Mitsubishi Corporation (TSE : 8058), première maison de commerce généraliste du Japon par le chiffre d'affaires, a publié ses comptes consolidés du premier trimestre pour les trois mois clos le 30 juin 2026 selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 22,8 % à 5 180 999 millions de ¥, le résultat avant impôts a grimpé de 53,4 % à 388 009 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a augmenté de 47,0 % à 298 524 millions de ¥ contre 203 121 millions. Le bénéfice de base par action a atteint 81,53 ¥ contre 51,59 ¥, et le résultat global attribuable a plus que quadruplé, à 445 314 millions de ¥ contre 101 414 millions.
Les prix des matières premières font le gros du travail
Le moteur du trimestre a été le prix, non le mix de volumes. La marge brute s'est élargie de 34,9 % à 497 158 millions de ¥ contre 368 451 millions, un gain de 128,7 milliards de ¥ que la société attribue directement au raffermissement des prix de marché dans ses activités de ressources. Les frais commerciaux, généraux et administratifs sont passés à 346,8 milliards de ¥ contre 290,5 milliards, soutenus par la conversion de coûts étrangers dans un yen faible et par une dotation aux créances douteuses plus élevée. Les mises en équivalence ont apporté 150 880 millions de ¥, en hausse de 8,8 % contre 138 718 millions. En dessous, le résultat financier net s'est amélioré à 95,0 milliards de ¥ contre 60,1 milliards grâce à des dividendes plus élevés de participations minières, partiellement compensés par des charges financières de 51,5 milliards de ¥ contre 40,8 milliards, les encours obligataires et de crédit ayant progressé. Les plus-values sur titres ont atteint 25,4 milliards de ¥ et la ligne des cessions est passée à un gain de 5,8 milliards de ¥ après une perte de 3,7 milliards, aidée par une opération sur le charbon à coke australien. Une charge d'impôt plus lourde, 73,7 milliards de ¥ contre 32,3 milliards, a rogné le résultat sans le faire dérailler.
Les Ressources métalliques dominent le tableau sectoriel
Mitsubishi s'est réorganisée en sept groupes d'activité cet exercice et a retraité la période comparative en conséquence. Sur cette base, les Ressources métalliques se distinguent avec un chiffre d'affaires en hausse de 76,0 % à 1 396 195 millions de ¥ et un résultat sectoriel de 86 582 millions de ¥ — la plus forte contribution individuelle du trimestre. Suivent les Solutions énergie et électricité avec 71 934 millions de ¥ sur un chiffre d'affaires en hausse de 6,7 %, tandis que l'Industrie alimentaire a apporté 36 208 millions de ¥ sur un chiffre d'affaires en hausse de 23,0 %, favorisée par l'encaissement d'un règlement judiciaire chez Mitsubishi Shokuhin. La Mobilité a accru son chiffre d'affaires de 28,3 % et livré 31 216 millions de ¥, l'Infrastructure sociale 29 610 millions malgré un recul de 2,5 % des ventes, S.L.C. 20 481 millions et les Solutions matériaux 17 801 millions. Les sept segments ont totalisé 293 832 millions de ¥, auxquels s'ajoutent 4 692 millions provenant d'éléments divers et d'ajustements.
| Segment | CA (milliards de ¥) | CA en g.a. | Bénéfice attribuable (milliards de ¥) |
|---|---|---|---|
| Solutions énergie et électricité | 1 061,8 | +6,7 % | 71,9 |
| Solutions matériaux | 979,4 | +12,4 % | 17,8 |
| Ressources métalliques | 1 396,2 | +76,0 % | 86,6 |
| Infrastructure sociale | 195,9 | -2,5 % | 29,6 |
| Mobilité | 252,1 | +28,3 % | 31,2 |
| Industrie alimentaire | 671,3 | +23,0 % | 36,2 |
| S.L.C. | 621,6 | +1,4 % | 20,5 |
| Divers et ajustements | 2,5 | — | 4,7 |
| Total | 5 181,0 | +22,8 % | 298,5 |
Chiyoda quitte le périmètre et le bilan se contracte
Le principal changement structurel du trimestre a été la sortie de Chiyoda Corporation du groupe consolidé ; l'ingénieriste figure désormais en mise en équivalence, et la réévaluation a produit une plus-value qui a compensé l'absence du gain de cession de TH Foods de l'an dernier. Son départ explique aussi que le total du bilan ait reculé à 23 449 799 millions de ¥ contre 24 151 695 millions au 31 mars 2026, l'actif courant reculant de 726,7 milliards de ¥ sur des créances clients et autres plus faibles — un mélange de déconsolidation et de saisonnalité normale. Le total des passifs est descendu à 13 085,0 milliards de ¥ contre 13 901,1 milliards. Les capitaux propres ont évolué en sens inverse : le total des capitaux propres est monté à 10 364 799 millions de ¥ et les capitaux propres attribuables aux propriétaires à 9 635 220 millions de ¥ contre 9 440 567 millions, portés par 194,7 milliards de ¥ d'écarts de conversion positifs sur les activités étrangères. Avec une base d'actifs réduite et des fonds propres accrus, le ratio de capitaux propres attribuables aux propriétaires a bondi à 41,1 % contre 39,1 %. La dette financière nette hors obligations locatives a légèrement augmenté, à 3 939,8 milliards de ¥ contre 3 888,2 milliards.
