Joyful Honda Co., Ltd. (TSE : 3191), exploitant établi dans la préfecture d'Ibaraki de grandes surfaces de bricolage réparties dans la région du Kanto, a déclaré un chiffre d'affaires de 132 817 millions de ¥, un résultat opérationnel de 8 732 millions de ¥, un résultat courant de 9 954 millions de ¥ et un bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère de 9 002 millions de ¥ pour l'exercice clos le 20 juin 2026, en normes comptables japonaises (J-GAAP). Le bénéfice de base par action s'établit à 149,37 ¥, la rentabilité des capitaux propres à 7,1 %, la rentabilité de l'actif total sur la base du résultat courant à 5,9 % et la marge opérationnelle à 6,6 %.
Premiers comptes consolidés — et aucun comparatif
Il s'agit des premiers états financiers consolidés de la société. Joyful Honda a acquis en septembre 2025 la totalité des actions de Honda Co., Ltd., dont elle a fait une filiale à 100 %, et publie depuis l'exercice sous revue des comptes consolidés. Aucun état consolidé n'ayant été établi pour l'exercice précédent, le communiqué de résultats ne comporte aucun chiffre du FY6/2025 ni aucun pourcentage de variation annuelle dans les tableaux de résultats, de situation financière ou de flux de trésorerie — chaque cellule de l'exercice antérieur est un tiret, et la direction indique expressément qu'aucune comparaison avec l'exercice précédent n'a été effectuée. Seuls le tableau des dividendes et les prévisions du FY6/2027 comportent des pourcentages de variation. Le résultat global s'élève à 9 099 millions de ¥, aucun résultat des sociétés mises en équivalence n'a été constaté, et le groupe constitue un secteur opérationnel unique, de sorte qu'aucune ventilation sectorielle n'est publiée. L'entrée de Honda dans le périmètre a par ailleurs généré un profit d'écart d'acquisition négatif de 1 940 millions de ¥, comptabilisé en produits exceptionnels au sein d'un total de produits exceptionnels de 2 447 millions de ¥.
D'où vient le chiffre d'affaires
Les ventes se répartissent en deux grands univers marchandises. L'univers habitat et construction — matériaux de construction, quincaillerie, outillage, peinture et articles de travail, ainsi que les gammes intérieur, jardin et rénovation — a généré 75 195 millions de ¥. En son sein, les matériaux et fournitures pour professionnels ont apporté 25 909 millions de ¥, le jardin et l'agriculture 17 780 millions de ¥, l'intérieur et la maison 17 358 millions de ¥ et la rénovation 14 147 millions de ¥. La direction met en avant une captation régulière de la demande professionnelle, la contribution des nouveaux magasins Hondaya et Joyful Honda Shizaikan, et une forte poussée des équipements de climatisation, composants de plomberie, matériels électriques et travaux d'installation, portée par le prix du cuivre et par le fameux problème du climatiseur 2027 — un durcissement marqué des normes japonaises d'efficacité énergétique à compter d'avril 2027 qui retirera du marché de nombreux modèles d'entrée de gamme bon marché. L'aggravation des tensions au Moyen-Orient entre mars et juin a également anticipé des achats de produits dérivés du pétrole, et le groupe souligne que la constitution prioritaire de stocks sur une liste d'articles clés sélectionnés a limité la baisse du nombre de clients et du panier moyen durant cette période de tension.
L'univers de la vie quotidienne a apporté 57 622 millions de ¥ : produits du quotidien et articles ménagers 39 207 millions de ¥, animalerie et loisirs 16 772 millions de ¥, autres catégories 1 642 millions de ¥. Les produits de première nécessité ont bien résisté grâce à une constitution prioritaire des stocks, tandis que l'animalerie a bénéficié d'un nouveau magasin spécialisé autonome et de rénovations de points de vente existants. À l'inverse, les gammes discrétionnaires et saisonnières ont fait l'objet d'achats plus sélectifs de la part de ménages économes.
Déploiement des magasins spécialisés et changement d'enseigne vers JOYFUL HOME
L'exercice était le premier d'un nouveau plan à moyen terme et le programme d'ouvertures a été soutenu. Joyful Honda a ouvert Hondaya Ageo Hinode en septembre 2025, Hondaya Yashio Nishibukuro en janvier 2026, Joyful Honda Shizaikan Chiba Hamanocho en mars 2026 et, en juin 2026, à la fois Hondaya Higashi-Kurume Hachimancho et Joyful Honda Shizaikan Kitamoto Nakamaru. Un nouveau format associant le magasin de matériaux aux gammes agricoles et de jardinage — Joyful Honda Shizaikan FARM GARDEN+ Tochigi Hakomoricho — a ouvert en avril 2026. Côté grand public, un magasin spécialisé Pet's CLOVER a ouvert à Kashiwanoha en août 2025 et l'espace animalerie du magasin d'Arakawaoki a été entièrement réaménagé sous la même enseigne. Le plan à moyen terme vise un cumul de 20 à 30 ouvertures de magasins spécialisés. Depuis le 21 juin 2026, la division rénovation opère sous une nouvelle enseigne, JOYFUL HOME, aux côtés d'une marque de rénovation, Studio.Re, et d'une offre de conception d'extérieurs et de jardins baptisée FREE DESIGN.EX.
