Kraftia Corporation (TSE: 1959), entreprise de génie électrique, climatique et d'installations techniques basée à Kyushu, a publié ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le communiqué est publié en japonais sous le nom 株式会社クラフティア, la société que le marché a longtemps connue sous le nom de Kyudenko Corporation ; aucune romanisation anglaise n'apparaît dans la publication, hormis l'adresse du site de l'entreprise, kraftia.co.jp. Le chiffre d'affaires a reculé de 1,9 % à 98 696 millions de ¥ et le résultat opérationnel de 3,3 % à 10 731 millions de ¥, mais le résultat courant a progressé de 4,0 % à 12 212 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère de 9,0 % à 8 415 millions de ¥. Le bénéfice trimestriel par action s'est établi à 118,97 ¥, contre 109,14 ¥, et le résultat global a augmenté de 11,3 % à 9 226 millions de ¥. Les actions sont cotées au marché Prime de la Bourse de Tokyo et à la Bourse de Fukuoka.
Les commandes devancent le chiffre d'affaires
Pour une entreprise de travaux, le carnet de commandes compte davantage que le chiffre d'affaires d'un seul trimestre, et il a nettement évolué en faveur du groupe. Les prises de commandes de travaux consolidées ont progressé de 16,1 % à 146 350 millions de ¥ contre 126 056 millions de ¥, ce que la direction attribue à des projets de rénovation urbaine et à des plateformes logistiques dans l'agglomération de Tokyo, la région du Kansai et l'aire urbaine de Fukuoka, conjugués à la répercussion de la hausse des coûts des intrants et à une prise de commandes sélective calée sur la capacité d'exécution disponible. Les travaux de climatisation et de tuyauterie ont mené la progression, avec des commandes en hausse de 33,3 % à 53 590 millions de ¥ ; les travaux de lignes intérieures ont augmenté de 7,8 % à 77 682 millions de ¥ et ceux de lignes de distribution de 9,1 % à 15 077 millions de ¥.
Le carnet de commandes au 30 juin 2026 s'élevait à 528 041 millions de ¥, en hausse de 9,1 % par rapport à 484 038 millions de ¥ un an plus tôt — soit plus d'une année complète de l'objectif annuel de 500 milliards de ¥ de chiffre d'affaires. Les lignes intérieures en représentaient 341 758 millions de ¥ (+9,2 %) et la climatisation et la tuyauterie 180 986 millions de ¥ (+9,5 %), tandis que le petit carnet des lignes de distribution a reculé de 8,8 % à 5 296 millions de ¥. Le chiffre d'affaires est resté en retrait parce qu'une part relativement élevée des grands chantiers du carnet se trouvait encore à un stade précoce, limitant le volume comptabilisable en travaux achevés.
Le génie climatique pèse sur le chiffre d'affaires
Par division, le chiffre d'affaires a été contrasté. Les travaux de lignes de distribution ont progressé de 15,0 % à 14 541 millions de ¥ et les travaux de lignes intérieures de 4,2 % à 49 610 millions de ¥, mais les travaux de climatisation et de tuyauterie ont chuté de 16,9 % à 30 205 millions de ¥ — un écart de 6,1 milliards de ¥ qui explique à lui seul, et au-delà, tout le recul du groupe. Les travaux d'installations dans leur ensemble ont atteint 94 358 millions de ¥ (−2,3 %), tandis que les autres activités — vente de matériaux et d'équipements, immobilier, production d'énergie renouvelable, travail temporaire, développement logiciel, analyses environnementales, services liés à la santé, golfs, hôtels d'affaires et exploitation de centres commerciaux — ont crû de 8,7 % à 4 337 millions de ¥.
Sur la base des secteurs publiés, le secteur des travaux d'installations a dégagé 9 953 millions de ¥, en baisse de 2,8 % contre 10 244 millions de ¥, et l'ensemble « autres » 741 millions de ¥, en hausse de 9,5 % contre 677 millions de ¥ ; les éliminations intersectorielles ont apporté 36 millions de ¥ contre 176 millions de ¥ un an plus tôt. Fait notable, la marge brute a même légèrement augmenté, à 19 249 millions de ¥ contre 19 229 millions de ¥ sur une base de ventes plus faible, portant le taux de marge brute à 19,5 % contre 19,1 % ; la baisse du résultat opérationnel provient des frais commerciaux, généraux et administratifs, passés à 8 517 millions de ¥ contre 8 130 millions de ¥. Les travaux pour le groupe Kyushu Electric Power — le client de référence de l'entreprise — ont augmenté de 15,0 % à 13 843 millions de ¥, soit 14,7 % des ventes de travaux, tandis que ceux pour la clientèle générale ont reculé de 4,8 % à 80 515 millions de ¥.
Ce qui a hissé le résultat courant au-dessus du résultat opérationnel
L'écart entre un repli opérationnel de 3,3 % et une hausse courante de 4,0 % se situe entièrement sous la ligne opérationnelle. Les produits financiers ont plus que doublé, à 1 725 millions de ¥ contre 817 millions de ¥. Les dividendes reçus ont été la principale contribution, à 997 millions de ¥ contre 563 millions de ¥ ; la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence s'est élevée à 172 millions de ¥ contre 29 millions de ¥, les gains sur fonds d'investissement à 184 millions de ¥ contre 3 millions de ¥ et les autres produits à 274 millions de ¥ contre 118 millions de ¥. Les charges financières ont augmenté plus modérément, à 244 millions de ¥ contre 178 millions de ¥, avec 162 millions de ¥ d'intérêts versés. Nets des deux, les éléments situés sous la ligne opérationnelle ont ajouté 1 481 millions de ¥ au résultat opérationnel, contre 639 millions de ¥ un an plus tôt.
