Shima Seiki bascule dans une perte opérationnelle de 847 millions de yens au T1, les ventes de machines à tricoter rectilignes chutant de 34%

Le chiffre d'affaires recule de 27,3% et les résultats opérationnel, ordinaire et net passent dans le rouge

Shima Seiki Mfg., Ltd. (TSE : 6222), fabricant de machines à tricoter rectilignes informatisées, a publié le 31 juillet 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, du 1^er avril au 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 27,3% à 7 649 millions de yens, contre 10 519 millions, et le groupe a basculé dans une perte opérationnelle de 847 millions après un bénéfice opérationnel de 307 millions un an plus tôt. Le résultat ordinaire de 1 012 millions est devenu une perte ordinaire de 500 millions, et le résultat attribuable aux actionnaires de la société mère de 907 millions une perte de 588 millions, soit −17,35 yens par action contre un bénéfice de 26,36 yens.

Une meilleure marge brute, submergée par la baisse des volumes et la hausse des frais généraux

Le rapport indique que la marge brute s'est améliorée, ce que confirment les états financiers. Le coût des ventes a baissé de 36,4% à 4 462 millions, plus vite que le chiffre d'affaires, si bien que le bénéfice brut n'a reculé que de 9,0% à 3 187 millions et que la marge brute est passée de 33,3% à 41,7%. C'est l'autre côté du compte qui a fait basculer le trimestre : les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 26,3% à 4 035 millions, contre 3 195 millions, soit 840 millions de plus au cours d'un trimestre où le bénéfice brut a baissé de 315 millions. Dans le rapprochement sectoriel, les charges du siège — principalement des frais généraux et administratifs et des dépenses de R&D non affectés aux secteurs — sont passées de 1 212 millions à 1 740 millions. Le rapport ne détaille pas cette hausse des frais et n'en donne pas la cause.

Sous la ligne opérationnelle, le coussin était plus mince qu'un an plus tôt. Les produits non opérationnels sont tombés de 763 millions à 430 millions, surtout parce que le gain de change s'est réduit de 453 millions à 111 millions, tandis que les charges d'intérêts sont passées de 26 millions à 80 millions. Aucun des deux trimestres ne comportait d'éléments exceptionnels : la perte avant impôts est donc égale à la perte ordinaire de 500 millions ; après 87 millions d'impôts, la perte nette du trimestre s'est élevée à 587 millions, dont 588 millions attribuables aux actionnaires de la société mère. Le résultat global est néanmoins resté positif, à 752 millions, en hausse de 28,3%, car une hausse de 675 millions des plus-values latentes sur titres et un gain de conversion de 652 millions ont plus que compensé la perte.

Les acheteurs asiatiques ont temporisé, la maille de luxe italienne a tenu

Le secteur principal, les Machines à tricoter rectilignes, soit environ 70% du chiffre d'affaires, a reculé de 34,0% à 5 317 millions, contre 8 054 millions, et son résultat sectoriel a baissé de 41,7% à 554 millions, contre 951 millions. L'explication du rapport est précise. Au Bangladesh et en Chine, principaux marchés asiatiques, la concurrence s'est durcie et les clients se sont montrés prudents dans leurs investissements, d'où une baisse des unités vendues. Un modèle de machine à tricoter en forme au meilleur rapport coût-performance est en préparation pour un lancement complet à partir du second semestre, et ses ventes du trimestre sont restées limitées. En Europe, la demande de maille à forte valeur ajoutée, surtout pour les marques de luxe, est restée soutenue en Italie et les ventes de machines à tricoter en forme ont progressé — sans suffire à compenser l'Asie.

Le chiffre d'affaires par localisation des clients dessine le même tableau. Les ventes en Asie ont chuté de 51,7% à 2 875 millions, contre 5 953 millions, ramenant la part de la région dans le chiffre d'affaires du groupe de 56,6% à 37,6%, et celles au Moyen-Orient de 63,1% à 268 millions, contre 726 millions. L'Europe a progressé de 28,5% à 2 446 millions, contre 1 903 millions, et les autres régions à 588 millions, contre 435 millions, tandis que le Japon est resté quasi stable à 1 470 millions, contre 1 500 millions. Le rapport ne donne pas de cause propre au recul du Moyen-Orient.