La génération de trésorerie bascule nettement en positif
Les flux de trésorerie opérationnels ont quadruplé à 431,8 milliards de ¥ contre 108,2 milliards, ce que la société attribue à un besoin en fonds de roulement allégé et à des encaissements opérationnels plus élevés, dividendes compris. Les sorties d'investissement se sont creusées à 246,5 milliards de ¥ contre 189,5 milliards — les remboursements de prêts et cessions d'actifs ont été plus qu'absorbés par la trésorerie partie avec Chiyoda, ainsi que par de nouveaux engagements dans l'énergie intégrée européenne, le charbon à coke australien, un projet de centre de données aux États-Unis et l'élevage de saumon. Malgré cela, le flux de trésorerie disponible est devenu positif à 185,3 milliards de ¥, après une sortie de 81,3 milliards un an plus tôt. Le financement a consommé 323,5 milliards de ¥ contre 106,9 milliards, reflet des dividendes versés et des remboursements d'emprunts obligataires et bancaires. La trésorerie et équivalents s'établissaient en fin de trimestre à 1 720 747 millions de ¥, en baisse de 120,7 milliards par rapport à la clôture de mars. Mitsubishi publie en outre une mesure de « flux de trésorerie du résultat opérationnel » qui neutralise les variations de fonds de roulement et déduit les paiements de loyers ; cet indicateur est passé à 341,2 milliards de ¥ contre 250,4 milliards.
Prévision maintenue, dividende relevé, nombre d'actions en baisse de 8 %
La prévision annuelle est inchangée par rapport à l'annonce du 1er mai 2026 : bénéfice attribuable aux propriétaires de 1 100 000 millions de ¥, en hausse de 37,4 %, pour un bénéfice de base par action de 300,42 ¥. Les 298,5 milliards de ¥ du premier trimestre représentent 27,1 % de cet objectif. La prévision de dividende n'est pas révisée non plus, mais elle est nettement plus élevée d'une année sur l'autre — 125,00 ¥ par action pour l'exercice 3/2027, répartis entre un acompte de 62,00 ¥ et un solde de 63,00 ¥, contre 110,00 ¥ versés au titre de l'exercice 3/2026. Derrière les données par action se cache un dénominateur qui se resserre : les actions émises sont tombées à 3 710 528 742 contre 4 028 926 353, soit une réduction d'environ 318 millions de titres ou 7,9 %, à la suite du programme de rachat et d'annulation de la société. Les méthodes comptables sont restées inchangées, et la société a rappelé que ses prévisions reposent sur les informations disponibles et ne constituent pas un engagement.
| Indicateur | T1 ex. 3/2027 | T1 ex. 3/2026 | Var. a/a |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 5 181,00 | 4 218,71 | +22,8 % |
| Marge brute (milliards de ¥) | 497,16 | 368,45 | +34,9 % |
| Mises en équivalence (milliards de ¥) | 150,88 | 138,72 | +8,8 % |
| Résultat avant impôts (milliards de ¥) | 388,01 | 252,92 | +53,4 % |
| Résultat du trimestre (milliards de ¥) | 314,35 | 220,63 | +42,5 % |
| Bénéfice attribuable aux propriétaires (milliards de ¥) | 298,52 | 203,12 | +47,0 % |
| Résultat global (milliards de ¥) | 445,31 | 101,41 | +339,1 % |
| BPA de base (¥) | 81,53 | 51,59 | +58,0 % |
| Flux de trésorerie opérationnels (milliards de ¥) | 431,8 | 108,2 | +299,1 % |
| Flux de trésorerie disponible (milliards de ¥) | 185,3 | -81,3 | passe en positif |
| Total du bilan (milliards de ¥) | 23 449,80 | 24 151,70 | -2,9 % |
| Capitaux propres attribuables (milliards de ¥) | 9 635,22 | 9 440,57 | +2,1 % |
| Ratio de capitaux propres attribuables (%) | 41,1 | 39,1 | +2,0 pt |
| Dividende annuel par action (¥) | 125,00 | 110,00 | +13,6 % |
| Prévision ex. 3/2027 — bénéfice attribuable (milliards de ¥) | 1 100,00 | — | +37,4 % |
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