Nichia Steel accroît de 63 % son résultat opérationnel du T1 à 355 millions de ¥, les volumes compensant la baisse des prix

Nichia Steel Works, Ltd. (TSE: 5658), transformateur de fil d'acier établi à Amagasaki, dans la préfecture de Hyogo, a publié ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a progressé de 3,6 % à 8 524 millions de ¥, le résultat opérationnel de 62,5 % à 355 millions de ¥, le résultat courant de 26,7 % à 623 millions de ¥ et le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère de 86,9 % à 545 millions de ¥. Le bénéfice de base par action s'est établi à 12,14 ¥ contre 6,20 ¥ un an plus tôt ; aucun chiffre dilué n'a été communiqué. Le résultat global a plus que doublé, en hausse de 105,4 % à 948 millions de ¥.

Les volumes portent le chiffre d'affaires tandis que les prix de vente reculent

Nichia Steel a décrit un marché intérieur où la demande d'acier est restée atone — la construction et le génie civil en particulier sont demeurés faibles en raison de la pénurie de main-d'œuvre et du coût élevé des matériaux et des équipements — dans un contexte de politique douanière et commerciale américaine, de risque géopolitique et de ralentissement de l'économie chinoise. Les coûts ont fortement augmenté : outre la hausse des charges de personnel et de logistique, la société a cité les produits pétroliers affectés par la situation au Moyen-Orient, les produits liés aux métaux rares touchés par les restrictions chinoises à l'exportation et la flambée mondiale persistante du zinc et d'autres matières auxiliaires. Sa réponse a combiné des efforts internes — amélioration des coûts de production et efficacité logistique — et la répercussion des hausses qu'elle ne pouvait absorber, ainsi que des mesures de captation de volumes et de réduction des coûts. Résultat : un gain de chiffre d'affaires de 299 millions de ¥ entièrement tiré par les volumes et une progression des résultats venue de ces volumes, des écarts de valorisation des stocks et des réductions de coûts, malgré une baisse générale des prix de vente. La marge brute est passée à 1 641 millions de ¥ contre 1 431 millions de ¥, portant le taux de marge brute à 19,3 % contre 17,4 %, tandis que les frais commerciaux, généraux et administratifs sont montés à 1 286 millions de ¥ contre 1 212 millions de ¥. La marge opérationnelle s'est améliorée à 4,2 % contre 2,7 %.

Le fil spécial fournit l'essentiel de la croissance du résultat

Les trois segments de fil ont accru leur chiffre d'affaires, mais seuls deux ont accru leur résultat. Les produits en fil spécial — fil d'acier dur, fils galvanisés, fil plat, torons et câbles d'acier destinés à l'automobile, à l'énergie et aux télécommunications ainsi qu'au génie civil public — constituent la plus grande activité et le principal contributeur : chiffre d'affaires en hausse de 2,7 % à 4 533 millions de ¥ et résultat sectoriel en hausse de 75,3 % à 245 millions de ¥, la croissance des volumes et les améliorations de prix face à l'inflation des coûts ayant dépassé la hausse des charges fixes. Les produits en fil ordinaire — fils galvanisés et articles transformés utilisés dans les gabions, les filets de protection contre les chutes de pierres et les clôtures — ont vu leur chiffre d'affaires progresser de 6,2 % à 2 195 millions de ¥ et leur résultat sectoriel se multiplier par plus de sept, à 43 millions de ¥ (+620,8 %), alors même que la demande pour les clôtures et les applications de génie civil continuait de se contracter. Les produits en fil pour boulonnerie — boulons haute résistance de type torshear, boulons haute résistance hexagonaux et boulons GN, vendus principalement au bâtiment — font exception : le chiffre d'affaires a augmenté de 2,0 % à 1 621 millions de ¥ grâce aux volumes, mais la baisse des prix de vente a fait reculer le résultat sectoriel de 8,2 % à 39 millions de ¥, les chantiers de construction et de génie civil restant à l'arrêt. La location immobilière est restée quasi stable, à 40 millions de ¥ de chiffre d'affaires et 24 millions de ¥ de résultat (+4,8 %), et le poste « autres », essentiellement la galvanisation à façon, a vu son chiffre d'affaires progresser de 15,7 % à 151 millions de ¥ tandis que son résultat chutait de 69,4 % à 2 millions de ¥. La société a modifié à partir de ce trimestre la méthode d'affectation d'une partie de ses frais commerciaux, généraux et administratifs afin de mieux refléter la performance par segment ; les comparaisons avec l'exercice précédent sont présentées sur la nouvelle base.