Systèmes de conception et machines à gants et chaussettes reculent avec le cœur de métier

Le chiffre d'affaires des Systèmes de conception a baissé de 20,4% à 558 millions, contre 701 millions, et le résultat sectoriel de 83,5% à 29 millions, contre 176 millions. Selon le rapport, le logiciel de conception APEXFiz et les machines de coupe automatique P-CAM se sont vendus au niveau de l'an dernier, mais les ventes du système SDS-ONE APEX ont reculé avec celles des machines à tricoter. Le chiffre d'affaires des Machines à tricoter gants et chaussettes s'est effondré de 89,3% à 21 millions, contre 196 millions, et le secteur a enregistré une perte de 11 millions après un bénéfice de 25 millions. L'activité Autres — principalement les pièces pour les machines à tricoter et les systèmes de conception, ainsi que la réparation et la maintenance — est la seule à avoir progressé, avec un chiffre d'affaires en hausse de 11,8% à 1 752 millions, même si son résultat a reculé de 12,8% à 319 millions.

Les commandes envoient un signal plus stable que les ventes. Pour les trois secteurs présentés réunis, les prises de commandes du premier trimestre se sont élevées à 6 414 millions, en hausse de 3,3%, et le carnet de commandes au 30 juin à 4 857 millions, en hausse de 4,7%. Les commandes de Machines à tricoter rectilignes, à 5 532 millions, sont pratiquement stables sur un an, et celles des Systèmes de conception ont progressé de 33,1% à 827 millions. Les commandes ont donc dépassé les ventes cumulées de ces trois secteurs sur le trimestre, soit 5 897 millions. Le rapport ne publie que les taux de variation, et non les montants de commandes de l'an dernier.

Trésorerie et emprunts à court terme en hausse

Le total de l'actif a progressé de 2,2% à 111 960 millions, contre 109 531 millions au 31 mars 2026, principalement grâce à la hausse de la trésorerie et des dépôts à 25 194 millions, contre 21 295 millions. Le passif a augmenté de 2 073 millions à 29 222 millions, surtout sous l'effet des emprunts à court terme, passés à 9 100 millions, contre 6 200 millions ; les emprunts à long terme sont revenus à 5 001 millions, contre 6 667 millions. Les créances clients ont diminué à 34 678 millions, contre 36 893 millions. Les capitaux propres ont légèrement progressé à 82 737 millions, et le ratio de fonds propres a perdu 1,3 point à 73,9%. Le bilan comporte aussi 11 214 millions de créances en procédure de faillite ou de redressement parmi les investissements, couvertes par une provision non courante pour créances douteuses de 9 387 millions. Depuis ce trimestre, le groupe consolide en outre Innovation Factory par mise en équivalence, ce qui a apporté un gain de 7 millions.

Prévision et dividende inchangés, l'essentiel de l'exercice reste à venir

Shima Seiki a maintenu la prévision de l'exercice 3/2027 publiée le 8 mai 2026 : chiffre d'affaires de 41 000 millions (+22,4%), résultat opérationnel de 300 millions, résultat ordinaire de 1 000 millions (+246,3%) et résultat attribuable aux actionnaires de la société mère de 900 millions (+5,1%), soit 26,53 yens par action. Le premier trimestre a apporté 18,7% du chiffre d'affaires prévu et une perte opérationnelle de 847 millions ; atteindre l'objectif suppose donc environ 33 351 millions de chiffre d'affaires et 1 147 millions de résultat opérationnel sur les neuf mois restants. Le rapport met en avant le lancement au second semestre de la machine à tricoter en forme au meilleur rapport coût-performance, ainsi qu'une direction de la réforme structurelle créée pour redresser les résultats, qui réexamine le développement, les achats, la fabrication, la vente et le service, et fait appel à des talents extérieurs. L'exercice en cours est le dernier du plan à moyen terme Ever Onward 2026.

La prévision de dividende est elle aussi inchangée, à 10,00 yens en acompte et 10,00 yens en fin d'exercice, soit 20,00 yens sur l'année, comme pour l'exercice 3/2026 — environ 75% du bénéfice par action prévu de 26,53 yens.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.