Nomura : le bénéfice net du T1 bondit de 39 % à 145,6 milliards de ¥, les revenus nets progressent de 31 % ; le ROE atteint 15,4 %

Nomura Holdings, Inc. (TSE: 8604), premier groupe de courtage japonais et l'un des rares établissements financiers nippons à publier ses comptes selon les normes américaines (U.S. GAAP), a présenté ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026. La société, dont les actions sont cotées à la fois à la Bourse de Tokyo et à celle de Nagoya, a annoncé des revenus totaux de 1 371 708 millions de ¥, en hausse de 18,6 %, et des revenus nets — revenus après charges d'intérêts — de 686 714 millions de ¥, en hausse de 31,2 %. Le résultat avant impôts progresse de 32,0 % à 211 539 millions de ¥ et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Nomura Holdings de 39,2 % à 145 561 millions de ¥. Le bénéfice par action de base ressort à 49,90 ¥ contre 35,19 ¥ un an plus tôt, le BPA dilué à 48,34 ¥ contre 34,04 ¥, et le rendement annualisé des fonds propres atteint 15,4 %, contre 12,0 %.

Ce sont les commissions et le trading, non les revenus financiers, qui ont porté le trimestre

L'écart entre la hausse de 18,6 % des revenus totaux et celle de 31,2 % des revenus nets résume le compte de résultat. Les revenus financiers — la plus grosse ligne brute, à 698 543 millions de ¥ — n'ont progressé que de 7,5 % et, les charges d'intérêts ayant augmenté de 8,2 % à 684 994 millions de ¥, ce couple n'a quasiment rien apporté en net. La croissance est venue des commissions et du trading : les commissions ont augmenté de 27,4 % à 128 178 millions de ¥, les commissions de banque d'investissement de 46,6 % à 56 236 millions de ¥, les commissions de gestion d'actifs et de services de portefeuille de 74,5 % à 162 054 millions de ¥, et le résultat net de trading de 61,9 % à 230 292 millions de ¥. Seul point faible, les plus-values sur investissements en capital-investissement et en dette ont chuté de 91,1 % à 564 millions de ¥. Les charges hors intérêts ont augmenté de 30,9 % à 475 175 millions de ¥, à peu près au rythme des revenus nets : les frais de personnel, premier poste de coûts, progressent de 27,1 % à 236 764 millions de ¥, tandis que les commissions versées et frais de courtage bondissent de 66,0 % à 74 335 millions de ¥.

Performance par division : Wholesale et Investment Management en tête

Sur la base sectorielle propre au groupe — qui exclut les plus et moins-values sur certains titres de participation détenus à des fins opérationnelles — les revenus nets ont augmenté de 30,1 % à 681 177 millions de ¥, les charges hors intérêts de 30,9 % à 475 175 millions de ¥ et le résultat avant impôts de 28,4 % à 206 002 millions de ¥. La division Wholesale est le premier contributeur : revenus nets en hausse de 41,4 % à 369 097 millions de ¥ contre une progression des charges limitée à 25,8 %, ce qui fait plus que doubler le résultat avant impôts, à 93 328 millions de ¥ (+122,7 %). Investment Management a presque doublé son activité, avec des revenus nets en hausse de 94,4 % à 98 314 millions de ¥ et un résultat avant impôts en progression de 109,0 % à 44 987 millions de ¥ ; les encours sous gestion s'élevaient à 156,4 billions de ¥ fin juin. Wealth Management a relevé ses revenus nets de 37,5 % à 145 417 millions de ¥ en contenant la hausse des charges à 10,9 %, si bien que le résultat avant impôts progresse de 83,4 % à 71 076 millions de ¥ — l'illustration la plus nette du levier opérationnel du groupe. Banking est à la traîne : revenus nets en hausse de 18,7 % à 15 244 millions de ¥ mais charges en hausse plus rapide de 25,8 %, laissant le résultat avant impôts quasiment stable à 3 636 millions de ¥ (+0,6 %). Les quatre divisions réunies dégagent un résultat avant impôts de 213 027 millions de ¥, en hausse de 101,3 %, face auquel la colonne « Autres » enregistre une perte avant impôts de 7 025 millions de ¥. La société précise que le rapprochement entre ses chiffres U.S. GAAP et ses chiffres sectoriels figure en page 10 du communiqué de résultats.

