a progressé de 1,7 % à 5 773 millions de ¥ tandis que celui de Toyama a fléchi de 0,9 % à 3 975 millions de ¥, soit un total combiné de 9 749 millions de ¥, en hausse de 0,6 %. La direction a mis en avant des concepts en série limitée, tels qu'un pop-up Swatch — le premier de la marque dans le Hokuriku — et un rayon de poissons frais rénové à Toyama.

Désendettement du bilan

L'actif total a reculé de 1,9 % à 27 065 millions de ¥ par rapport à la clôture de février, et le passif a baissé de 637 millions de ¥ à 21 523 millions de ¥, les emprunts porteurs d'intérêts ayant été ramenés à environ 6,7 milliards de ¥ contre 7,6 milliards de ¥ (la dette à long terme à elle seule a reculé de 484 millions de ¥ à 1 594 millions de ¥). L'actif net a progressé de 106 millions de ¥ à 5 542 millions de ¥, portant le ratio de fonds propres de 19,7 % à 20,5 % et l'actif net par action de 969,25 ¥ à 988,13 ¥. Le résultat global n'a atteint que 106 millions de ¥, en baisse de 73,2 %, une dépréciation de 64 millions de ¥ sur des titres disponibles à la vente ayant absorbé l'essentiel du bénéfice du trimestre. Les dotations aux amortissements se sont élevées à 170 millions de ¥ contre 179 millions de ¥ un an plus tôt ; aucun tableau de flux de trésorerie n'est établi pour le premier trimestre.

Prévision maintenue ; dividende non arrêté

Daiwa a laissé inchangées les prévisions publiées le 10 avril 2026, invoquant le risque géopolitique, la hausse des coûts et des consommateurs de plus en plus économes. Pour l'exercice complet clos en février 2027, elle table sur un chiffre d'affaires de 16 000 millions de ¥ (+0,1 %), un résultat opérationnel de 250 millions de ¥ (+31,1 %), un résultat courant de 150 millions de ¥ (-17,2 %) et un bénéfice net de 100 millions de ¥, pour un BPA de 17,83 ¥. La prévision du premier semestre porte sur un chiffre d'affaires de 8 000 millions de ¥ (+0,1 %), un résultat opérationnel de 150 millions de ¥ (-3,4 %) et un bénéfice net de 50 millions de ¥ (-73,7 %). Fait notable, le seul premier trimestre a déjà dégagé 176 millions de ¥ de bénéfice net face à un objectif annuel de 100 millions de ¥ — un rappel de la mesure dans laquelle les produits non opérationnels tirés des chèques-cadeaux l'an dernier embellissent les comparaisons du second semestre. Daiwa n'a versé aucun dividende au titre de l'exercice FY2/2026 et a de nouveau fixé l'acompte à 0,00 ¥ ; le dividende de fin d'exercice pour FY2/2027 est indéterminé, la société indiquant qu'elle annoncera un montant dès qu'une prévision sera possible.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement. Les comparaisons de bilan et d'actif total sont établies par rapport à la clôture de l'exercice au 28 février 2026, et non au trimestre de l'année précédente.