Japan Tobacco Inc. (TSE : 2914), fabricant des marques Mevius, Winston et Camel et l'un des plus grands groupes de tabac au monde, a publié ses résultats consolidés du premier semestre de l'exercice clos en décembre 2026 — les six mois du 1er janvier au 30 juin 2026 — en normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 17,7 % à 1 986 070 millions de ¥, le résultat opérationnel a bondi de 29,0 % à 644 940 millions de ¥, le résultat avant impôt a grimpé de 32,4 % à 605 999 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère s'est envolé de 35,0 % à 431 829 millions de ¥. Le BPA de base s'est établi à 243,24 ¥, contre 180,19 ¥ ; le BPA dilué ressort à 243,22 ¥. Le résultat global a augmenté de 16,1 % à 543 292 millions de ¥.
Le tabac fait l'essentiel du travail
L'activité tabac a dégagé un chiffre d'affaires de 1 905 593 millions de ¥, contre 1 608 779 millions de ¥ un an plus tôt, et un résultat opérationnel ajusté de 682 902 millions de ¥ contre 544 920 millions de ¥, soit une progression de 25,3 %. Les revenus des marques propres de JT ont augmenté de 19,1 % à 1 828 405 millions de ¥, contre 1 534 808 millions de ¥ ; au semestre précédent, cette base se répartissait entre 753 692 millions de ¥ pour le pôle EMA (Afrique, Moyen-Orient, Europe de l'Est, Turquie, Amériques et l'ensemble du duty-free), 417 314 millions de ¥ pour l'Asie et 363 802 millions de ¥ pour l'Europe de l'Ouest. L'alimentation transformée, second pilier du groupe, a relevé son chiffre d'affaires externe de 3,2 % à 79 237 millions de ¥ et son résultat opérationnel ajusté de 58,5 % à 4 070 millions de ¥, auxquels s'ajoutent 1 240 millions de ¥ d'autres revenus et une charge de siège et d'éliminations de 25 269 millions de ¥. Le résultat opérationnel ajusté consolidé a atteint 661 721 millions de ¥, contre 524 493 millions de ¥ ; à taux de change constants, il a progressé de 19,4 % à 626 147 millions de ¥.
Une base de comparaison remaniée
Deux changements de présentation sous-tendent ces taux de croissance. JT a cédé son activité pharmaceutique à Shionogi et vendu sa participation dans Torii Pharmaceutical : cette unité est désormais présentée en activité abandonnée et le semestre de l'exercice précédent est retraité sur les seules activités poursuivies — d'où l'absence de pourcentage de variation annuelle sur les lignes comparatives retraitées elles-mêmes. Par ailleurs, à partir du premier trimestre 2026, JT a élargi la définition du résultat opérationnel ajusté afin d'exclure également le profit correspondant aux paiements échelonnés prévus par l'accord de règlement du contentieux tabac-santé au Canada, dans lequel sa filiale locale JTI-Macdonald Corp. est défenderesse. La période précédente a été retraitée sur la même base.
Bilan et flux de trésorerie
Le total du bilan s'établissait à 8 669 953 millions de ¥ au 30 juin, en hausse de 250,7 milliards de ¥ par rapport à la clôture de décembre, tandis que le total des passifs reculait de 56,9 milliards de ¥ à 4 246,9 milliards de ¥. Les capitaux propres totaux ont progressé de 307,7 milliards de ¥ à 4 423 050 millions de ¥, dont 4 393 958 millions de ¥ attribuables aux actionnaires de la société mère — portant le ratio de fonds propres à 50,7 % contre 48,5 % et l'actif net par action à 2 474,86 ¥. Le flux de trésorerie opérationnel a presque doublé à 331,3 milliards de ¥ contre 167,5 milliards de ¥, la sortie d'investissement s'est réduite à 58,4 milliards de ¥ contre 132,0 milliards de ¥, et le financement a absorbé 278,2 milliards de ¥ contre 230,9 milliards de ¥. La trésorerie et équivalents s'établissaient à 827,9 milliards de ¥ en fin de semestre, soit 3,2 milliards de ¥ de moins qu'en début d'année.
Dividende prévu relevé à 272 ¥
JT a relevé sa prévision de dividende pour le FY2026 à 136 ¥ à titre d'acompte et 136 ¥ au solde, soit 272 ¥ sur l'année, contre 234 ¥ versés au titre du FY2025 (104 ¥ d'acompte plus 130 ¥ de solde). Le montant découle d'un taux de distribution de 75,2 % appliqué à un bénéfice net de 642,0 milliards de ¥ après ajustement des paiements du règlement canadien. La société comptait 2 000 000 000 d'actions émises et 224 560 241 actions autodétenues en fin de période, pour une moyenne pondérée de 1 775 345 282 actions.
Prévision annuelle relevée sur toute la ligne
La direction a relevé toutes les grandes lignes de sa prévision FY2026. Elle table désormais sur un chiffre d'affaires de 3 885 000 millions de ¥ (+12,0 %), un résultat opérationnel ajusté de 1 035 000 millions de ¥ (+16,9 %), un résultat opérationnel de 1 008 000 millions de ¥ (+16,3 %) et un bénéfice attribuable aux actionnaires de 644 000 millions de ¥ (+26,2 %), pour un BPA de 362,74 ¥ ; à taux de change constants, le résultat opérationnel ajusté est attendu à 988 000 millions de ¥ (+11,6 %). Par rapport à la prévision précédente, cela représente 188,0 milliards de ¥ (+5,1 %) de chiffre d'affaires en plus, 80,0 milliards de ¥ (+8,4 %) de résultat opérationnel ajusté en plus, 87,0 milliards de ¥ (+9,4 %) de résultat opérationnel en plus et 74,0 milliards de ¥ de bénéfice net en plus. Rapporté aux activités poursuivies du FY2025, à 499 081 millions de ¥, l'objectif de bénéfice net implique une croissance de 29,0 %. Sous la direction du président-directeur général Takehiko Tsutsui, JT vise à moyen terme une croissance annuelle moyenne à un chiffre moyen à élevé du résultat opérationnel ajusté à taux constants, la période du Business Plan 2026, qui couvre le FY2026 au FY2028, retenant une moyenne à un chiffre élevé.
| Indicateur | S1 FY2026 | S1 FY2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (Mds ¥) | 1 986,07 | 1 686,79 | +17,7 % |
| Résultat opérationnel (Mds ¥) | 644,94 | 500,13 | +29,0 % |
| Résultat opérationnel ajusté (Mds ¥) | 661,72 | 524,49 | +26,2 % |
| Résultat avant impôt (Mds ¥) | 606,00 | 457,76 | +32,4 % |
| Bénéfice attribuable aux actionnaires (Mds ¥) | 431,83 | 319,91 | +35,0 % |
| BPA de base (¥) | 243,24 | 180,19 | +35,0 % |
| Ratio de fonds propres (%, fin juin vs fin décembre 2025) | 50,7 | 48,5 | +2,2 pt |
| Dividende annuel (¥, prévision FY26 vs FY25) | 272,00 | 234,00 | +16,2 % |
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