Les volumes deux-roues et un yen plus faible font le travail
Yamaha Motor Co., Ltd. (TSE : 7272) a publié le 4 août 2026 ses comptes consolidés des six mois clos le 30 juin 2026, selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 17,2% à 1 497 989 millions de ¥, soit 220 200 millions de ¥ de plus, et le résultat opérationnel de 88,6% à 158 476 millions de ¥, un gain de 74 400 millions de ¥. Le résultat avant impôts a augmenté de 92,5% à 159 487 millions de ¥ et le résultat net part du groupe de 114,7% à 113 900 millions de ¥. Le bénéfice par action ressort à 117,37 ¥ contre 54,56 ¥.
La direction attribue la hausse du chiffre d'affaires principalement aux ventes de motos. Au niveau du résultat, la progression des volumes, la conversion des devises et une baisse des frais commerciaux et administratifs ont plus que compensé le coût des droits de douane américains et le renchérissement des approvisionnements. Le semestre a été converti à 158 ¥ pour un dollar américain et 185 ¥ pour un euro, soit respectivement 10 ¥ et 23 ¥ de moins qu'un an plus tôt. Le résultat global a été multiplié par plus de huit, à 152 791 millions de ¥ contre 18 358 millions de ¥, reflétant à la fois les effets de change et le résultat lui-même.
La mobilité terrestre porte le semestre, la robotique repasse en positif
La mobilité terrestre, qui regroupe motos, blocs moteurs de vélos à assistance électrique et composants automobiles, a relevé son chiffre d'affaires externe de 21,8% à 984 558 millions de ¥ et son résultat sectoriel de 89,8% à 112 731 millions de ¥. Les volumes ont progressé en Europe et aux États-Unis et se sont fortement redressés en Inde et en ASEAN, compensant le recul du Japon ; les hausses de prix et le change se sont ajoutés à l'effet volume. Au sein du secteur, l'activité smart power vehicle — vélos à assistance électrique, blocs moteurs e-Kit et unités d'électrification de fauteuils roulants — a vu son chiffre d'affaires progresser grâce aux volumes e-Kit, mais a creusé sa perte sous l'effet des coûts d'approvisionnement et des dépenses de recherche.
Le chiffre d'affaires du nautisme a augmenté de 7,4% à 300 669 millions de ¥ et le résultat sectoriel de 18,3% à 46 042 millions de ¥. La demande de hors-bord a légèrement fléchi aux États-Unis et est restée stable en Europe, mais a progressé en Asie et en Amérique latine ; les volumes de scooters des mers ont reculé. La robotique est repassée en positif, à 3 665 millions de ¥ après une perte de 1 541 millions de ¥, sur un chiffre d'affaires en hausse de 24,5% à 60 120 millions de ¥ : les machines de placement se sont bien vendues en Chine et les robots industriels se sont redressés ; les équipements de fin de ligne pour semi-conducteurs ont continué de bénéficier de la demande liée à l'IA générative et au packaging avancé, même si les livraisons du groupe sur la période sont restées inférieures à celles d'un an plus tôt pour des raisons de calendrier. Le chiffre d'affaires des services financiers a progressé de 18,1% à 63 638 millions de ¥ et le résultat de 50,6% à 12 127 millions de ¥, grâce à un encours de financement des ventes plus élevé, à une meilleure marge d'intérêt et à la disparition de la moins-value sur swaps de taux de l'an dernier.
Les véhicules tout-terrain cessent de produire des ROV en Géorgie
Les véhicules tout-terrain sont restés l'activité problématique du groupe, ne réduisant leur perte qu'à 11 981 millions de ¥ contre 13 670 millions de ¥, sur un chiffre d'affaires en hausse de 3,3% à 80 289 millions de ¥. Les quads ont tenu tandis que les véhicules récréatifs tout-terrain continuaient de souffrir, et l'activité voiturettes de golf a perdu des ventes aux États-Unis. Au titre des événements postérieurs à la clôture, Yamaha a annoncé la restructuration du secteur : le groupe met fin à la production interne de véhicules récréatifs tout-terrain chez Yamaha Motor Manufacturing Corporation of America, en Géorgie, et passe à un approvisionnement OEM auprès d'un partenaire, en réaffectant la capacité libérée aux quads et aux voiturettes de golf.
