Toyota Tsusho accroît de 37,5 % son bénéfice du T1 grâce aux prix des ressources et des mémoires, et relève son objectif annuel à 430 milliards de yens

Produits en hausse de 37,6 %, résultat part du groupe en hausse de 37,5 %

Toyota Tsusho Corporation (TSE: 8015), maison de commerce dont les huit secteurs vont des métaux et de l'économie circulaire à la mobilité, aux solutions numériques et à l'Afrique, a publié le 31 juillet 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes IFRS. Ses actions sont cotées aux bourses de Tokyo et de Nagoya. Les produits ont progressé de 37,6 % à 3 570 117 millions de yens, le résultat opérationnel — le résultat des activités opérationnelles selon le rapport — de 45,6 % à 184 379 millions, le résultat avant impôts de 41,1 % à 204 724 millions et le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère de 37,5 % à 135 260 millions, contre 98 344 millions.

Le bénéfice de base par action s'est établi à 130,55 yens contre 93,16, en hausse de 40,1 %, soit plus vite que le résultat, car le nombre moyen d'actions en circulation est tombé à 1 036 093 544 contre 1 055 663 866. Le rapport attribue la hausse des produits, entre autres, à l'augmentation des prix des ressources et des prix de marché liés aux mémoires.

La marge brute s'est réduite ; les frais commerciaux et administratifs ont augmenté moins vite que la marge

Le coût des ventes a progressé un peu plus vite que les produits, de 38,1 % à 3 194 022 millions, si bien que le bénéfice brut a augmenté de 34,2 % à 376 095 millions et que la marge brute est passée de 10,8 % à 10,5 %. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 21,5 % à 191 084 millions, bien moins que le bénéfice brut, et c'est cet écart qui a élargi la marge opérationnelle de 4,9 % à 5,2 %. Les autres produits et charges ont basculé vers une charge nette de 631 millions, contre un produit net de 3 607 millions, dont une dépréciation d'immobilisations de 204 millions sans équivalent un an plus tôt. Le rapport explique le résultat opérationnel de la même façon : la hausse du bénéfice brut a plus que compensé celle des frais.

Sous le résultat opérationnel, mises en équivalence et minoritaires ont progressé

Le résultat financier net a reculé de 4,5 % à 9 973 millions : les produits d'intérêts sont montés à 8 307 millions et les dividendes reçus à 17 993 millions, mais les charges d'intérêts ont grimpé à 17 570 millions, contre 12 971 millions. La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence a augmenté de 29,1 % à 10 371 millions, que le rapport cite, avec l'amélioration opérationnelle, comme moteur du résultat part du groupe. L'impôt sur le résultat de 55 412 millions porte le taux effectif à environ 27,1 %, contre 27,6 % un an plus tôt, et le résultat du trimestre ressort à 149 312 millions, en hausse de 42,1 %.

Les participations ne donnant pas le contrôle ont perçu 14 051 millions, plus du double des 6 725 millions d'un an plus tôt, ce qui explique que le résultat part du groupe ait progressé de 37,5 % et non de 42,1 %. Le résultat global total a augmenté de 52,4 % à 175 007 millions, porté par 28 066 millions d'écarts de conversion des activités à l'étranger, contre un montant négatif de 6 223 millions un an plus tôt.

Les prix des mémoires et des ressources ont plus que doublé le bénéfice de deux secteurs

Le résultat part du groupe des huit secteurs a progressé de 39,1 % à 133 463 millions, contre 95 972 millions, et six des huit ont progressé. Les deux plus fortes hausses viennent des prix de marché. Solutions numériques a plus que doublé, à 18 410 millions contre 8 638 millions (+113,1 %), grâce à la hausse des prix liés aux mémoires ; son chiffre d'affaires, ventes intersectorielles comprises, a bondi de 101,3 % à 731 281 millions, ce qui en fait le premier secteur par les produits. Économie circulaire a gagné 119,3 % à 26 567 millions, contre 12 115 millions, grâce à la hausse des prix des ressources, avec des produits en hausse de 52,4 % à 693 881 millions. Afrique est resté le premier contributeur au résultat avec 28 140 millions, en hausse de 25,2 %, grâce à la hausse des ventes de véhicules, surtout en Afrique centrale et de l'Ouest.

