Le chiffre d'affaires trimestriel de Wakamoto progresse de 12 % grâce à la façon de collyres, mais les baisses de prix amputent la marge brute de 7,8 points

Plus de chiffre d'affaires, moins de marge brute

Wakamoto Pharmaceutical Co., Ltd. (TSE : 4512) a publié le 5 août 2026 ses comptes sociaux des trois mois clos le 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 11,9 %, soit 256 millions, à 2 425 millions de yens, porté par la croissance des ventes de son produit phare Kyōryoku Wakamoto au Japon et à l'étranger et par la hausse de la façon de collyres dans l'activité internationale.

La marge brute a néanmoins reculé de 6,7 %, soit 68 millions, à 952 millions, ce que la société attribue principalement à l'effet des révisions de prix des médicaments au Japon. C'est le chiffre qui définit le trimestre : une contraction de 7,8 points du taux de marge brute, de 47,1 % à 39,3 %, sur un chiffre d'affaires en hausse de 11,9 %. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont reculé de 6,5 %, soit 75 millions, à 1 089 millions, les dépenses publicitaires plus lourdes de l'an dernier ne s'étant pas reproduites.

Il en résulte une perte opérationnelle de 136 millions, réduite de 6 millions par rapport aux 143 millions de l'an dernier, et une perte courante de 107 millions, réduite de 10 millions. En dessous, un produit exceptionnel de 152 millions sur la cession de titres de placement a porté la société à un bénéfice net de 6 millions contre une perte de 108 millions, soit un bénéfice par action de 0,19 yen contre une perte de 3,12.

Pharmacie : de nouveaux produits face aux baisses de prix

L'activité pharmacie a accru son chiffre d'affaires de 4,5 % à 1 150 millions. Les produits récents y ont contribué : un dispositif viscoélastique ophtalmique à base de hyaluronate de sodium, dont l'autorisation de mise sur le marché a été reprise en novembre 2025 dans l'attente de synergies avec l'activité de lentilles intraoculaires, et la solution ophtalmique d'épinastine chlorhydrate LX à 0,1 %, lancée en décembre 2025, tous deux favorisés par une activité accrue des visiteurs médicaux et une coordination renforcée avec les grossistes. En revanche, les ventes de l'injection ophtalmique MaQaid et de produits similaires ont reculé sous l'effet des révisions de prix, dont la restitution de la prime à la création de nouveaux médicaments. À l'inverse, la solution ophtalmique combinée dorzolamide-timolol a progressé, le marché s'orientant vers les génériques dans le cadre des règles de traitement sélectif applicables aux produits inscrits de longue date, entrées en vigueur en octobre 2024.

Dans les dispositifs médicaux, la société considère cet exercice comme le premier d'un effort résolu autour de la lentille intraoculaire multifocale Acriva Trinova Pro, de son modèle torique pour l'astigmatisme et d'une aiguille d'injection sous-ténonienne lancée l'an dernier.

Santé stable, international +42 %

L'activité santé grand public a accru son chiffre d'affaires de 4,3 % à 625 millions. La société a lancé en juin une nouvelle campagne publicitaire et un parrainage télévisé pour élargir la notoriété de Kyōryoku Wakamoto au Japon, avec des événements plaidant pour un début de prise dès l'apparition du déclin digestif lié à l'âge, et a travaillé avec les distributeurs sur des offres groupées et des échantillons pour capter la demande des visiteurs étrangers.

L'activité internationale a été le moteur de la croissance, avec un chiffre d'affaires en hausse de 41,7 % à 600 millions. Au Japon, cela provient de la hausse de la façon de collyres ; à l'étranger, des ventes de Kyōryoku Wakamoto sur les marchés asiatiques dont Taïwan, d'une campagne publicitaire dans le commerce électronique transfrontalier chinois et des exportations de l'injection ophtalmique MaQaid. Le groupe poursuit par ailleurs ses opérations de licences entrantes et sortantes en Europe, en Amérique, en Asie et en Océanie et développe son activité de bactéries lactiques au Japon comme à l'étranger.

Prévision inchangée, et elle suppose un reste d'année bien plus fort

La prévision pour l'exercice 3/2027 est inchangée : chiffre d'affaires de 11 000 millions (+11,0 %), résultat opérationnel de 200 millions (−21,7 %), résultat courant de 200 millions (−22,0 %) et résultat net de 230 millions (+1,2 %), soit un bénéfice par action de 6,62 yens. Atteindre un résultat opérationnel annuel de 200 millions à partir d'une perte de 136 millions au premier trimestre exige 336 millions de résultat opérationnel sur les neuf mois restants : le plan est donc fortement orienté vers la suite de l'exercice.

Le total du bilan a reculé de 3,9 % depuis la clôture de mars à 15 857 millions de yens et l'actif net de 2,4 % à 11 718 millions ; l'actif ayant reculé plus vite, le ratio de fonds propres est monté à 73,9 % contre 72,8 % — un bilan inhabituellement peu endetté. L'actif net par action s'établissait à 337,66 yens contre 346,00. La prévision de dividende annuel est inchangée à 3,50 yens par action, versés en une fois en fin d'exercice.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.