Un bilan plus lourd de 5,6 billions de ¥ en trois mois

Le total du bilan s'établit en fin de trimestre à 68 224 010 millions de ¥, en hausse de 5 578 085 millions de ¥ par rapport aux 62 645 925 millions de ¥ de la clôture de mars 2026 — une progression que la direction attribue principalement à la hausse des actifs de trading, passés de 26 128 073 millions de ¥ à 28 837 153 millions de ¥. Le total des passifs augmente de 5 439 287 millions de ¥ à 64 230 297 millions de ¥, porté par les passifs de trading, tandis que les capitaux propres totaux gagnent 138 798 millions de ¥ pour atteindre 3 993 713 millions de ¥. Les fonds propres part du groupe ressortent à 3 834 275 millions de ¥ contre 3 707 868 millions de ¥ trois mois plus tôt, et la valeur comptable par action passe de 1 277,99 ¥ à 1 311,94 ¥. Les actifs ayant progressé beaucoup plus vite que les fonds propres, le ratio de fonds propres recule de 5,9 % à 5,6 % — un niveau absolu faible, normal pour le bilan d'une maison de titres dominé par des positions de trading et des financements garantis, mais qu'il convient de signaler aux côtés de la croissance des profits. Les actions autodétenues reviennent de 187 225 377 à 165 970 352, et le nombre moyen d'actions du trimestre s'élève à 2 917 278 407, contre 2 971 653 091 un an plus tôt.

Le résultat global a presque triplé

Le résultat global progresse de 186,4 % à 176 502 millions de ¥, contre 61 629 millions de ¥, bien au-delà de la hausse de 39,2 % du bénéfice net comptabilisé, ce qui traduit d'importantes plus-values latentes hors compte de résultat. Le retournement provient presque intégralement de la conversion des devises : les écarts de conversion apportent 40 273 millions de ¥ positifs ce trimestre, contre 39 600 millions de ¥ négatifs un an plus tôt. En sens inverse, les ajustements de risque de crédit propre sont négatifs de 17 069 millions de ¥ contre 2 432 millions de ¥ négatifs, et les ajustements de régimes de retraite à prestations définies négatifs de 3 051 millions de ¥. Le résultat global attribuable aux actionnaires de Nomura Holdings atteint 164 279 millions de ¥, en hausse de 181,9 %. Les dotations aux amortissements du trimestre s'élèvent à 21 715 millions de ¥, contre 15 407 millions de ¥.

Aucune prévision de résultats — ni de dividende

Nomura ne publie aucune prévision annuelle, et ce trimestre ne fait pas exception. La société explique qu'elle exerce une activité diversifiée d'investissement et de services financiers sur les marchés de capitaux de nombreux pays, et que ces marchés comportent diverses incertitudes liées à la conjoncture économique et à l'environnement de marché ; pour cette raison, elle s'abstient de communiquer une prévision de résultats. Le même raisonnement s'applique au dividende : pour l'exercice clos en mars 2027, ni l'acompte ni le solde ne sont chiffrés. Au titre de l'exercice clos en mars 2026, la société a versé un acompte de 27,00 ¥ et un solde de 24,00 ¥, soit un total annuel de 51,00 ¥ par action. Les états financiers consolidés trimestriels joints à ce communiqué n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par un expert-comptable ou un cabinet d'audit ; Nomura indique se soumettre volontairement à un tel examen et prévoit de publier le 6 août 2026 une version du communiqué accompagnée du rapport d'examen.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.