Mobilité a progressé de 35,1 % à 20 668 millions grâce à la hausse des ventes de véhicules à l'étranger, principalement en Australie, en Asie et en Europe, et Chaîne d'approvisionnement de 33,9 % à 18 812 millions grâce aux pièces automobiles, surtout en Amérique du Nord. Metal+ (Plus), réorganisé en avril 2026 d'une structure par produits vers une structure par régions et missions, a gagné 11,8 % à 12 750 millions ; selon le rapport, la baisse des prix de l'acier a été compensée, entre autres, par la faiblesse du yen. Deux secteurs ont reculé. Infrastructures vertes a chuté de 29,6 % à 5 459 millions en raison d'une production d'électricité plus faible au Japon et d'un recul de l'activité machines, et Art de vivre a baissé de 37,6 % à 2 653 millions, la hausse des volumes de l'activité alimentaire en Amérique du Sud n'ayant pas compensé la baisse des prix de marché.

Un rachat d'actions de 663,7 milliards de yens a réduit de 18 % les capitaux propres part du groupe

Le poste le plus important du trimestre est un rachat d'actions. Toyota Tsusho a consacré 663 699 millions à l'acquisition de ses propres actions et les a annulées dans le trimestre : le nombre d'actions émises a diminué de 118 095 432 pour s'établir à 944 074 116, tandis que l'autodétention est restée quasi stable à 6 393 628 actions. Le rapport ne précise pas auprès de qui les actions ont été rachetées. L'annulation a été imputée sur les résultats non distribués, qui ont diminué de 591 381 millions à 1 935 529 millions ; les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère ont donc reculé de 18,1 % à 2 587 489 millions et leur part dans le total de l'actif est passée de 37,0 % à 30,8 %. Le total de l'actif a fléchi de 1,4 % à 8 403 866 millions : les créances commerciales et autres ont augmenté de 134 447 millions et les stocks de 122 069 millions, tandis que la trésorerie et équivalents a diminué de 484 079 millions à 919 684 millions.

Le tableau des flux de trésorerie montre comment cela a été financé. Les activités opérationnelles ont consommé 54 210 millions, contre une entrée de 34 620 millions un an plus tôt, l'impôt payé passant à 151 011 millions contre 55 485 millions et le besoin en fonds de roulement absorbant de la trésorerie : 121 219 millions pour les créances et 98 504 millions pour les stocks, compensés en partie par 150 803 millions de hausse des dettes fournisseurs. Les activités d'investissement ont consommé 49 695 millions, dont 46 314 millions d'immobilisations corporelles. Les activités de financement ont consommé 389 877 millions : le rachat et 65 497 millions de dividendes ont été financés en partie par une hausse nette de 258 828 millions des emprunts à court terme, 74 491 millions de nouveaux emprunts à long terme et 58 600 millions d'obligations. Les obligations et emprunts sont passés à 2 545 102 millions contre 2 168 735 millions.

Objectif de bénéfice annuel relevé de 7,5 % à 430 milliards de yens ; prévision de dividende inchangée

Toyota Tsusho ne publie de prévision annuelle que pour le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère, et l'a révisée le même jour, le 31 juillet 2026. Il attend désormais 430 000 millions pour l'exercice 3/2027, soit 16,1 % de plus que l'exercice précédent et 30 000 millions (7,5 %) de plus que les 400 000 millions annoncés le 30 avril 2026, pour un bénéfice par action de 458,58 yens. Le rapport avance deux raisons : les résultats du premier trimestre et une révision de l'hypothèse de change vers un yen plus faible. Le trimestre publié représente 31,5 % du nouvel objectif.

La prévision de dividende n'a pas été modifiée : 62,00 yens à mi-exercice et 63,00 yens en fin d'exercice, soit 125,00 yens par an contre 120,00 pour l'exercice 3/2026, en hausse de 4,2 %.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.