Bilan et flux de trésorerie
Le total du bilan s'établit à 167 672 millions de ¥, dont 57 663 millions de ¥ de terrains et 25 193 millions de ¥ de trésorerie et dépôts. Le passif atteint 41 234 millions de ¥, principalement 8 014 millions de ¥ de dettes fournisseurs, 5 476 millions de ¥ d'emprunts à long terme et 5 253 millions de ¥ d'obligations de démantèlement d'actifs. Les capitaux propres atteignent 126 438 millions de ¥, dont 118 985 millions de ¥ de réserves, soit un ratio de fonds propres de 75,4 % et un actif net par action de 2 097,77 ¥. Les flux de trésorerie d'exploitation dégagent une entrée de 7 283 millions de ¥, construite à partir d'un résultat avant impôt de 12 178 millions de ¥ et de 3 329 millions de ¥ d'amortissements, diminués de 3 194 millions de ¥ d'impôts payés, d'une hausse des stocks de 2 714 millions de ¥ et du profit non monétaire d'écart d'acquisition négatif de 1 940 millions de ¥. Les activités d'investissement ont consommé 5 131 millions de ¥, dont 4 880 millions de ¥ d'acquisitions d'immobilisations corporelles. Les activités de financement ont consommé 9 396 millions de ¥, principalement 4 890 millions de ¥ de remboursements d'emprunts à long terme et 4 484 millions de ¥ de dividendes versés. La trésorerie et les équivalents s'établissent à 24 974 millions de ¥ en fin d'exercice, contre 32 218 millions de ¥.
Dividende porté à 84 ¥ — le solde de l'an prochain laissé en blanc
Joyful Honda a fixé le dividende annuel du FY6/2026 à 84,00 ¥ par action (42,00 ¥ d'acompte plus 42,00 ¥ de solde), soit un versement total de 5 089 millions de ¥ pour un taux de distribution consolidé de 56,2 % et un ratio de dividende sur fonds propres (DOE) de 4,0 %. L'exercice précédent avait versé 64,00 ¥ (32,00 ¥ plus 32,00 ¥), mais chacun de ces versements incluait un dividende commémoratif de 5 ¥ au titre du 50e anniversaire, ce qui porte la base ordinaire à 54,00 ¥. Depuis l'acompte du FY6/2026, la société applique une politique de DOE d'au moins 4,0 % assortie d'un dividende progressif. Pour le FY6/2027, les prévisions n'affichent que l'acompte de 42,00 ¥ : le conseil a décidé de laisser le solde indéterminé car, une fois la société holding commune avec Arcland constituée, c'est elle et non Joyful Honda qui versera les dividendes. Le total annuel du FY6/2027 reste donc en blanc.
Intégration d'Arcland : toutes les étapes désormais indéterminées
En avril 2026, Joyful Honda et Arcland Co., Ltd. ont signé un accord de principe en vue d'un rapprochement entre égaux sous une société holding créée conjointement par transfert d'actions, le plan initial visant une date d'effet au 1er mars 2027. Le 3 juillet 2026, le conseil a décidé de modifier ce calendrier après qu'il est apparu que Pet's First Holdings, rachetée intégralement par Arcland en juin 2025, aurait pu appliquer un traitement comptable inapproprié ; Arcland a mis en place un comité d'enquête spécial composé exclusivement d'experts externes. Toutes les étapes restantes — le contrat définitif, le plan de transfert d'actions, les assemblées générales d'approbation des deux sociétés, le dernier jour de cotation, la radiation et l'immatriculation de la holding — sont désormais mentionnées comme indéterminées. Les deux parties indiquent qu'elles réexamineront la faisabilité de la date du 1er mars 2027 une fois connue l'incidence de l'enquête sur les comptes consolidés d'Arcland. Les synergies visées comprennent l'achat commun de marchandises pour abaisser les coûts d'approvisionnement, l'utilisation mutuelle des réseaux logistiques, le partage du savoir-faire de développement et d'exploitation des magasins et la mutualisation des fonctions administratives.
Prévisions pour le FY6/2027
Pour l'exercice s'achevant le 20 juin 2027, la société prévoit un chiffre d'affaires de 140 000 millions de ¥ (+5,4 %), un résultat opérationnel de 8 600 millions de ¥ (−1,5 %), un résultat courant de 9 800 millions de ¥ (−1,6 %) et un bénéfice net de 6 600 millions de ¥ (−26,7 %), pour un BPA de 109,50 ¥. Pour le premier semestre, elle table sur un chiffre d'affaires de 69 700 millions de ¥ (+8,7 %), un résultat opérationnel de 4 350 millions de ¥ (−17,4 %), un résultat courant de 4 930 millions de ¥ (−16,0 %) et un bénéfice net de 3 350 millions de ¥ (−43,8 %), pour un BPA de 55,58 ¥. Le recul nettement plus marqué du résultat net traduit l'absence des produits exceptionnels non récurrents de cette année — les 1 940 millions de ¥ d'écart d'acquisition négatif et une plus-value de 450 millions de ¥ sur cession de titres de placement. Point essentiel : la prévision est calculée sur la base de l'organisation actuelle de la société et n'intègre pas le rapprochement envisagé. L'orientation de base du nouvel exercice consiste à multiplier les raisons de revenir en magasin, en concentrant les ressources sur la rénovation, l'animalerie, le jardin, JOYFUL2 et les matériaux.
| Indicateur | FY6/2026 | Prévision FY6/2027 | Variation annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 132,82 | 140,00 | +5,4 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 8,73 | 8,60 | -1,5 % |
| Résultat courant (milliards de ¥) | 9,95 | 9,80 | -1,6 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 9,00 | 6,60 | -26,7 % |
| BPA de base (¥) | 149,37 | 109,50 | -26,7 % |
| Dividende annuel (¥) | 84,00 | 42,00 + indéterminé | — |
| Marge opérationnelle (%) | 6,6 | 6,1 | — |
| Ratio de fonds propres (%) | 75,4 | — | — |
| Rentabilité des capitaux propres (%) | 7,1 | — | — |
| Actif net par action (¥) | 2 097,77 | — | — |
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