Un remboursement de taxe foncière de 340 millions de ¥ propulse le résultat net au-delà du plan semestriel

Sous la ligne opérationnelle, des produits non opérationnels de 296 millions de ¥ — quasi inchangés par rapport à 291 millions de ¥ et dominés par 217 millions de ¥ de dividendes reçus et 45 millions de ¥ d'intérêts — ont porté le résultat courant à 623 millions de ¥, la progression de 26,7 % restant toutefois très inférieure aux 62,5 % de la ligne opérationnelle car le trimestre de l'exercice précédent affichait les mêmes produits financiers élevés sur une base opérationnelle bien plus étroite. Les charges non opérationnelles nettes de 28 millions de ¥ comprenaient 17 millions de ¥ de pertes sur remboursement de titres. Le saut est venu des éléments exceptionnels : Nichia Steel a comptabilisé 340 millions de ¥ de produits exceptionnels au titre de taxes foncières remboursées et d'éléments connexes, contre zéro un an plus tôt, compensés par 65 millions de ¥ de charges exceptionnelles — 40 millions de ¥ de frais liés à un litige et 24 millions de ¥ de pertes sur mise au rebut d'immobilisations. Le résultat avant impôts est ainsi passé à 899 millions de ¥ contre 489 millions de ¥ et, après 278 millions de ¥ d'impôts et 76 millions de ¥ attribuables aux intérêts minoritaires, le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère a atteint 545 millions de ¥ — déjà supérieur aux 520 millions de ¥ que la société prévoit pour l'ensemble du premier semestre. À noter que les comptes trimestriels appliquent un traitement comptable spécifique à l'information trimestrielle et n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par un expert-comptable ou un cabinet d'audit.

La trésorerie gonfle à mesure que les titres arrivent à échéance ; le ratio de fonds propres revient à 72,7 %

Le total du bilan s'élevait à 74 239 millions de ¥ au 30 juin, en hausse de 1 141 millions de ¥ par rapport aux 73 097 millions de ¥ de la clôture de mars 2026. L'actif circulant a progressé de 398 millions de ¥ à 34 461 millions de ¥, porté par une hausse de 2 021 millions de ¥ de la trésorerie et des dépôts, à 11 178 millions de ¥ — pour l'essentiel l'image inversée d'un recul des titres de placement à 695 millions de ¥ contre 2 191 millions de ¥, du fait de l'arrivée à échéance des lignes détenues. L'actif immobilisé a augmenté de 743 millions de ¥ à 39 778 millions de ¥, principalement grâce aux titres de participation, à 18 637 millions de ¥, en hausse de 856 millions de ¥ avec la fermeté des valeurs de marché. Le total des passifs a progressé de 502 millions de ¥ à 16 392 millions de ¥ : les dettes à court terme, à 10 736 millions de ¥, ont augmenté de 342 millions de ¥ principalement au titre des dettes diverses, et les dettes à long terme, à 5 657 millions de ¥, de 159 millions de ¥ principalement au titre des impôts différés passifs. Les emprunts à court terme ont augmenté de 200 millions de ¥ à 1 700 millions de ¥. Les capitaux propres totaux ont progressé de 639 millions de ¥ à 57 846 millions de ¥, les fonds propres ressortant à 54 003 millions de ¥ contre 53 403 millions de ¥ — réserves en hausse de 276 millions de ¥ et écart de réévaluation des titres disponibles à la vente en hausse de 348 millions de ¥. Le ratio de fonds propres est revenu à 72,7 % contre 73,1 % uniquement parce que l'actif a crû un peu plus vite que les fonds propres. Aucun tableau consolidé trimestriel des flux de trésorerie n'a été établi.

Prévisions et dividende de 10 ¥ inchangés

Nichia Steel a confirmé les prévisions publiées le 14 mai 2026 pour le premier semestre comme pour l'exercice complet. Le plan semestriel prévoit un chiffre d'affaires de 16 770 millions de ¥ (+1,4 %), un résultat opérationnel de 580 millions de ¥ (+27,9 %), un résultat courant de 840 millions de ¥ (+2,3 %), un résultat net de 520 millions de ¥ et un BPA de 11,57 ¥. Le plan annuel porte sur un chiffre d'affaires de 35 000 millions de ¥ (+3,6 %), un résultat opérationnel de 1 450 millions de ¥ (+1,3 %), un résultat courant de 2 000 millions de ¥ (−10,3 %) — un repli planifié, le résultat courant de l'exercice précédent ayant été flatté par les produits financiers —, un résultat net de 1 200 millions de ¥ (+17,9 %) et un BPA de 26,70 ¥. À l'aune de ces chiffres, le trimestre est en avance sur le plan à tous les niveaux situés sous le résultat opérationnel : le T1 représente environ 24 % du plan annuel de chiffre d'affaires, 25 % du plan de résultat opérationnel, 31 % de celui de résultat courant et 45 % de celui de résultat net. La société a averti que les résultats effectifs pouvaient différer des prévisions selon les niveaux d'activité des secteurs clients et l'évolution des prix des matières premières et auxiliaires. Le plan de dividende reste également inchangé par rapport à l'annonce précédente : un acompte de 4,00 ¥ et un solde de 6,00 ¥, soit un total annuel de 10,00 ¥, identique aux 10,00 ¥ versés au titre de l'exercice clos en mars 2026. Un support explicatif complémentaire a été préparé, mais aucune réunion de présentation des résultats n'a été tenue.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.