Les éléments exceptionnels ont apporté un soutien supplémentaire : 124 millions de ¥ de plus-values sur cessions d'immobilisations et 184 millions de ¥ sur cessions de titres de placement, contre 124 millions de ¥ de charges exceptionnelles. Le résultat avant impôt a progressé de 5,5 % à 12 396 millions de ¥, et un taux d'imposition effectif plus faible — 3 949 millions de ¥ d'impôts, soit 31,9 % du résultat avant impôt contre 34,1 % un an plus tôt — a transmis la progression de 9,0 % jusqu'au résultat net.
Bilan : créances encaissées, ratio de fonds propres en hausse
Le total du bilan a reculé de 30 115 millions de ¥, soit 5,8 %, par rapport à la clôture du 31 mars 2026, à 493 153 millions de ¥, sous l'effet très largement dominant de l'encaissement des créances : les effets et créances sur travaux achevés sont tombés à 137 282 millions de ¥ contre 177 386 millions de ¥, tandis que la trésorerie et les dépôts sont montés à 54 141 millions de ¥ contre 51 939 millions de ¥. Le total des dettes a baissé de 30 133 millions de ¥, soit 17,6 %, à 141 490 millions de ¥ avec le règlement des dettes fournisseurs — les effets et dettes sur travaux sont tombés à 39 278 millions de ¥ contre 65 050 millions de ¥.
Les capitaux propres sont restés quasiment stables à 351 662 millions de ¥, en hausse de seulement 17 millions de ¥ : le versement du dividende de solde a ramené les réserves à 300 865 millions de ¥ contre 301 661 millions de ¥, compensé par la hausse des plus-values latentes sur titres de placement à 15 192 millions de ¥ contre 14 416 millions de ¥. Le ratio de fonds propres s'est amélioré à 70,5 % contre 66,4 %, ce qui traduit la contraction du bilan et non un apport de capital. L'entreprise n'établit pas de tableau de flux de trésorerie consolidé trimestriel ; elle a communiqué des dotations aux amortissements de 1 924 millions de ¥ (contre 1 671 millions de ¥) et un amortissement du goodwill de 34 millions de ¥ (contre 88 millions de ¥).
La centrale mégasolaire d'Ukujima avance à petits pas
Le communiqué a repris un point d'étape sur le projet de centrale mégasolaire d'Ukujima, au large de la préfecture de Nagasaki, où une société de projet constituée principalement avec Kyocera et Kraftia négocie toujours avec la préfecture et les parties prenantes l'autorisation d'occupation des espaces maritimes préfectoraux. En tant qu'entreprise EPC du projet, Kraftia a acquis le 1er mai 2026 le droit d'usage du terrain destiné à la station de conversion courant continu du côté de Sasebo, qui se trouve sur le chemin critique du calendrier ; l'achèvement est désormais attendu au cours de l'exercice 2027 ou plus tard. La société de projet examine par ailleurs un basculement vers les dispositifs japonais FIP et PPA afin d'améliorer la rentabilité de l'opération.
Prévisions inchangées, dividende rééquilibré entre les semestres
La direction a laissé intactes les prévisions annuelles du FY3/2027 publiées le 28 avril 2026 : chiffre d'affaires de 500 000 millions de ¥ (+5,0 %), résultat opérationnel de 55 500 millions de ¥ (+1,6 %), résultat courant de 59 000 millions de ¥ (+1,4 %), bénéfice net de 40 500 millions de ¥ (+1,1 %) et BPA de 572,54 ¥. Le premier trimestre a couvert 19,7 % de l'objectif de chiffre d'affaires et 19,3 % de celui du résultat opérationnel — un démarrage sans surprise pour une entreprise de travaux japonaise, dont les réceptions de chantiers et la comptabilisation du résultat se concentrent au second semestre. Le plan annuel table sur des ventes par division de 59 500 millions de ¥ pour les lignes de distribution, 255 000 millions de ¥ pour les lignes intérieures et 167 000 millions de ¥ pour la climatisation et la tuyauterie, plus 18 500 millions de ¥ pour les autres activités, avec des prises de commandes de travaux de 495 000 millions de ¥.
La prévision de dividende est elle aussi inchangée. Kraftia anticipe un dividende annuel de 220,00 ¥ par action pour le FY3/2027, au même niveau que les 220,00 ¥ versés au titre du FY3/2026, mais réparti à parts égales entre 110,00 ¥ d'acompte et 110,00 ¥ de solde, contre 90,00 ¥ et 130,00 ¥ l'an dernier. Avec un BPA prévisionnel de 572,54 ¥, cela représente un taux de distribution d'environ 38 %. Sur base sociale, le chiffre d'affaires a reculé de 2,3 % à 83 586 millions de ¥, le résultat opérationnel de 10,2 % à 9 006 millions de ¥ et le résultat courant de 11,3 % à 10 521 millions de ¥ — un rappel qu'une part significative du résultat du groupe provient désormais des filiales et des participations plutôt que du carnet de travaux de la société mère elle-même.
| Indicateur | T1 FY3/2027 | T1 FY3/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 98,70 | 100,57 | −1,9 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 10,73 | 11,10 | −3,3 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 12,21 | 11,74 | +4,0 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 8,42 | 7,72 | +9,0 % |
| Résultat global (milliards de ¥) | 9,23 | 8,29 | +11,3 % |
| BPA de base (¥) | 118,97 | 109,14 | +9,0 % |
| Produits financiers (milliards de ¥) | 1,73 | 0,82 | +111,1 % |
| Prises de commandes de travaux (milliards de ¥) | 146,35 | 126,06 | +16,1 % |
| Carnet de commandes (milliards de ¥) | 528,04 | 484,04 | +9,1 % |
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