Kioxia quintuple son chiffre d'affaires du T1 à 1,77 billion de ¥ et multiplie par 28 son résultat opérationnel grâce à la demande de mémoire pour l'IA

Kioxia Holdings Corporation (TSE: 285A), le fabricant de mémoire flash NAND basé à Tokyo, a publié ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1er avril au 30 juin 2026 — selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 415,5% à 1 767,1 milliards de ¥ contre 342,8 milliards, le résultat opérationnel a atteint 1 270,0 milliards de ¥ contre 44,9 milliards, le résultat avant impôts 1 234,7 milliards de ¥ contre 27,3 milliards et le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère 842,2 milliards de ¥ contre 18,3 milliards. Le bénéfice de base par action ressort à ¥1 539,91, contre ¥33,90, avec un chiffre dilué de ¥1 525,09. Le groupe n'exploite qu'un seul secteur, la mémoire, et ventile son chiffre d'affaires par application ; le jour même de cette publication, son conseil d'administration a approuvé une division du nominal à raison de trois actions pour une, effective au 1er octobre 2026, qu'aucune des données par action du rapport ne reflète.

La demande des centres de données pour l'IA générative a quintuplé les ventes

La direction attribue cette progression à la forte demande des clients de centres de données, centrée sur les applications d'IA générative, qui a entraîné une nette hausse des prix de vente moyens, une augmentation des volumes livrés en capacité et un effet de change favorable : le taux moyen du dollar américain s'est établi à ¥160 contre ¥145 un an plus tôt. Par application, SSD & Stockage — SSD et produits mémoire pour PC, centres de données et systèmes d'entreprise — a généré 1 174,7 milliards de ¥ contre 217,4 milliards, portant sa part du chiffre d'affaires à 66,5% contre 63,4%. Smart Devices, la mémoire embarquée des smartphones, tablettes, téléviseurs et équipements automobiles et industriels, a apporté 525,7 milliards de ¥ contre 79,0 milliards, sa part passant à 29,7% contre 23,1%. Les autres revenus — produits grand public comme les cartes SD et les clés USB, ainsi que les ventes au groupe Sandisk comptabilisées via trois coentreprises de fabrication — ont augmenté plus modérément, à 66,7 milliards de ¥ contre 46,3 milliards. Kioxia qualifie la demande de smartphones et de PC de solide, tandis que la demande des centres de données et des entreprises pour des serveurs d'IA a continué d'élargir le marché.

La marge brute approche 78%, le coût des ventes ayant à peine bougé

L'ampleur de la hausse du résultat provient de postes de coûts qui n'ont pas suivi le chiffre d'affaires. Le coût des ventes a augmenté de 42,5% à 387,1 milliards de ¥ alors que le chiffre d'affaires était multiplié par plus de cinq, si bien que la marge brute a été multipliée par plus de dix-neuf, à 1 380,1 milliards de ¥ contre 71,2 milliards, et que le taux de marge brute a atteint 78,1%, contre 20,8%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont progressé de 140,3% à 71,7 milliards de ¥ — une hausse de 41,9 milliards face à un gain de 1 308,9 milliards sur la marge brute — tandis que les autres produits reculaient à 0,5 milliard contre 3,9 milliards et que 38,9 milliards d'autres charges, contre 0,4 milliard, absorbaient la provision pour litige décrite plus bas. La marge opérationnelle s'établit à 71,9% contre 13,1%. Sous la ligne opérationnelle, le coût financier net s'est creusé à 35,6 milliards de ¥ contre 17,5 milliards, les charges financières atteignant 52,8 milliards, et une charge d'impôt de 392,5 milliards de ¥ représente un taux effectif de 31,8%, légèrement inférieur aux 33,0% de l'an dernier.

Une provision pour litige de 36,6 milliards de ¥ sépare le résultat IFRS du Non-GAAP

Kioxia publie, en complément des normes IFRS, un jeu d'indicateurs Non-GAAP qui excluent les éléments non récurrents et d'autres ajustements jugés nuisibles à la comparabilité. Sur le trimestre, ces ajustements totalisent 56,2 milliards de ¥ : une provision pour pertes sur litige de 36,6 milliards, 19,4 milliards de charges de rémunération en actions et 0,2 milliard d'effets d'affectation du prix d'acquisition. Leur réintégration donne un résultat opérationnel Non-GAAP de 1 326,2 milliards de ¥ contre 45,2 milliards un an plus tôt, un résultat avant impôts Non-GAAP de 1 291,5 milliards et un résultat Non-GAAP attribuable aux propriétaires de la société mère de 887,0 milliards de ¥ — 44,8 milliards au-dessus du chiffre IFRS — pour un bénéfice de base par action Non-GAAP de ¥1 621,81. Le groupe précise qu'il s'agit d'indicateurs de gestion internes et non de postes comptables IFRS, et qu'ils n'ont fait l'objet ni d'un audit ni d'un examen limité.

