Le résultat opérationnel du T1 de Fuji Latex recule de 27,8% : les matières premières l'emportent sur une hausse des ventes de 5,0%

Des ventes en hausse de 5,0%, un résultat opérationnel en baisse de 27,8%

Fuji Latex Co., Ltd. (TSE : 5199), dont les quatre secteurs présentés couvrent les dispositifs médicaux, les équipements de précision, une activité SP centrée sur les ballons en film et les contenants alimentaires, a publié le 5 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 – les trois mois du 1er avril au 30 juin 2026 – selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 5,0% à 1 812 millions de yens, mais le résultat opérationnel a reculé de 27,8% à 117 millions et le résultat ordinaire de 34,5% à 97 millions. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s'est établi à 142 millions de yens, contre une perte de 5 millions un an plus tôt, soit 112,38 yens par action contre une perte de 3,94 yens. Les états trimestriels n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par un auditeur, et la société n'a pas établi de tableau des flux de trésorerie trimestriel.

La société indique s'être concentrée sur la prise de commandes et le développement des ventes de nouveaux produits, l'activité équipements de précision ayant tiré la croissance. Le problème du trimestre se situait juste sous la ligne du chiffre d'affaires. Le coût des ventes a augmenté de 9,5% à 1 351 millions de yens – presque deux fois plus vite que le chiffre d'affaires – et le document attribue la hausse du taux de coût à la flambée des matières premières, qui a selon la société largement dépassé l'effet favorable de la hausse des ventes. Le coût des ventes a absorbé 74,6% du chiffre d'affaires contre 71,5% un an plus tôt, si bien que la marge brute en valeur a reculé de 6,1% à 461 millions malgré la croissance des ventes, et le taux de marge brute est passé de 28,5% à 25,4%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 4,7% à 343 millions, un peu moins vite que le chiffre d'affaires mais en hausse tout de même, s'ajoutant à une baisse de 30 millions de la marge brute : le résultat opérationnel a perdu 45 millions et la marge opérationnelle est passée de 9,5% à 6,5%.

La hausse des intérêts et une perte de change creusent le recul du résultat ordinaire

Le résultat ordinaire a reculé davantage que le résultat opérationnel, de 34,5% à 97 millions de yens, ce que le document attribue à la hausse des charges d'intérêts liée à la remontée des taux et à des pertes de change plus élevées. Les charges non opérationnelles sont passées à 26,5 millions contre 21,8 millions : les intérêts versés à 19,3 millions contre 16,8 millions, la perte de change à 2,4 millions contre 0,3 million et les commissions du prêt syndiqué à 2,4 millions contre 1,9 million. Les produits non opérationnels ont glissé à 6,0 millions contre 7,2 millions, de sorte que la charge non opérationnelle nette est passée de 14,6 millions à 20,5 millions.

Une cession immobilière – et la dépréciation de l'an dernier – retournent le résultat net

Le passage de la perte au bénéfice se joue sous le résultat ordinaire, et il tient aux deux exercices. Ce trimestre, la société a comptabilisé un produit exceptionnel de 45,0 millions de yens sur la cession d'immobilisations, que le document relie à la vente de biens immobiliers inutilisés ; les terrains au bilan ont diminué de 121 millions sur le trimestre. Un an plus tôt, c'était l'inverse : des pertes exceptionnelles de 149,1 millions, presque entièrement constituées d'une dépréciation de 144,1 millions, principalement sur des terrains, enregistrée dans le secteur des dispositifs médicaux lors de la fermeture de l'usine de Tochigi. Le résultat avant impôts est donc passé à 142 millions contre 9 millions. La charge fiscale a été quasi nulle – des impôts exigibles de 16,0 millions compensés par un produit d'impôt différé du même montant – contre 14,0 millions un an plus tôt, si bien que le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère a égalé le résultat avant impôts, à 142 millions. Le résultat global s'est établi à 148 millions contre une perte de 11 millions.

Les équipements de précision portent le groupe ; les deux petits secteurs perdent davantage

Équipements de précision est de loin le premier secteur, avec un chiffre d'affaires de 1 156 millions de yens, en hausse de 3,4% – environ 64% du groupe – et un résultat sectoriel de 278 millions, en baisse de 1,5%. Selon le document, le carnet de commandes est resté solide avec la reprise du marché, mais le gain lié à la hausse des ventes n'a pas pu absorber la hausse du taux de coût due aux matières premières et aux frais de personnel. À lui seul, le secteur a dégagé plus du double du résultat opérationnel du groupe ; l'écart correspond à 134 millions de frais centraux non affectés, contre 124 millions, et aux pertes des autres secteurs.