Le plan supprime environ 200 postes permanents et, en tenant compte des ajustements d'intérim, quelque 300 personnes au total, et réorganise l'agencement de l'usine autour de l'assemblage et de la logistique des voiturettes de golf. Yamaha prévoit de comptabiliser environ 12 000 millions de ¥ de coûts exceptionnels en 2026, couvrant les indemnités de départ, les dépenses promotionnelles supplémentaires liées à l'arrêt de la production interne, les dépréciations de stocks, les règlements avec les fournisseurs et les pertes de valeur. Le groupe vise une nette amélioration des résultats en 2027 et un bénéfice autonome de l'activité véhicules tout-terrain en 2028.
Bilan, prévisions et dividende
Le total du bilan a augmenté de 118 600 millions de ¥ par rapport à la clôture de décembre, à 3 021 226 millions de ¥, l'actif courant progressant de 57 300 millions de ¥ grâce aux créances commerciales et de financement des ventes malgré des stocks en baisse, et l'actif non courant de 61 300 millions de ¥. Le passif a augmenté de 24 100 millions de ¥ à 1 728 300 millions de ¥. Les capitaux propres totaux ont progressé de 94 590 millions de ¥ à 1 292 919 millions de ¥ : les 120 500 millions de ¥ de résultat semestriel et 32 300 millions de ¥ d'autres éléments du résultat global ont dépassé 20 200 millions de ¥ de dividendes et une variation de 38 900 millions de ¥ des intérêts détenus dans une filiale toujours consolidée — le rachat en janvier des 49% restants de Taiwan Yamaha Motor pour 7 840 millions de NT$ (38 868 millions de ¥). Le ratio de capitaux propres part du groupe s'est amélioré à 41,4% contre 39,0% et le ratio d'endettement net à 0,50 fois contre 0,58.
Yamaha a révisé sa prévision annuelle et vise désormais un chiffre d'affaires de 2 900 000 millions de ¥ (+14,4%), un résultat opérationnel de 260 000 millions de ¥ (+105,7%) et un résultat net part du groupe de 170 000 millions de ¥ (+955,3%), pour un bénéfice par action de 175,16 ¥. Le semestre a donc déjà réalisé 61,0% de l'objectif annuel de résultat opérationnel. Le dividende annuel prévu est de 50,00 ¥ contre 35,00 ¥ l'an dernier, l'acompte de 25,00 ¥ étant payable à partir du 4 septembre 2026.
| Indicateur | S1 ex. 12/2026 | S1 ex. 12/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 1 497 989 | 1 277 820 | +17,2 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 158 476 | 84 032 | +88,6 % |
| Résultat avant impôts (millions de ¥) | 159 487 | 82 857 | +92,5 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | 113 900 | 53 061 | +114,7 % |
| Résultat global (millions de ¥) | 152 791 | 18 358 | +732,3 % |
| BPA (¥) | 117,37 | 54,56 | +115,1 % |
| Mobilité terrestre — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 984 558 | 808 150 | +21,8 % |
| Mobilité terrestre — résultat sectoriel (millions de ¥) | 112 731 | 59 397 | +89,8 % |
| Nautisme — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 300 669 | 279 975 | +7,4 % |
| Nautisme — résultat sectoriel (millions de ¥) | 46 042 | 38 917 | +18,3 % |
| Véhicules tout-terrain — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 80 289 | 77 688 | +3,3 % |
| Véhicules tout-terrain — résultat sectoriel (millions de ¥) | -11 981 | -13 670 | perte réduite |
| Robotique — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 60 120 | 48 270 | +24,5 % |
| Robotique — résultat sectoriel (millions de ¥) | 3 665 | -1 541 | de perte à bénéfice |
| Services financiers — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 63 638 | 53 882 | +18,1 % |
| Services financiers — résultat sectoriel (millions de ¥) | 12 127 | 8 051 | +50,6 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 3 021 226 | 2 902 584 | +4,1 % |
| Capitaux propres (millions de ¥) | 1 292 919 | 1 198 329 | +7,9 % |
| Capitaux propres part du groupe (millions de ¥) | 1 251 305 | 1 132 238 | +10,5 % |
| Ratio de fonds propres | 41,4 % | 39,0 % | +2,4 pt |
| Prévision ex. 12/2026 — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 2 900 000 | — | +14,4 % |
| Prévision ex. 12/2026 — résultat opérationnel (millions de ¥) | 260 000 | — | +105,7 % |
| Prévision ex. 12/2026 — résultat net (millions de ¥) | 170 000 | — | +955,3 % |
| Prévision ex. 12/2026 — BPA (¥) | 175,16 | — | — |
| Dividende annuel par action (¥) | 50,00 | 35,00 | +42,9 % |
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