Le chiffre d'affaires progresse de 764,3 milliards de ¥ sur un trimestre

Rapporté au quatrième trimestre de l'exercice clos en mars 2026, le saut est presque aussi frappant que la comparaison annuelle. Le chiffre d'affaires a augmenté de 764,3 milliards de ¥, soit 76,2%, depuis 1 002,9 milliards, SSD & Stockage gagnant 574,4 milliards depuis 600,3 milliards et Smart Devices 188,3 milliards depuis 337,3 milliards ; les autres revenus sont restés quasi stables, à 66,7 milliards contre 65,2 milliards. Le résultat opérationnel s'est amélioré de 673,2 milliards depuis 596,8 milliards et le résultat attribuable aux propriétaires a progressé de 434,4 milliards depuis 407,7 milliards, portant le bénéfice de base par action de ¥747,72 à ¥1 539,91. Le gain séquentiel du résultat opérationnel Non-GAAP est encore plus élevé, à 727,1 milliards, la provision pour litige n'existant pas au trimestre précédent et la rémunération en actions ne s'élevant alors qu'à 2,1 milliards. Le taux moyen du dollar est passé de ¥155 à ¥160.

Trésorerie et bilan transformés en trois mois

Les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 866,3 milliards de ¥ contre 61,1 milliards un an plus tôt, le résultat avant impôts de 1 234,7 milliards l'emportant largement sur une hausse de 472,1 milliards des créances clients et autres créances. Les activités d'investissement ont consommé 117,3 milliards contre 34,1 milliards, dont 78,2 milliards pour l'acquisition d'actions de Nanya Technology Corporation et 51,2 milliards d'immobilisations corporelles. Les activités de financement ont consommé 430,4 milliards contre 17,3 milliards, presque entièrement du fait d'un remboursement anticipé d'emprunts à long terme de 433,2 milliards. La trésorerie et les équivalents s'établissaient à 791,0 milliards en fin de trimestre, en hausse de 320,3 milliards par rapport à la clôture de mars. Le total du bilan a progressé de 1 040,4 milliards à 4 730,5 milliards de ¥, porté par une hausse de 491,0 milliards des créances, tandis que le total des passifs n'augmentait que de 35,0 milliards à 2 326,0 milliards : la réduction de 413,0 milliards des obligations et emprunts a compensé une hausse de 235,5 milliards de l'impôt à payer, de 111,9 milliards des dettes fournisseurs et de 49,3 milliards des provisions. Les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère ont donc bondi de 71,9% à 2 404,3 milliards de ¥ et le ratio de fonds propres s'est amélioré à 50,8% contre 37,9%, un gain de 12,9 points. Le résultat global total de 995,8 milliards de ¥ comprend 153,6 milliards d'autres éléments du résultat global, dont 148,6 milliards de gains nets de juste valeur sur des actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global ; la conversion des devises n'a apporté que 1,9 milliard.

La prévision du deuxième trimestre annonce encore 35% de hausse

Kioxia ne publie pas de plan annuel, au motif que les conditions de l'industrie de la mémoire à semi-conducteurs peuvent changer fortement en peu de temps, et ne donne d'orientation que trimestre par trimestre. Pour le deuxième trimestre — du 1er juillet au 30 septembre 2026 — le groupe attend un chiffre d'affaires de 2 390,0 milliards de ¥, en hausse séquentielle de 35,2%, un résultat opérationnel de 1 890,0 milliards (+48,8%), un résultat opérationnel Non-GAAP de 1 900,0 milliards (+43,3%), un résultat avant impôts de 1 870,0 milliards (+51,5%) et un résultat attribuable aux propriétaires de la société mère de 1 270,0 milliards (+50,8%), soit un bénéfice de base par action de ¥2 317,46 et un chiffre Non-GAAP de ¥2 335,70. Cela implique une marge opérationnelle de 79,1% et suppose un taux moyen du dollar de ¥162 contre ¥160 au premier trimestre. En cumul sur le premier semestre, la prévision équivaut à un chiffre d'affaires de 4 157,1 milliards de ¥, en hausse de 425,5% sur un an, à un résultat opérationnel de 3 160,0 milliards et à un résultat attribuable aux propriétaires de 2 112,2 milliards. Le groupe s'attend à ce que la demande des centres de données reste forte sur la période.

Division du nominal par trois approuvée, mais toujours pas de dividende

Le conseil d'administration a décidé le 31 juillet de diviser chaque action ordinaire en trois, avec effet au 1er octobre 2026 ; aucune donnée par action publiée pour le trimestre ne le reflète, de sorte que les ¥1 539,91 de bénéfice de base trimestriel par action correspondent à ¥513,30 après division. Kioxia n'a versé aucun dividende au titre de l'exercice clos en mars 2026 et prévoit de nouveau ¥0,00 pour l'exercice clos en mars 2027, inchangé par rapport à sa précédente annonce. Les actions émises, actions propres incluses, s'élevaient à 548 015 088 en fin de trimestre contre 546 086 290 à la clôture de mars, les actions propres à 450 contre 161, et le nombre moyen pondéré retenu pour le bénéfice par action à 546 890 636 contre 539 420 549 un an plus tôt. Le périmètre de consolidation n'a pas connu de changement significatif et aucune modification des méthodes comptables ou des estimations n'est intervenue sur la période. Les états financiers consolidés intermédiaires résumés ont fait l'objet d'un examen limité volontaire par PwC Japan LLC, qui n'a signalé aucun point nécessitant une modification.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres sont extraits du rapport de résultats abrégé publié par la société et peuvent faire l'objet de révisions ultérieures.