Dispositifs médicaux a connu la plus forte croissance, avec un chiffre d'affaires en hausse de 10,7% à 583 millions. Le document explique que l'effet négatif de la perte des ventes de préservatifs après l'arrêt de leur fabrication s'est dissipé, et que les kits de test de la gamme santé et les produits médicaux ont contribué aux ventes. Le résultat sectoriel a néanmoins reculé de 25,4% à 24 millions, ce que la société attribue à une hausse du taux de coût due en partie aux rendements de production.

Les deux petits secteurs ont perdu davantage. L'activité SP a vu son chiffre d'affaires reculer de 16,5% à 22 millions sur des ventes faibles, en premier lieu celles de ballons en film, et sa perte s'est creusée à 8 millions contre 6 millions. Le chiffre d'affaires des Contenants alimentaires a baissé de 5,3% à 50 millions, notamment parce que les nouvelles activités tardent à générer des revenus, et la perte a presque doublé, à 42 millions contre 21 millions, ce que le document impute en partie à une moindre efficacité de production, la mise en service de nouveaux équipements et le transfert d'une usine ayant pris du retard. Ensemble, les deux secteurs ont perdu 51 millions, contre 28 millions un an plus tôt.

Stocks et dettes fournisseurs augmentent ; l'endettement recule légèrement

Le total de l'actif a augmenté de 231 millions à 10 501 millions de yens par rapport au 31 mars 2026. La trésorerie et les dépôts ont progressé de 322 millions à 2 588 millions, et les stocks se sont gonflés : marchandises et produits finis de 100 millions, matières premières et fournitures de 158 millions, à 969 millions. Les effets et créances clients ont diminué de 162 millions et les terrains de 121 millions. Le passif a augmenté de 185 millions à 6 409 millions, porté par une hausse de 211 millions des effets et dettes fournisseurs, de 93 millions de la provision pour primes et de 74 millions des emprunts à court terme, en partie compensées par une baisse de 101 millions des emprunts à long terme et de 91 millions de l'impôt sur les sociétés à payer. Les emprunts à court terme, les obligations échéant sous un an et les emprunts à long terme, part courante comprise, totalisaient environ 4 877 millions, contre 4 904 millions à la clôture de l'exercice. L'actif net a progressé de 45 millions à 4 092 millions, et le ratio de fonds propres a fléchi à 39,0% contre 39,4%. Les amortissements se sont élevés à 59 millions, contre 70 millions un an plus tôt.

Prévisions et dividende inchangés – et le bénéfice net du T1 dépasse déjà l'objectif semestriel

La société a maintenu sa prévision annuelle, publiée le 15 mai 2026 : chiffre d'affaires de 7 500 millions de yens, en hausse de 10,3%, résultat opérationnel de 480 millions, en hausse de 15,4%, résultat ordinaire de 383 millions, en hausse de 13,4%, et bénéfice net part du groupe de 287 millions, en hausse de 351,0%, soit 226,46 yens par action. Le premier trimestre a réalisé 24,2% de l'objectif de chiffre d'affaires et 24,5% de celui du résultat opérationnel. Pour le premier semestre, la société prévoit un chiffre d'affaires de 3 635 millions (+6,1%), un résultat opérationnel de 199 millions (−19,9%), un résultat ordinaire de 150 millions (−30,1%) et un bénéfice net de 128 millions (+240,9%). Les 142 millions de bénéfice net dégagés au seul premier trimestre dépassent déjà ce chiffre semestriel, tandis que la prévision opérationnelle implique environ 82 millions au deuxième trimestre contre 117 millions au premier. Le document ne commente aucun de ces deux points.

La prévision de dividende est elle aussi inchangée, avec un dividende de fin d'exercice de 83,00 yens par action pour l'exercice 3/2027, contre 81,00 yens pour l'exercice 3/2026. Le commentaire économique de la société évoque une demande intérieure solide grâce à l'amélioration des salaires réels, une pression inflationniste persistante liée à la faiblesse du yen même après la hausse du taux directeur, un risque géopolitique accru et un ralentissement perceptible en Chine.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.